Как компании Дерипаски пытаются выйти из санкционного списка

Как компании Дерипаски пытаются выйти из санкционного списка

Обсудить

6 апреля в санкционный список США внесли Олега Дерипаску и его компании — «Русал», En+ и «Группа ГАЗ». У компаний из-за этого могут возникнуть проблемы с прибылью, а у их инвесторов — с дивидендами: западные покупатели перестали работать с компаниям Дерипаски, чтобы тоже не попасть под санкции.

23 апреля Минфин США заявил: санкции можем снять, если Дерипаска согласится на наши условия. Разбираемся, что США хотят от Дерипаски.

Аватар автора

Дмитрий Щуков

частный инвестор

Какие условия поставили перед Дерипаской

В En+ — сократить долю акций с 61,55% до уровня ниже 50%. По текущим ценам это около 10 млрд рублей. Сумма большая, поэтому пришлось нанимать инвестиционный банк, чтобы найти покупателя. Пока Дерипаска вышел из совета директоров En+. В конце июня подразделению Минфина США представят новый совет директоров, чтобы выйти из-под санкций.

Пока США продлили срок завершения сделок с En+ до 23 октября, а Лондонская биржа продлила срок торгов депозитарными расписками En+ — судя по всему, руководство продвигается к выходу из сложной ситуации.

В «Русале» — сократить долю акций с 48,1% до 40% и оставить должность руководителя: по договору Олег Дерипаска — контролирующий акционер, который может принимать решения единолично. «Ведомости» написали, что стороны готовы разорвать соглашение.

У «Русала» 8,6 млрд долларов долгов. Часть долга можно закрыть за счет дивидендов от «Норильского никеля»: ожидается порядка 434 млн долларов. Но для этого нужно выйти из-под санкций: если «Норникель» заплатит дивиденды «Русалу», то сам попадет под санкции.

В «Группе ГАЗ» — сократить долю акций с 65,56% до неконтролируемой доли. Олег Дерипаска обсуждает возможность продать часть акций другим акционерам компании, в том числе председателю совета директоров «Группы ГАЗ». Дерипаска рассчитывает, что его готовновость отказаться от части активов в «Группе ГАЗ» станет сигналом к ослаблению или снятию санкций США, как уже происходит с En+ и «Русалом».

Дерипаска просит помощи у государства

Одно из направлений бизнеса En+ — передача тепло- и электроэнергии. Руководство компании направило предложения по поддержке вице-премьеру Дмитрию Козаку. В частности попросили поднять тарифы на тепло и горячую воду на 1% для 15 млн потребителей. По оценкам «Коммерсанта» таким образом En+ сможет зарабатывать 115 млн рублей в год.

Дерипаска просит снизить тарифы на электроэнергию для «Русала»: за 2017 год компания потратила 2,2 млрд долларов на электроэнергию — это 29,9% себестоимости продукции.

Сейчас «Русал» платит по договорам о предоставлении мощности. Договор подразумевает, что российские энергетики и сторонние инвесторы вкладываются в строительство новых электростанций с обязательством завершить строительство в определенные сроки. За это они получают повышенные платежи от потребителей, например от «Русала». Если «Русал» договорится с правительством о послаблениях, сэкономят 13—18 млрд рублей.

Еще руководство «Русала» просит освободить компанию от оплаты электроэнергии по повышенному тарифу на Дальнем Востоке. Освобождение «Русала» от надбавки позволит сэкономить еще 1,9—3 млрд рублей в год. Это около 2% от общих затрат на электроэнергию.

Если правительство одобрит предложения, то En+ и «Русал» смогут увеличить прибыль, раздать долги и, может быть, выплатят дивиденды. Пока у обеих компаний проблемы с выручкой: другие отказываются с ними работать.

Что дальше

Если США снимут санкции, компании Дерипаски смогут получать прибыль. Но сейчас каждая новость отражается на стоимости акций и любое заявление со стороны Минфина США может эту стоимость обрушить. Из-за этого сейчас инвестировать в компании Дерипаски очень рискованно.

Инвестировать можно и в низкорисковые инструменты. Мы о них уже писали:

  1. Дать денег Минфину.
  2. Вложиться в валютные облигации.
  3. Инвестировать в ETF.
Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка

Сообщество