IPO DoorDash: стоит ли инвестировать в сервис доставки еды

23
Аватар автора

Михаил Городилов

зарабатывает на инвестициях

Страница автора

8 декабря сервис доставки еды DoorDash планирует провести IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Что тут происходит

Читатели давно просили нас начать разбирать отчетность и фундамент бизнеса американских эмитентов. Разобрать бизнес DoorDash предложил наш читатель Alex Freeman в комментариях к обзору Henkel. Предлагайте в комментариях компании, разбор которых вам хотелось бы прочитать.

О компании

Главным источником информации по DoorDash будет проспект ценных бумаг, который компания подала в Комиссию по ценным бумагам в ходе подготовки к IPO.

DoorDash — сервис доставки еды, которым пользуются свыше 18 млн потребителей. На платформе работают больше 390 тысяч ресторанов и около миллиона курьеров.

В проспекте есть схема с подробным процессом работы.

Схема работы DoorDash в долларах. Клиент платит за заказ 22,4 $, налог — 1,7 $, чаевые — 3,3 $, сервисный сбор — 5,5 $, итого — 32,9 $. DoorDash из полученных денег отдает ресторану 20,1 $. Из них за заказ 22,4 $, налог — 1,7 $, комиссии и сборы — 4 $, итого — 20,1 $. Еще 7,9 $ отходит курьеру. Итого с заказа стоимостью 32,9 $ DoorDash получает 4,9 $. Источник: проспект компании, стр. 100
Схема работы DoorDash в долларах. Клиент платит за заказ 22,4 $, налог — 1,7 $, чаевые — 3,3 $, сервисный сбор — 5,5 $, итого — 32,9 $. DoorDash из полученных денег отдает ресторану 20,1 $. Из них за заказ 22,4 $, налог — 1,7 $, комиссии и сборы — 4 $, итого — 20,1 $. Еще 7,9 $ отходит курьеру. Итого с заказа стоимостью 32,9 $ DoorDash получает 4,9 $. Источник: проспект компании, стр. 100

Финансовый результат компании за разные периоды в миллионах долларов, убыток на акцию в долларах

20182019Январь — сентябрь 2019Январь — сентябрь 2020
Выручка2918855871916
Себестоимость выручки без учета износа и амортизации−228−523−353−899
Продажи и маркетинг−135−594−445−610
НИОКР−51−107−73−112
Общие и админ. расходы−78−245−179−337
Износ и амортизация−9−32−16−89
Операционные убытки−501−1501−1066−2046
Убытки после операционной деятельности−210−616−479−131
Процентная прибыль718146
Процентные выплаты−1−22
Другие расходы−68−67
Убытки до налога на прибыль−204−666−532−147
Сумма налога на прибыль112
Чистый расход−204−667−533−149
Выкуп акций−3
Дивиденды для владельцев привилегированных акций−1−1
Итоговые убытки−207−667−534−149
Убыток на акцию−4,67 $−15,44 $−12,41 $3,34 $

Финансовый результат компании за разные периоды в миллионах долларов, убыток на акцию в долларах

