Национальный расчетный депозитарий опубликовал информацию об особенностях разблокировки активов российских инвесторов в клиринговой системе Euroclear.
Бельгийский Euroclear и люксембургский Clearstream отказались от сотрудничества с российским НРД в марте 2022 года. Все счета и активы оказались заморожены, в том числе ценные бумаги российских инвесторов.
После уточнения санкций НРД смог получить от бельгийского и люксембургского Минфинов разрешение на разблокировку активов. Оба разрешения действуют до 7 января 2023 года.
По данным СМИ, ЕС заморозил активы 5 млн российских инвесторов на сумму около 68 млрд евро: 50 млрд евро находится в Euroclear, 5,5 млрд евро — в Clearstream, а оставшиеся 12,5 млрд евро хранятся в других местах. При этом Euroclear заработал на заблокированных активах россиян 241 млн евро — это треть чистой прибыли холдинга за 9 месяцев 2022 года.
Мы уже писали, как будет проходить разблокировка активов в Clearstream. Теперь изучим особенности разблокировки активов российских инвесторов в Euroclear.
Что известно о лицензии Euroclear
Лицензия бельгийского регулятора отличается от лицензии Минфина Люксембурга, которая регулирует разблокировку активов в Clearstrem. Главное отличие в работе с Euroclear — возможность разблокировки бумаг через их «продажу». Но нужно ли действительно продавать активы для разблокировки, до конца не было ясно.
Дело в том, что лицензия регулятора опубликована на двух языках — английском и французском — и это создает разницу в ее возможных трактовках. Французское vente и английское sale прямо переводятся как «продажа», но среди значений также встречаются «уступка прав» или «перевод».
27 декабря НРД опубликовал пресс-релиз, в котором поделился неофициальными комментариями представителей Euroclear и Казначейства Бельгии, полученными юридическими консультантами НРД.
Согласно этим комментариям:
- Под термином sale в отношении ценных бумаг, эмитированных российскими компаниями, понимается продажа ценных бумаг.
- Под термином sale в отношении ценных бумаг, эмитентами которых не выступают российские компании, может пониматься перевод ценных бумаг европейскому брокеру или в банк. При этом термин «российская компания» не раскрывается.
- Под термином sale в отношении денег, связанных с выплатами по ценным бумагам, может пониматься конверсионная операция, например конвертация рублей в евро. Для случаев выплат в евро или иных валютах указанный термин не раскрыт.
Еще одно отличие лицензии Минфина Бельгии — обязательное наличие гаранта для разблокировки бумаг. Задача гаранта — доказать неподсанкционный статус заявителя и предоставить необходимую отчетность по бумагам для их разблокировки. В полученных юридическими консультантами НРД комментариях указано, что Euroclear таким гарантом выступать не будет.
В этих же комментариях сказано, что гарантом может выступить дочерняя компания лица, чьи активы заблокированы в Euroclear, или связанная иным образом с таким лицом компания.
Также от Euroclear получена неофициальная информация о том, что разрешение на операции, связанные с освобождением ценных бумаг и выплат по ним, будет предоставлять Казначейство Бельгии. Euroclear рекомендовал НРД обращаться в Казначейство Бельгии за разъяснениями и дальнейшими инструкциями.
Никакой дополнительной и конкретной информации к полудню 28 декабря по процедуре перевода активов нет. НРД направит соответствующий запрос в Казначейство Бельгии в ближайшее время. Но с 26 декабря Казначейство Бельгии ушло на рождественские каникулы и вернется к работе только 2 января 2023 года. В это время начнутся новогодние каникулы в России.
Что в итоге
Ситуация с разблокировкой активов в Euroclear очень запутанная: Euroclear перекладывает ответственность на Казначейство Бельгии, которое вернется к работе только 2 января, а лицензия на разблокировку действует до 7 января. В этой ситуации возможны два варианта.
Негативный сценарий. Euroclear и бельгийский Минфин 7 января разведут руками и сообщат, что НРД не уложился в предоставленные сроки, поэтому все заблокированные активы переходят на баланс Euroclear, а клиринговая компания прекращает все отношения с НРД.
В этом случае со стороны НРД или Минфина России возможны судебные иски к Euroclear или бельгийским регуляторам, но подобные суды могут идти годами безрезультатно. Такой сценарий равносилен полной потере заблокированных активов.
Показательны в этой ситуации рекомендации Банка России, изложенные в докладе «Перспективные направления развития банковского регулирования и надзора». ЦБ считает перспективы возврата заблокированных активов крайне низкими и предлагает российским банкам рассрочку до 31 декабря 2032 года для постепенного формирования резервов под эти заблокированные активы.
Мало-помалу эти заблокированные и замороженные активы будут исключаться из состава ликвидных активов, а также из лимитов концентрации для расчета соответствующих нормативов достаточности для банков.
Простыми словами, ЦБ готовит российские банки к тому, что с заблокированными активами нужно прощаться и не надеяться на их возврат.
Позитивный сценарий. Euroclear и бельгийский Минфин продлят срок действия лицензии до момента выработки четкой и понятной стратегии по разблокировке бумаг и переводу их к другим депозитариям. В этом случае шансы на возвращение заблокированных активов будут высокими, но придется немного подождать.
Важно понимать, что полученные комментарии — неофициальная информация регулятора, поэтому все может измениться, но новые вводные мы получим не ранее 2 января 2023 года.
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.
Впечатление, что стороны процесса занимаются формализмом, чтобы потом заявить, что было сделано всё возможное, но увы.
Denisco, вот-вот, об этом и написал в негативном сценарии. Очень странно было затевать это под конец года – за счет каникул сначала с одной, а потом с другой стороны на всю работу остается несколько рабочих дней.
"- А на каких условиях?
- После узнаете..."
Михаил, ну это примерно так и было) Все ждали 27 декабря и получили то, что получили)
Понятно, что всё непонятно.
Кирилл, к сожалению пока так
Интуитивно кажется, что срок с 2.01 по 7.01 - совершенно не реалистичный. Хотелось бы услышать комментарии специалистов.
Alexey, каких именно специалистов? И в НРД, и в ЦБ, и в самом ЕС с таким сталкиваются впервые в таких масштабах. Я очень сомневаюсь, что они там сами понимают, как это все развести «по правилам»
Уху в приложении комментарии заработали. Самый годный контент , который может быть. А то не удобно с браузера заходить было
Кароч либо звоним дяде, работающему в Минфине Бельгии/Люксембурга и просим продлить лицензию, либо расслабляем булки и курим бамбук дальше и ждём, пока политикам не наскучит
Кто бы нам сказал, что точно будет с акциями если до 7 января не успеют разблокировать?
Artem, 99,99 не успеют...
"ЦБ считает перспективы возврата заблокированных активов крайне низкими и предлагает российским банкам рассрочку до 31 декабря 2032 года для постепенного формирования резервов под эти заблокированные активы". Но как резервировать эти активы по МСФО на конец 2022 года?
Дарья, там по плану формирование резервов только с 2023 года с шагом увеличения 10% каждый год. То есть в 2023 банки должны создать резервы под 10% заблокированных активов, в 2024 – под 20% и так далее
Роман, это для пруденциальных и бухгалтерских целей. Стандартам МСФО это не соответствует. Финансовый результат должен отражаться в том периоде, к которому он относится. Двойнишников 13 декабря говорил, что если ничего не изменится, на конец 2022 года это 50%, 2023 - 100%, но вот теперь есть надежда...