Уход одного из основа­телей и рекомендация дивиден­дов: что про­ис­ходит с Fix Price

И что это значит для инвесторов

1
Уход одного из основа­телей и рекомендация дивиден­дов: что про­ис­ходит с Fix Price

Лидер сегмента магазинов фиксированных цен Fix Price 

опубликовал две важные новости — одну в конце прошлого года, а вторую в начале этого. Рассмотрим их подробнее и проанализируем, как они могут повлиять на инвесторов.

Дальше без сооснователя

Сооснователь и крупный акционер Fix Price Артем Хачатрян в связи с семейными обстоятельствами продал свой пакет акций и вышел из состава совета директоров, сообщила компания 29 декабря.

Ему принадлежало 299 млн акций Fix Price, что составляет 35,2% акционерного капитала. Пакет в размере 1% акционерного капитала выкупил генеральный директор компании Дмитрий Кирсанов по цене 2,94 $ за акцию. Остальные — второй основатель Fix Price Сергей Ломакин по цене 3,41 $ за акцию.

Таким образом, Артем Хачатрян выручил более миллиарда долларов, а у компании вместо двух акционеров с блокирующими пакетами появился один с контрольным. Fix Price уточняет, что теперь доля акций ретейлера в свободном обращении составляет 27,5% — против 26,9% до того, как Хачатрян продал свой пакет.

Согласно российскому законодательству, при приобретении более 30% капитала публичного акционерного общества покупатель обязан в течение 35 дней выставить оферту миноритариям по цене не ниже средневзвешенной за 6 месяцев, которые предшествовали сделке. В 2019 году такую оферту выставляла «Севергрупп» Алексея Мордашова, когда купила «Ленту».

Но в данном случае миноритариям вряд ли стоит ждать оферту, так как Fix Price — иностранный эмитент, зарегистрированный на Кипре. За границей зарегистрированы и юридические лица основателей компании, между которыми происходила сделка.

Структура акционерного капитала Fix Price 

На 30 июня 2023 годаНа 31 декабря 2023 года
Юридические лица, контролируемые основателями71,2%69,7%
Менеджмент1,8%2,8%
Казначейские акции0,1%0,1%
В свободном обращении26,9%27,5%

Структура акционерного капитала Fix Price 

Юридические лица, контролируемые основателями
На 30 июня 2023 года71,2%
На 31 декабря 2023 года69,7%
Менеджмент
На 30 июня 2023 года1,8%
На 31 декабря 2023 года2,8%
Казначейские акции
На 30 июня 2023 года0,1%
На 31 декабря 2023 года0,1%
В свободном обращении
На 30 июня 2023 года26,9%
На 31 декабря 2023 года27,5%
Рассылка Т—Ж о мире инвестиций
Лайфхаки о том, как делать деньги из денег, — в вашей почте раз в неделю. Бесплатно

Совет директоров Fix Price рекомендовал выплату дивидендов

В начале 2024 года Fix Price сообщил, что его зарегистрированная в России «дочка» ООО «Бэст-прайс» получила разрешение подкомиссии Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций на выплату дивидендов за 2022 год в адрес материнского холдинга в размере 9,8 млрд рублей.

А 16 января совет директоров Fix Price рекомендовал выплату промежуточных дивидендов за 2023 и 2024 годы в размере 8,4 млрд рублей, или 9,84 ₽ на депозитарную расписку. В пресс-релизе компания поясняет, что такой размер дивидендов соответствует сумме, которую ООО «Бэст-прайс» выплатит материнскому холдингу за вычетом налога у источника в размере 15%. Последний день для покупки ценных бумаг Fix Price, чтобы получить дивиденды — 25 января.

Но отметим, что выплату дивидендов сначала должны одобрить акционеры. И есть риск, что они не дойдут до инвесторов, которые купили депозитарные расписки компании на Мосбирже. Этому могут помешать санкции в отношении Национального расчетного депозитария. Более того, даже после ожидаемой редомициляции Fix Price в Казахстан проблема может остаться нерешенной.

В начале торгов 16 января на Мосбирже новость о рекомендации дивидендов не вызвала роста котировок расписок компании — похоже, многие инвесторы опасаются, что выплаты до них не дойдут.

«БКС Мир инвестиций» подсчитали, что дивидендная доходность расписок Fix Price по текущей цене в 324,2 ₽ составляет около 3%.

Аватар автора

Светлана Дубровина

старший аналитик Invest Heroes

Есть вероятность, что проработано решение, которое позволит выплатить дивиденды всем акционерам

«Мы не ждем, что продажа одним из основателей компании, Артемом Хачатряном, своей доли другому основателю, Сергею Ломакину, и гендиректору Дмитрию Кирсанову как-то значимо отразится на бизнесе Fix Price. С чем связан выход сооснователя из капитала — с семейными обстоятельствами или какими-то техническими причинами 

, о которых мы не знаем, — не столь важно.

Для нас, как для миноритарных акционеров, важнее, чтобы компания нашла способ платить дивиденды. 10 января стало известно, что правкомиссия дала Fix Price разрешение на выплату дивидендов в адрес иностранной материнской компании, а 15 января совет директоров одобрил выплату промежуточных дивидендов за 2023 и 2024 годы. Это не дает стопроцентной гарантии, что дивиденды дойдут российским держателям расписок. Но так как правкомиссия дала такое разрешение, есть вероятность, что проработано решение, которое позволит выплатить дивиденды всем акционерам — и российским, и иностранным».

Что в итоге

У компании не появилось новых крупных акционеров, и вполне вероятно, что Fix Price продолжит работать как раньше. А вот рекомендация выплаты дивидендов — позитив для компании, но есть опасения, что их смогут получить не все акционеры.

Что касается самого бизнеса, то с ним тоже ничего нового. Еще в обзоре отчета за 9 месяцев мы отмечали противоречивость последних результатов Fix Price: открытие новых магазинов и рост выручки сопровождаются падением сопоставимых продаж 

и нелучшими финансовыми показателями компании. У других крупных ретейлеров темпы роста выше, а еще они активно занимаются сделками слияния и поглощения, чего не скажешь о Fix Price.

В последние месяцы 2023 года котировки депозитарных расписок ретейлера показали существенное снижение — более чем на 40%. Fix Price даже попал в антирейтинг компаний, акции которых показали худшую доходность по итогам прошлого года на российском фондовом рынке. Но за последние пару недель котировки оттолкнулись от локального дна и выросли более чем на 20%.

Основными драйверами дальнейшего восстановления котировок могут стать новости о том, что дивиденды Fix Price дошли до инвесторов с Мосбиржи, а также возможное начало цикла снижения ключевой ставки ЦБ РФ.

Источник: TradingView
Источник: TradingView

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

про дивиденды с одной стороны неожиданно, а с другой историческая неизбежность.

0

Сообщество