Выручка
2018291
2019885
Январь — сентябрь 2019587
Январь — сентябрь 20201916
Себестоимость выручки без учета износа и амортизации
2018−228
2019−523
Январь — сентябрь 2019−353
Январь — сентябрь 2020−899
Продажи и маркетинг
2018−135
2019−594
Январь — сентябрь 2019−445
Январь — сентябрь 2020−610
НИОКР
2018−51
2019−107
Январь — сентябрь 2019−73
Январь — сентябрь 2020−112
Общие и админ. расходы
2018−78
2019−245
Январь — сентябрь 2019−179
Январь — сентябрь 2020−337
Износ и амортизация
2018−9
2019−32
Январь — сентябрь 2019−16
Январь — сентябрь 2020−89
Операционные убытки
2018−501
2019−1501
Январь — сентябрь 2019−1066
Январь — сентябрь 2020−2046
Убытки после операционной деятельности
2018−210
2019−616
Январь — сентябрь 2019−479
Январь — сентябрь 2020−131
Процентная прибыль
20187
201918
Январь — сентябрь 201914
Январь — сентябрь 20206
Процентные выплаты
2018−1
2019
Январь — сентябрь 2019
Январь — сентябрь 2020−22
Другие расходы
2018
2019−68
Январь — сентябрь 2019−67
Январь — сентябрь 2020
Убытки до налога на прибыль
2018−204
2019−666
Январь — сентябрь 2019−532
Январь — сентябрь 2020−147
Сумма налога на прибыль
2018
20191
Январь — сентябрь 20191
Январь — сентябрь 20202
Чистый расход
2018−204
2019−667
Январь — сентябрь 2019−533
Январь — сентябрь 2020−149
Выкуп акций
2018−3
2019
Январь — сентябрь 2019
Январь — сентябрь 2020
Дивиденды для владельцев привилегированных акций
2018
2019−1
Январь — сентябрь 2019−1
Январь — сентябрь 2020
Итоговые убытки
2018−207
2019−667
Январь — сентябрь 2019−534
Январь — сентябрь 2020−149
Убыток на акцию
2018−4,67 $
2019−15,44 $
Январь — сентябрь 2019−12,41 $
Январь — сентябрь 20203,34 $

Компания убыточная, но если рассматривать такие метрики, как маржа вклада и скорректированная EBITDA, можно подумать, что она уже вроде как и прибыльная. Но не покупайтесь на это: если смотреть по нормальным GAAP-метрикам, то компания убыточная.

Впрочем, у Doordash бывают и хорошие периоды. Во 2 квартале 2020 компания вышла в плюс: ее итоговая маржа составила 3,4% от выручки — 23 млн долларов прибыли на 675 млн долларов выручки. Но потом компания снова вернулась к привычной убыточности.

Метрики успеха компании за разные периоды

20182019Январь — сентябрь 2019Январь — сентябрь 2020
Количество заказов, млн83263181543
Совокупная стоимость заказов, млн $28128039553716 485
Доход или убытки, млн $−59−200−190433
Маржа вклада−20%−23%−32%23%
Прибыль вклада−2%−2%−3%3%
Скорректированная EBITDA, млн $−158−475−37295
Скорректированная EBITDA, маржа вклада−54%−54%−63%5%
Скорректированная EBITDA в процентах от стоимости всех заказов−6%−6%−7%1%

Метрики успеха компании за разные периоды

Количество заказов, млн
201883
2019263
Январь — сентябрь 2019181
Январь — сентябрь 2020543
Совокупная стоимость заказов, млн $
20182812
20198039
Январь — сентябрь 20195537
Январь — сентябрь 202016 485
Доход или убытки, млн $
2018−59
2019−200
Январь — сентябрь 2019−190
Январь — сентябрь 2020433
Маржа вклада
2018−20%
2019−23%
Январь — сентябрь 2019−32%
Январь — сентябрь 202023%
Прибыль вклада
2018−2%
2019−2%
Январь — сентябрь 2019−3%
Январь — сентябрь 20203%
Скорректированная EBITDA, млн $
2018−158
2019−475
Январь — сентябрь 2019−372
Январь — сентябрь 202095
Скорректированная EBITDA, маржа вклада
2018−54%
2019−54%
Январь — сентябрь 2019−63%
Январь — сентябрь 20205%
Скорректированная EBITDA в процентах от стоимости всех заказов
2018−6%
2019−6%
Январь — сентябрь 2019−7%
Январь — сентябрь 20201%

Прибыль компании за разные кварталы в миллионах долларов

1 квартал 2019−191
2 квартал−190
3 квартал−151
4 квартал−134
1 квартал 2020−128
2 квартал23
3 квартал−42

Прибыль компании за разные кварталы в миллионах долларов

1 квартал 2019−191
2 квартал−190
3 квартал−151
4 квартал−134
1 квартал 2020−128
2 квартал23
3 квартал−42

Согласно проспекту, существующие пользователи DoorDash постепенно наращивают объем заказов, так что, возможно, через какой-то неопределенный срок компания станет прибыльной, — сейчас же расходы на продажи и маркетинг сжирают львиную долю прибыли. Возможно, когда в будущем существующие клиенты нарастят объем заказов, компания сможет сократить расходы на привлечение покупателей и наконец выйти в плюс.

