Apple инвестирует в экономику США 350 млрд долларов
Сегодня «Эпл» решила инвестировать 350 млрд долларов в американскую экономику — деньги потратят на налоги, обновление производства и создание рабочих мест. Мэйк Америка грэйт эген!
«Эпл» хранила эти деньги в других странах, чтобы не платить налог на прибыль в США. Раньше ставка была 35%, сейчас — 21%. Из-за перевода денег «Эпл» придется заплатить дополнительный налог — 38 млрд долларов.
В пресс-релизе было много данных и цифр. Нужно разобраться, на что повлияют расходы «Эпл» в будущем, чтобы оценить эффективность вложений. Для этого возьмем отчетность с официального сайта «Эпл» для инвесторов. В сентябре 2017 года вышла годовая отчетность за 2017 год — это нормально для США, не беспокойтесь. Рассказываем, на что смотреть в 2018 году.
Считайте операционную маржу
«Эпл» создаст дополнительные 20 000 рабочих мест, а также потратит деньги на работу с американскими поставщиками и производителями. Это увеличит расходы на персонал и себестоимость продукции.
«Эпл» тратит деньги на комплектующие, сотрудников, маркетинг и разработку. Все это вычитается из выручки, и получается операционная прибыль — доход от основной деятельности компании.
Чтобы оценить эффективность затрат на новые рабочие места и комплектующие американских производителей, рассчитайте операционную маржу — показатель доходности от основной деятельности компании. Считается как отношение операционной прибыли к выручке. Больше — лучше. Собираем данные.
Для ориентира возьмем «Микрософт» — операционная маржа в 2017 году составила 23%.
Расчет операционной маржи для «Эпл»
| 2017 | 2016 | |
|---|---|---|
| Операционная прибыль | 61 344 млн долларов | 60 024 млн долларов |
| Выручка | 229 234 млн долларов | 215 639 млн долларов |
| Операционная маржа | 26% | 27% |
| Операционная прибыль | |
| 2016 | 60 024 млн долларов |
| 2017 | 61 344 млн долларов |
| Выручка | |
| 2016 | 215 639 млн долларов |
| 2017 | 229 234 млн долларов |
| Операционная маржа | |
| 2016 | 27% |
| 2017 | 26% |
Операционная маржа за год упала на процент, но не критично — результат все равно лучше, чем у конкурента.
Считайте рентабельность активов
«Эпл» потратит дополнительно более 30 млрд долларов в течение пяти лет на улучшение производства: создадут кампус для техподдержки и инвестируют в центры обработки данных.
Нас интересует, насколько вложения в производство повлияют на получение прибыли. Для этого воспользуемся мультипликатором ROA — это доходность используемых активов компании. Рассчитывается как отношение прибыли к активам компании за прошлый год в процентах годовых. Больше — лучше. Активы берем за прошлый год, потому что компании не могут сразу получить отдачу от новых активов — нужно время.
Поэтому возьмем годовую отчетность «Эпл» за 2015 год. Данные по активам за 2016 год возьмем из отчетности за 2017. Собираем данные.
Держим в голове, что «Эпл» собирается потратить 30 млрд долларов в течение пяти лет дополнительно к уже запланированным расходам.
Расчет мультипликатора ROA для «Эпл»
| 2017 | 2016 | |
|---|---|---|
| Чистая прибыль | 48 351 млн долларов | 45 687 млн долларов |
| Активы | 321 686 млн долларов | 290 479 млн долларов |
| ROA | 15,0% | 15,7% |
| Чистая прибыль | |
| 2016 | 45 687 млн долларов |
| 2017 | 48 351 млн долларов |
| Активы | |
| 2016 | 290 479 млн долларов |
| 2017 | 321 686 млн долларов |
| ROA | |
| 2016 | 15,7% |
| 2017 | 15,0% |
Сейчас падение не серьезное, но нужно следить следить за показателем: если падение продолжится, то вложения не окупили себя.
Так что, у «Эпл» все плохо?
«Эпл» возвращает деньги с иностранным счетов — деньги никак не использовались в производстве, а теперь будут. Это здорово. Главное — следите за эффективностью вложений: посчитайте операционную маржу и ROA для «Эпл» в сентябре, когда выйдет годовой отчет. Посчитаете другие мультипликаторы и сравните с конкурентами.
Если вам пока сложно справиться с инвестициями в акции, то почитайте про альтернативные способы:
- Куда вложить до 30 лет
- Как бесплатно поднять доход, перед чтением пройдите тест
- Вложить в облигации
