Как компания может показывать чистую прибыль и огромный долг
Добрый вечер, любимый Т—Ж!
Помогите, пожалуйста, разобраться с вопросом. Как в одном отчете компании показывают и чистую прибыль, и огромный долг? Не до конца понимаю, как бьются между собой эти два противоречивых (для меня) показателя. Большое спасибо.
С уважением, Валерий З.
Валерий, все просто: чаще всего долги компании — это своеобразный кредит, который компания не обязана отдавать немедленно.
Можно провести аналогию с человеком, который взял ипотеку на 2 млн рублей. Если бы этот человек публиковал финотчетность, в графе «Долги» мы бы увидели сумму 2 млн. Но это не значит, что человек в жутком убытке, остался без прибыли и теперь должен все заработанное отдавать банку — возможно, он должен платить за ипотеку 30 000 ₽ в месяц, а зарабатывает 130 000 ₽. Тогда оставшиеся 100 000 ₽ можно считать его прибылью. На бумаге у него остается огромный долг, а в реальности все совсем не так. С компаниями часто бывает так же.
Давайте лучше разберемся, зачем компании берут такие огромные кредиты.
Компании нужно постоянно развиваться, иначе конкуренты захватят рынок и бизнес обанкротится. Чтобы развиваться, компании строят заводы или модернизируют производство. Это всегда стоит много денег. Есть два варианта: копить или взять в долг.
Пока компания копит деньги, конкуренты обойдут ее, построив новые заводы и магазины за счет кредитов, а акционеры продадут акции компании и уйдут к конкурентам.
Умные компании делают так: берут кредиты → расширяют производство → увеличивают прибыль → уменьшают долг → меньше платят по процентам → еще больше увеличивают прибыль.
Например, «Лента». В 2017 году у компании было кредитов на 107 млрд рублей. За год «Лента» получила 25 млрд рублей операционной прибыли, заплатила налоги и отдала 11 млрд кредиторам. Осталось 13 млрд рублей чистой прибыли — вот пример того, как у компании могут быть долги и прибыль.
А в 2018 году «Лента» планирует открыть еще 70 магазинов — потребуется до 35 млрд рублей, а собственных денег у «Ленты» — 14,3 млрд рублей. Чтобы бороться на рынке с конкурентами, надо брать кредиты.
Как определить, что у компании все плохо
Большая сумма долга в отчетности еще не означает, что у компании дела идут плохо: абсолютные значения ничего не значат. Чтобы понять, плохо дела или хорошо, надо посчитать мультипликаторы — показатели, по которым оценивают финансовые результаты компании.
Долг/EBITDA — отношение суммы кредитов и займов компании к доналоговой прибыли. Мультипликатор показывает, за сколько лет компания может погасить свои долги. Если значение меньше 3 — у компании все в порядке с кредитами.
Например, у «Мечела» соотношение долга и EBITDA — 5,8. Компания сильно закредитована — приходится отдавать 78% операционной прибыли кредиторам. Оставшиеся 22% — прибыль компании.
Леверидж компании — соотношение заемных средств к собственным. Формула: сумма кредитов и займов компании / капитал. Мультипликатор показывает, насколько компания зависит от кредитов. Больше единицы — компания зависит от кредитных средств и не может полностью покрыть их собственными деньгами. Могут возникнуть проблемы.
Большой долг — это еще не плохо. Если компания берет кредит, чтобы расширить бизнес, — все ок. Но если после расширения прибыль не растет, у компании могут возникнуть проблемы и она может стать банкротом. Чтобы случайно не купить акции таких компаний — читайте финансовую отчетность. Мы рассказывали, как это делать.