Денег в распоряжении компании примерно 1,176 млрд долларов, а сумма всех задолженностей — 1,441 млрд, из них 834 млн нужно погасить в течение следующих 12 месяцев.

Работает компания в основном в США, но есть бизнес в Канаде и Австралии.

Источник: проспект компании, стр. 110
Источник: проспект компании, стр. 110

Выручка компании по регионам за разные периоды в миллионах долларов

20182019Январь — сентябрь 2019Январь — сентябрь 2020
США2828775791912
Остальной мир9884
Общая выручка2918855871916

Выручка компании по регионам за разные периоды в миллионах долларов

США
2018282
2019877
Январь — сентябрь 2019579
Январь — сентябрь 20201912
Остальной мир
20189
20198
Январь — сентябрь 20198
Январь — сентябрь 20204
Общая выручка
2018291
2019885
Январь — сентябрь 2019587
Январь — сентябрь 20201916

Большой гигант маленького рынка

В начале года у нас был разбор компании-конкурента Grubhub. DoorDash обладает примерно схожим набором проблем и преимуществ, но с поправкой на размеры. DoorDash — самый крупный игрок на рынке США в этой нише. Вроде бы это круто, но нет.

DoorDash — мощная компания, но это не единственный подобный сервис. Вероятнее всего, она будет пытаться расширяться, что потребует огромных расходов, а с учетом убыточности компании это не очень хорошо. Например, увеличение доли рынка компании во второй половине 2020 привело не к росту прибыли, а к новым убыткам.

Источник: Wall Street Journal
Источник: Wall Street Journal
Источник: New Constructs
Источник: New Constructs

Рынок доставки еды отличается угнетающе низкой маржой. Grubhub, например, до сих пор работает в минус. На это есть возражение, что рынок будет расти. Но он и так сильно вырос во время пандемии, только прибыли там как не было, так и нет.

Конечно, конъюнктура рынка как будто благоволит DoorDash и ее конкурентам. Но в 2020 году эта конъюнктура не привела к прибыли для сервисов доставки хотя бы на протяжении нескольких кварталов подряд.

Учитывая высокую вероятность «ресторанного мора» в США, может начаться консолидация — и, соответственно, крупные рестораны начнут развивать собственные мощности по доставке, поскольку посредники типа DoorDash пытаются откусить слишком большой кусок их прибыли.

Для ресторанов свой сервис доставки актуален в случае, когда онлайн-заказы составляют 25—30% от общего объема продаж. Логично предположить, что пандемия привела к примерно такому соотношению для многих ресторанов, — и ввиду общего падения продаж комиссии DoorDash наверняка кажутся собственникам ресторанов еще более неуместными.

Источник: Daily Shot
Источник: Daily Shot

Сколько собственников малого и среднего бизнеса из указанных отраслей думают, что скоро им придется закрывать бизнес

Путешествия62%
Спортзалы61%
Салоны красоты60%
Потребительская розница50%
Рестораны45%

Сколько собственников малого и среднего бизнеса из указанных отраслей думают, что скоро им придется закрывать бизнес

Путешествия62%
Спортзалы61%
Салоны красоты60%
Потребительская розница50%
Рестораны45%

Все познаются в сравнении

Сравним итоги за первые 9 месяцев 2020 DoorDash с результатами других компаний в сфере доставки. Такой период берем для сравнения на пике формы.

