Сбер: банк, строящий экосистему

28
Аватар автора

Игорь Морошкин

частный инвестор

Страница автора

Сбер (MCX, LSE: SBER) — компания, к которой много раз можно применить слово «самый»: самый крупный банк России, самая дорогая по капитализации компания, самая ликвидная акция на российском фондовом рынке, самый дорогой российский бренд.

Очень хотели обновить обзор компании, но правительство разрешило не публиковать отчетность до 1 июля 2023 года, а банкам ее публиковать вообще запретили. Верим, надеемся, ждем отчетность — тогда и обновим обзор.

Что тут происходит

Читатели давно просили нас начать разбирать отчетность и фундамент бизнеса российских эмитентов. Идею сделать обзор Сбера предложил наш читатель Alex Freeman в комментариях к обзору IPO Fix Price. Предлагайте в комментариях компании, разбор которых вам хотелось бы прочитать.

О компании

Сбер — системно значимый российский банк, крупнейший по размеру активов и множеству других показателей. Банк был основан еще в Российской империи в 1841 году, существовал в СССР в виде сети сберегательных касс. Сейчас это универсальный банк, работающий в России и имеющий дочерние банки, представительства и филиалы в 18 странах мира: Беларуси, Казахстане, Украине, Сербии, Китае, Индии и других.

У Сбера более 98 миллионов физических и 2,7 миллиона юридических клиентов. Сеть отделений состоит из более чем 14 тысяч, расположенных в 83 субъектах России. Бизнес банка состоит из розничного, корпоративного и нефинансового.

Розничный бизнес. Банк предоставляет полный спектр услуг: вклады, кредиты, счета, банковские карты, страховые продукты, негосударственный пенсионный фонд и многое другое. По итогам 2020 года доля банка на рынке потребительского кредитования — 42%, ипотеки — 54%, средств физических лиц — 45%. Сбер занимает первое место на рынках страхования имущества, жизни, обязательного пенсионного страхования и по размеру активов под управлением. Успехи этого сегмента видны по тому, что объем средств и кредитов физических лиц в последние годы уверенно рос. При этом в структуре кредитов более половины — это ипотека.

Корпоративный бизнес. Банк предоставляет экосистему из 119 сервисов и продуктов для корпоративных клиентов. Основа — конечно же, кредиты, вклады, счета, эквайринг, расчетно-кассовое обслуживание. И тут Сбер по итогам 2020 года доминирует: доля российского рынка корпоративного кредитования — 32%, кредитования малого и среднего бизнеса — 36%, доля российского внешнеторгового оборота — 17%, доля рынка эскроу по объему остатков — 53%. Объем средств юридических лиц также уверенно рос в последние годы, а вот объем кредитов сначала снижался, но рост восстановился.

Нефинансовый бизнес. Здесь объединены более 50 компаний из самых различных сфер: электронной коммерции, доставки еды, такси, развлечений и многих других. Можно сказать, что для банка это венчурные инвестиции, которые должны стать значительной точкой роста в ближайшем будущем. Подробнее о них поговорим ниже.

Совсем недавно банк решил предоставлять в отчетности информацию в разделе бизнес-сегментов, выделив их так: банковский бизнес, платежный бизнес, управление благосостоянием и брокерские услуги, рисковое страхование и нефинансовый бизнес. В таком разделении еще лучше видно, что на данный момент Сбер в основном зарабатывает на традиционном банковском бизнесе.

Основные показатели крупнейших банков России по состоянию на 1 апреля 2021 года, млрд рублей

АктивыКапиталКредитный портфельВклады физических лиц
Сбер35 183485523 42814 383
ВТБ17 360168610 6964628
«Газпромбанк»763280349611375
«Альфа-банк»495060032261391
«Россельхозбанк»399651028001291
МКБ31752972510468
Банк «Открытие»28453501780871
«Совкомбанк»1609214780459
«Райффайзенбанк»1459192846631
«Росбанк»1433191808286

Основные показатели крупнейших банков России по состоянию на 1 апреля 2021 года, млрд рублей

Сбер
Активы35 183
Капитал4855
Кредитный портфель23 428
Вклады физических лиц14 383
ВТБ
Активы17 360
Капитал1686
Кредитный портфель10 696
Вклады физических лиц4628
«Газпромбанк»
Активы7632
Капитал803
Кредитный портфель4961
Вклады физических лиц1375
«Альфа-банк»
Активы4950
Капитал600
Кредитный портфель3226
Вклады физических лиц1391
«Россельхозбанк»
Активы3996
Капитал510
Кредитный портфель2800
Вклады физических лиц1291
МКБ
Активы3175
Капитал297
Кредитный портфель2510
Вклады физических лиц468
Банк «Открытие»
Активы2845
Капитал350
Кредитный портфель1780
Вклады физических лиц871
«Совкомбанк»
Активы1609
Капитал214
Кредитный портфель780
Вклады физических лиц459
«Райффайзенбанк»
Активы1459
Капитал192
Кредитный портфель846
Вклады физических лиц631
«Росбанк»
Активы1433
Капитал191
Кредитный портфель808
Вклады физических лиц286

