Кризис не мешает «Новатэку» показывать рекорд по добыче и думать о росте дивидендов

«Новатэк» — вторая компания в России по производству природного газа после «Газпрома», обладает одними из самых больших запасов природного газа в мире. С декабря 2017 года компания вышла на международный рынок сжиженного природного газа (СПГ) после успешного запуска проекта по добыче, сжижению и реализации газа «Ямал СПГ» производственной мощностью 17,4 млн тонн СПГ в год.

12 октября 2020 года «Новатэк» опубликовал предварительные производственные результаты за 9 месяцев 2020 года.

В 1 полугодии 2020 года ситуация в нефтегазовой отрасли складывалась не лучшим образом. Падение цен и спроса на углеводороды на фоне распространения пандемии коронавируса, введения жестких ограничительных мер и снижения деловой активности привело к серьезному кризису в отрасли и негативно сказалось на всех компаниях данного сектора.

Пик падения цен пришелся на второй квартал. В мае цены на природный газ на основных мировых торговых площадках оказались не только на исторических минимумах, но и ниже цены на газ внутри России, что не могло не отразиться на результатах «Новатэка». Но в третьем квартале ситуация несколько выровнялась, и цены практически вернулись к докризисному уровню.

За 9 месяцев 2020 года «Новатэк» увеличил объем добычи углеводородов на 1% год к году — до 445,9 млн баррелей в нефтяном эквиваленте (БНЭ), несмотря на тяжелую ситуацию в отрасли. А среднесуточная добыча по итогам первых трех кварталов достигла 1,63 млн БНЭ в сутки.

Увеличение добычи углеводородов произошло за счет роста объемов добычи природного газа на 1,5% год к году — до рекордных 56,71 млрд кубических метров — на фоне расширения производственных мощностей.

При этом добыча жидких углеводородов, нефти и газового конденсата снизилась на 1% год к году — до 9 млн тонн — из-за соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи нефти.

Несмотря на рост добычи, продажи природного газа за 9 месяцев 2020 года сократились на 6% год к году — до 54,15 млрд кубических метров — из-за падения объемов реализации природного газа на международных рынках на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

87% природного газа компания реализовала на внутреннем рынке через Единую систему газоснабжения (ЕСГ). Внутри системы действуют тарифы, которые регулируются государством, поэтому цены на газ в России гораздо менее волатильны по сравнению с ценами, которые формируются на ведущих мировых торговых площадках. В годовом исчислении тарифы на газ внутри страны в ЕСГ выросли на 1,4%.

Объем продаж в России за первые 9 месяцев этого года составил 47,03 млрд кубических метров, вернувшись к уровню трехлетней давности на фоне снижения деловой активности после введения жестких ограничительных мер.

В декабре 2017 года «Новатэк» начал осуществлять поставки сжиженного природного газа на международном рынке. По итогам 9 месяцев 2020 года доля продаж на международных рынках сократилась с 17,5 до 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Резкое сокращение экспортных продаж вызвано общей нестабильностью и падением спроса на международном рынке СПГ в этот период.

Несмотря на сложную ситуацию на внешних рынках, компания продолжает расширять географию продаж: в частности, в августе 2020 года осуществила первую поставку СПГ в Объединенные Арабские Эмираты.

Дивидендная политика «Новатэка» предполагает направлять на дивиденды не менее 30% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Но есть основания предполагать, что в ближайшем будущем компания обновит дивидендную политику и повысит долю прибыли, направляемую на дивиденды.

30 июля 2020 года на телефонной конференции заместитель председателя правления компании заявил, что менеджмент обсуждает повышение дивидендов.

24 сентября на сайте «Новатэка» вышла новость, что компания сумела выполнить все условия договора и снять гарантии по обслуживанию долга перед кредиторами проекта «Ямал СПГ». Одним из условий кредиторов было не повышать долю чистой прибыли, которую можно направлять на дивиденды. Теперь этого ограничения нет, и компании ничего не мешает сделать дивидендную политику еще более привлекательной для инвесторов.

По итогам 1 полугодия 2020 года акционеры «Новатэка» утвердили дивиденды в размере 11,82 ₽ на акцию — для сравнения, по итогам 1 полугодия 2019 года компания выплатила 14,23 ₽.

Снижение размера дивидендов стало следствием неблагоприятной рыночной конъюнктуры в первой половине 2020 года. Кризис на рынке углеводородов также заставил менеджмент «Новатэка» сократить инвестиционную программу на 80 млрд рублей: с 250 до 170 млрд рублей по итогам 2020 года. Большая часть средств пойдет на разработку новых месторождений и строительство СПГ-проектов «Обский СПГ» и «Арктик СПГ — 2».

В первом полугодии «Новатэк» столкнулся с серьезным кризисом в отрасли, который привел к резкому сокращению спроса на природный газ и обрушению мировых цен до исторических минимумов.

В третьем квартале рынок начал восстанавливаться, а цена СПГ на международных площадках вернулась к практически докризисным уровням. Тем не менее продажи СПГ в натуральном выражении снизились на 30%, а ведь это был самый быстрорастущий сегмент бизнеса в последние годы.

Общие производственные показатели «Новатэка» оказались достаточно сильными с учетом кризиса. Компании даже удалось поставить новый рекорд по объемам добычи углеводородов по итогам 9 месяцев 2020 года.

Основные объемы природного газа компания продает на внутреннем рынке, где тарифы в этом году даже выросли, что позволяет компенсировать часть потерь от обвала цен на международных торговых площадках. Это делает положение бизнеса на рынке СПГ более устойчивым по сравнению с мировыми конкурентами, которые в полной мере ощущают последствия кризиса.