Расходы отдела продаж у DoorDash составляют 31,83% от выручки. У Grubhub этот показатель составляет 21,43%. К сожалению, у Uber не расписана структура расходов по отдельным сегментам, поэтому данные службы доставки еды Uber Eats привести не можем. В целом у Uber эти расходы составляют 16,2%, но не стоит забывать, что у них есть водители и сервис заказа грузоперевозок. Postmates вообще не торгуется на бирже, поэтому тут ничего сказать нельзя — есть только информация, что компания убыточная.

С точки зрения прибыли все эти сервисы убыточные. Разница лишь в том, сколько они теряют денег. Итоговая прибыль Uber Eats нам не известна, поскольку Uber использует метрику «скорректированная EBITDA» — это когда из обычной EBITDA творчески вычитают разные непрофильные расходы.

Впрочем, это даже хорошо, поскольку эту метрику используют для того, чтобы показатель выглядел лучше, чем в реальности. У Uber Eats итоговая маржа выходит −20,91%, у Grubhub — −6,6%, у DoorDash — −7,7%.

У всех этих компаний огромная себестоимость выручки, т. е. стоимость оказания услуг. Смысл этих сервисов именно в бюджетности всего процесса доставки: если бы доставка была дорогой, то эти сервисы никогда бы не стали массовыми. У DoorDash себестоимость выручки составляет 49,62%, у Grubhub — 64,58%, у Uber в целом — 68,46%.

Если сравнивать DoorDash не только с сервисами доставки, но и с другими предприятиями из сферы общепита и логистики, то результаты компании выглядит не очень хорошо.

Сколько ресторанов доступно в разных сервисах доставки по всему миру

Grubhub300 000
DoorDash390 000
Uber Eats500 000

Сколько ресторанов доступно в разных сервисах доставки по всему миру

Grubhub300 000
DoorDash390 000
Uber Eats500 000

Чистая операционная прибыль разных компаний после уплаты налогов

КомпанияТикерЧистая операционная прибыль в процентах от выручки
YUM! BrandsYUM24%
Domino’s PizzaDPZ14%
United Parcel ServiceUPS8%
FedExFDX4%
Papa John’s InternationalPZZA4%
GrubhubGRUB−5%
DoorDashDASH−12%
UberUBER−34%
LyftLYFT−57%

Чистая операционная прибыль разных компаний после уплаты налогов

Компания (тикер)Чистая операционная прибыль в процентах от выручки
YUM! Brands (YUM)24%
Domino’s Pizza (DPZ)14%
United Parcel Service (UPS)8%
FedEx (FDX)4%
Papa John’s International (PZZA)4%
Grubhub (GRUB)−5%
DoorDash (DASH)−12%
Uber (UBER)−34%
Lyft (LYFT)−57%

Математика не сходится

Компания планирует размещать свои акции по цене 75—85 $ за штуку — при такой цене ее капитализация будет примерно 25—32 млрд долларов. Важно понимать, что 25 млрд долларов — это объем всего рынка заказов еды на различных онлайн-платформах в США.

Источник: Wall Street Journal
Источник: Wall Street Journal

Аналитики из New Constructs подсчитали, что даже для капитализации 25 млрд долларов — а это минимум, к которому стремится компания, — DoorDash нужно в течение следующих 11 лет наращивать выручку на 35% каждый год и как можно быстрее поднять свою операционную доналоговую маржу до 8% от выручки с нынешней отрицательной.

В более реалистичном, но все равно оптимистичном сценарии DoorDash со своими текущими показателями должна стоить около 8 млрд долларов, а это гораздо ниже оценок компании. С рациональной точки зрения чрезвычайно велики риски обвала этих акций вскоре после IPO, когда инвесторы поймут, что им продали убыточное предприятие.

Цена у компании получается неадекватной даже с учетом дальнейшего роста рынка доставки. Рынок будет расти, и на нем придется конкурировать с аналогичными компаниями или тратить деньги на их выкуп.