Крупнейшие по капитализации компании Мосбиржи по состоянию на 15 мая 2021 года, млрд рублей

Сбер6816
«Газпром»5890
«Роснефть»5382
«Норникель»4329
«Новатэк»4170
«Лукойл»3943
«Полюс»1999
«Газпром нефть»1769
«Сургутнефтегаз»1618
НЛМК1607

Крупнейшие по капитализации компании Мосбиржи по состоянию на 15 мая 2021 года, млрд рублей

Сбер6816
«Газпром»5890
«Роснефть»5382
«Норникель»4329
«Новатэк»4170
«Лукойл»3943
«Полюс»1999
«Газпром нефть»1769
«Сургутнефтегаз»1618
НЛМК1607

Лидеры по среднему обороту торгов за последний год на Мосбирже по состоянию на 15 мая 2021 года, млн долларов

Сбер, обыкновенная271,61
«Газпром»176,09
«Норникель»159,22
«Лукойл»130,08
Fix Price124,85
«Яндекс»81,88
«Роснефть»60,00
«Татнефть», обыкновенная49,06
«Полюс»47,91
Polymetal35,30

Лидеры по среднему обороту торгов за последний год на Мосбирже по состоянию на 15 мая 2021 года, млн долларов

Сбер, обыкновенная271,61
«Газпром»176,09
«Норникель»159,22
«Лукойл»130,08
Fix Price124,85
«Яндекс»81,88
«Роснефть»60,00
«Татнефть», обыкновенная49,06
«Полюс»47,91
Polymetal35,30

Объем средств и кредитов физических лиц по годам, млрд рублей

СредстваОбъем кредитов
201713 4205717
201813 4956747
201914 2107857
202016 6419255
2021, 1 квартал16 5089613

Объем средств и кредитов физических лиц по годам, млрд рублей

Средства
201713 420
201813 495
201914 210
202016 641
2021, 1 квартал16 508
Объем кредитов
20175717
20186747
20197857
20209255
2021, 1 квартал9613

Структура выручки по новым бизнес-сегментам за первый квартал 2021 года

Банковский бизнес77,4%
Платежный бизнес12,7%
Управление благосостоянием и брокерские услуги3,4%
Рисковое страхование2,7%
Нефинансовый бизнес3,8%

Структура выручки по новым бизнес-сегментам за первый квартал 2021 года

Банковский бизнес77,4%
Платежный бизнес12,7%
Управление благосостоянием и брокерские услуги3,4%
Рисковое страхование2,7%
Нефинансовый бизнес3,8%

Структура кредитов физическим лицам за первый квартал 2021 года

Ипотечные кредиты56%
Потребительские и прочие кредиты33%
Кредитные карты9%
Автокредиты2%

Структура кредитов физическим лицам за первый квартал 2021 года

Ипотечные кредиты56%
Потребительские и прочие кредиты33%
Кредитные карты9%
Автокредиты2%

Объем средств и кредитов юридических лиц по годам, млрд рублей

СредстваОбъем кредитов
2017639414 175
2018740213 650
2019736512 939
2020912514 630
2021, 1 квартал10 49014 692

Объем средств и кредитов юридических лиц по годам, млрд рублей

Средства
20176394
20187402
20197365
20209125
2021, 1 квартал10 490
Объем кредитов
201714 175
201813 650
201912 939
202014 630
2021, 1 квартал14 692

Структура кредитов юридическим лицам за первый квартал 2021 года

Коммерческое кредитование81%
Проектное финансирование19%

Структура кредитов юридическим лицам за первый квартал 2021 года

Коммерческое кредитование81%
Проектное финансирование19%

Структура кредитов по отраслям за первый квартал 2021 года

Физические лица37,9%
Операции с недвижимостью9,1%
Нефтегазовая отрасль9,1%
Металлургия7,6%
Торговля5,4%
Пищевая промышленность и сельское хозяйство5,3%
Транспорт и логистика4,1%
Строительство3,2%
Энергетика3,1%
Телекоммуникации2,9%
Химическая промышленность2,7%
Машиностроение2,5%
Прочие7,1%