Если эта сфера все так же будет считаться перспективной, то будут появляться новые сервисы доставки и их тоже придется выкупать или конкурировать с ними. Для понимания можно посмотреть на рынок доставки в ретроспективе: хорошо видно, что лидеры быстро сменяют друг друга и для удержания доли рынка приходится поступаться прибылью.

Источник: Wall Street Journal
Источник: Wall Street Journal

Что нужно знать о владельцах до и после IPO

Структура IPO будет такой же, как и у многих айтишных стартапов: акции будут разделены на 2 класса. Акции класса А, которые будут торговаться на бирже, будут давать владельцам один голос за одну акцию.

А вот у основателей будут акции класса В: одна такая акция будет равняться 20 голосам. Это значит, что во всех ключевых вопросах контроль останется за основателями компании. Такая же структура владения акциями у Google.

Но DoorDash — убыточный бизнес, который непонятно когда станет прибыльным. И, возможно, компании не помешало бы наличие деятельных инвесторов-активистов, которые будут продавливать сокращение расходов и активно искать возможность продать компанию.

Продать компанию покупателю покрупнее — это сокровенная мечта стартапов по доставке еды, как в истории с Grubhub. А вот у основателей компании может быть другое видение: возможно, для них IPO — это лишь средство для финансирования своих проектов.

Немногочисленные преимущества

Согласно проспекту, DoorDash занимает почти 58% рынка доставки еды в американских пригородах. С учетом исхода горожан из крупных агломераций это довольно большой плюс: больше платежеспособной аудитории в районах, где компания представлена лучше конкурентов.

Также в больших городах на уровне отдельных районов между сервисами доставки тяжелейшая конкуренция.

Источник: Daily Shot
Источник: Daily Shot
Точки разных сервисов доставки в крупных городах США. Источник: Wall Street Journal
Точки разных сервисов доставки в крупных городах США. Источник: Wall Street Journal
Точки разных сервисов доставки в крупных городах США. Источник: Wall Street Journal

Какую долю в сфере доставки еды занимают в США разные сервисы

DoorDashGrubhubUber EatsPostmates
Нью-Йорк21%51%25%3%
Лос-Анджелес34%14%14%38%
Чикаго37%32%28%3%
Даллас/Форт-Уэрт54%9%34%3%
Хьюстон61%8%29%2%
Вашингтон46%17%33%4%
Майами19%7%61%13%
Филадельфия55%29%14%2%
Атланта44%11%39%6%
Бостон33%38%27%2%
Финикс46%11%26%17%
Сан-Франциско69%10%15%6%

Какую долю в сфере доставки еды занимают в США разные сервисы

Нью-Йорк
DoorDash21%
Grubhub51%
Uber Eats25%
Postmates3%
Лос-Анджелес
DoorDash34%
Grubhub14%
Uber Eats14%
Postmates38%
Чикаго
DoorDash37%
Grubhub32%
Uber Eats28%
Postmates3%
Даллас/Форт-Уэрт
DoorDash54%
Grubhub9%
Uber Eats34%
Postmates3%
Хьюстон
DoorDash61%
Grubhub8%
Uber Eats29%
Postmates2%
Вашингтон
DoorDash46%
Grubhub17%
Uber Eats33%
Postmates4%
Майами
DoorDash19%
Grubhub7%
Uber Eats61%
Postmates13%
Филадельфия
DoorDash55%
Grubhub29%
Uber Eats14%
Postmates2%
Атланта
DoorDash44%
Grubhub11%
Uber Eats39%
Postmates6%
Бостон
DoorDash33%
Grubhub38%
Uber Eats27%
Postmates2%
Финикс
DoorDash46%
Grubhub11%
Uber Eats26%
Postmates17%
Сан-Франциско
DoorDash69%
Grubhub10%
Uber Eats15%
Postmates6%

На сколько выросло количество заказов еды на дом с октября 2019 по октябрь 2020 в разных типах населенных пунктов

Нью-Йорк, Лос-Анджелес, Чикаго, Филадельфия, Вашингтон, Сан-Франциско, Бостон97%
43 агломерации поменьше127%
50 агломераций еще меньше157%
Остальные города с населением более 100 тысяч человек174%
Другие города142%

На сколько выросло количество заказов еды на дом с октября 2019 по октябрь 2020 в разных типах населенных пунктов

Нью-Йорк, Лос-Анджелес, Чикаго, Филадельфия, Вашингтон, Сан-Франциско, Бостон97%
43 агломерации поменьше127%
50 агломераций еще меньше157%
Остальные города с населением более 100 тысяч человек174%
Другие города142%

Но конкурентное преимущество DoorDash в пригородах — это не такой уж огромный плюс. Во-первых, 58% — это не 100%. Во-вторых, стоимость доставки в пригороде должна быть выше, чем в городе, просто ввиду более низкой плотности населения: в городе один курьер может принять 4—5 заказов и доставить их в радиусе 300 метров, а в пригороде в таком же радиусе может быть один заказ.

Пригороды — это потенциально более высокие расходы на доставку. В то же время в менее населенных районах рост заказов опережает большие города, поэтому, может, количество тут когда-нибудь перейдет в качество, компания перестанет работать в убыток и начнет работать хотя бы в ноль.

Перспективы IPO

На основании отчетов и фактов бизнес DoorDash видится как сомнительная затея, но это вовсе не значит, что IPO провалится и что акции в дальнейшем упадут и никогда не вернутся к цене IPO.

Большинство инвесторов не особенно внимательно анализируют компании, в которые инвестируют. Еще один плюс в том, что очень распространено мнение «доставка — это перспективный бизнес»: вполне возможно, за счет этой иллюзии акции и вырастут.

Согласно проспекту, андеррайтерами размещения акций будут Goldman Sachs, J. P. Morgan и другие. Это не гарантирует акциям стремительного роста, но это крупные и успешные инвестбанки, в интересах которых заработать на перепродаже акций DoorDash как можно больше.

Учитывая ресурс этих банков и их возможности, а также огромный спрос на IPO, вероятность, что акции вырастут именно благодаря усилиям банков-андеррайтеров, весьма велика.

Источник: Business Insider
Источник: Business Insider
Источник: Bloomberg
Источник: Bloomberg

IPO DoorDash — довольно крупное событие в мире стартапов. И неудачное размещение с быстрым падением стоимости акций после IPO может заставить другие стартапы задуматься о том, надо ли им вообще выходить на биржу.

Проведение IPO для инвестбанков — это отличный и несложный бизнес, заключающийся, по сути, в покупке и перепродаже раскрученных акций. Поэтому возможно, что андеррайтеры DoorDash будут стараться обеспечить компании успешное первичное размещение, чтобы еще больше убыточных компаний шли на биржу и еще больше инвесторов покупали их акции.

Резюме

DoorDash видится авантюрой и крайне рискованным вложением на уровне биткоина: может взлететь, а может и упасть. Поэтому инвестировать в эти акции стоит, только если вы морально попрощались с этими деньгами навсегда.

Если сравнивать компанию с Grubhub, то можно увидеть, что стоимость последней выросла с января по октябрь на 76% на фоне интереса к доставке еды, но потом упала и в целом рост с начала года составил 48%. В то же время исторический максимум в 146 $ компания миновала еще в сентябре 2018, и с тех пор цена не поднималась выше 84 $ за акцию.

Но тогда не было пандемии, а DoorDash сегодня остается лидером рынка, и есть вероятность получить 100% за неделю. Есть вероятность также, что акции стремительно подешевеют, будут стоить по доллару и останутся в таком положении навсегда. Может быть, компания станет банкротом через полгода. А может быть, все три варианта реализуются по очереди. В общем, IPO DoorDash — это лотерея.

  • Dmitry NovikovIPO убыточной компании - ничего хорошего3
  • Alex FreemanМихаил спасибо большое очень интересно было. мне хотелось бы чаще видеть в Т-Ж обзоры американских ipo. будете делать airbnb?6
  • Denis1710Классный разбор! Спасибо. Очень полезный материал.7
  • Константин УтолинДоброго дня! Очень хороший обзор. Поэтому я решил воспользоваться Вашим предложением и попросить сделать обзоры следующих выходящих на IPO компаний: C3.ai AbCellera Biologics Certara Airbnb ConteхtLogic3
  • Михаил ГородиловКонстантин, C3.ai AbCellera Biologics Certara Airbnb ConteхtLogic записал3
  • Михаил ГородиловAlex, да, будет оборзение компании5
  • Dmitry SuprunDmitry, расскажите это ozon ;)2
  • Александр ТестовСпасибо, полезно, не буду покупать2
  • Red FoxМихаил, ждём! А то они действительно оборзели размещаться по 50$.2
  • Батыр ЛатыповМихаил, подскажите, откуда информация об емкости рынка: "Важно понимать, что 25 млрд долларов — это объем всего рынка заказов еды на различных онлайн-платформах в США"?0
  • Михаил ГородиловБатыр, https://www.wsj.com/articles/food-delivery-firms-put-mergers-ipos-on-the-menu-11582030802?mod=djemDailyShot&mod=djemDailyShot В статье график есть если что.4
  • Андрей КузнецовА вы не могли бы объяснить за счет чего живут убыточные компании? Как это выяснить?2
  • Михаил ГородиловАндрей, в основном разводят лохов-инвесторов на всяких стартапёрских сходках. "Блаблабла у нас перспективная технология, блаблабла синергия" и ещё куча ничего не значащих графиков.4
  • Михаил ГородиловПосевные венчурные инвестиции и прочая шляпа.4
  • Михаил Городиловhttps://www.businessinsider.com/fintech-moov-raises-27-million-series-a-andreessen-horowitz-payments-2020-12?nr_email_referer=1&utm_source=Sailthru&utm_medium=email&utm_content=Insider%20Finance&utm_campaign=Post%20Blast%20clusterstock:%20Inside%20the%20biggest%20deal%20of%202020%20%E2%80%94%20Year-end%20IPO%20frenzy%20%E2%80%94%20How%20to%20get%20hired%20in%20private%20equity&utm_term=INSIDER%20FINANCE%20-%20ENGAGED%2C%20ACTIVE%2C%20PASSIVE%2C%20DISENGAGED%2C%20NEW Вот самый свежий пример.2
  • Евгений ЧернякевичДоброго дня, не подскажите какими источниками пользовались во время сбора информации?2
  • Андрей ПироговСпасибо автору. Один из лучших обзоров подобной тематики.3
  • Михаил ГородиловЕвгений, скоро будет статья про то, что я читаю.4
  • Михаил ГородиловКонстантин, мы посовещались в редакции и решили что если делать обзоры IPO, то только каких-то сверхпопулярных эмитентов типа DoorDash и Airbnb, у которых есть большая вероятность вероятность попадания потом на СПб-биржу. Поэтому к сожалению большую часть компаний из Вашего списка обозревать не будем (ну только если потом они появятся в списке СПб).0
  • Константин УтолинМихаил, будем ожидать, очень интересно. Потому что обзоры хорошие.2
  • Константин УтолинМихаил, сверхпопулярными являются C3.ai и Certara. Они точно более хайповые (да и интересные), чем DoorDash и даже Airbnb, который в долгосрочной перспективе, конечно, интересен, а вот на IPO как бы в нынешнее время не стал вторым Uber-ом.1
  • Egor GurevАлександр, +70% )))0
  • Михаил ГородиловКонстантин, https://journal.tinkoff.ru/invest-source/ и года не прошло как статья вышла!0