Структура кредитов по отраслям за первый квартал 2021 года

Физические лица37,9%
Операции с недвижимостью9,1%
Нефтегазовая отрасль9,1%
Металлургия7,6%
Торговля5,4%
Пищевая промышленность и сельское хозяйство5,3%
Транспорт и логистика4,1%
Строительство3,2%
Энергетика3,1%
Телекоммуникации2,9%
Химическая промышленность2,7%
Машиностроение2,5%
Прочие7,1%

Построение экосистемы

Со временем Сбер решил, что ему тесно в банковской сфере, и начал активно вкладываться в нефинансовые сервисы, делая это широким фронтом: сначала было создано совместное предприятие с «Яндексом», в рамках которого на основе «Яндекс-маркета» и инвестиций Сбера компании развивали электронную коммерцию, но в 2020 году оно распалось, при этом по соглашению сторон «Яндекс-маркет» был выкуплен «Яндексом», а «Яндекс-деньги» — Сбером.

Причиной такого шага была названа нарастающая конкуренция между экосистемами компаний. И это действительно так, ведь, сотрудничая с «Яндексом», Сбер активно покупал уже готовые бизнесы, такие как DocDoc, Rabota.ru, Dialog, Shiptor, Rambler Group, Instamart, 2ГИС, развивал собственные: «Домклик», «Сбермобайл», «Сберклауд» — и создал совместное предприятие в сфере еды и транспорта с конкурентом «Яндекса» — «Мэйл-ру», таким образом создав целую экосистему сервисов.

После разрыва с «Яндексом» активность Сбера не остановилась: также были куплены значительные доли в «Союзмультфильме», «Звуке», Muzlab, «Еаптеке», Goods.ru, «Эвоторе», InSales, «Просвещении», был консолидирован Rambler Group, а совместное предприятие с «Мэйл-ру» купило крупные доли в «Самокате» и «Кухне на районе». Еще Сбер решил войти в игровую индустрию, создав подразделение «Сбер игры».

Как итог, в экосистему входят все основные направления: электронная коммерция, такси, каршеринг, доставка еды и продуктов, развлечения, b2b-сервисы и, конечно же, финансовые сервисы.

На конференции в сентябре Сбер окончательно объявил о трансформации: убрал слово «банк» из названия, сменил логотип, представил несколько новых разработок — голосовых ассистентов, мультимедийную тв-приставку, умный экран, сервисы «Сберзвук», «Сбердиск», «Сберкласс», «Сберпэй», а также семейство подписок «Сберпрайм».

А в ноябре была представлена стратегия развития до 2023 года — и в ней значительное место уделено как раз развитию экосистемы. В планах компании — войти в тройку лидеров на рынке электронной коммерции с оборотом около 500 миллиардов рублей, увеличить количество подписчиков «Сберпрайм» до 10 миллионов человек, повысить долю выручки от нефинансовых сервисов до 5% с перспективой выйти на показатель в 30% к 2030 году. Достичь этого предполагается за счет ежегодного удвоения выручки от нефинансовых сервисов.

Экосистема Сбера. Источник: презентация для инвесторов, стр. 3
Экосистема Сбера. Источник: презентация для инвесторов, стр. 3
Крупнейшие сервисы Сбера и количество их пользователей. Источник: презентация для инвесторов, стр. 20
Крупнейшие сервисы Сбера и количество их пользователей. Источник: презентация для инвесторов, стр. 20
Основные сервисы Сбера по категориям. Источник: годовой отчет за 2020 год, стр. 22
Основные сервисы Сбера по категориям. Источник: годовой отчет за 2020 год, стр. 22

Финансовые показатели

Чистый процентный доход и чистый комиссионный доход стабильно растут год от года, при этом чистый процентный доход значительно выше: это значит, что банк в основном зарабатывает на процентах по кредитам и долговым ценным бумагам.

Чистая прибыль также показывала поступательный рост вплоть до 2020 года. Еще по планам 2017 года к 2020 чистая прибыль должна была достигнуть триллиона рублей. Вполне вероятно, что так и было бы, если бы не пандемия коронавирусной инфекции, из-за которой банкам пришлось сильно увеличивать резервы по возможным невозвратам кредитов. В первом квартале 2021 года показатели снова вернулись на траекторию роста — и вполне возможно, что с опозданием на год рубеж в триллион чистой прибыли будет взят.

Капитал и активы банка также показывают положительную динамику. В структуре активов доминируют кредиты клиентам, немалую роль занимают ценные бумаги. В структуре фондирования банка половину занимают средства физических, еще треть — средства юридических лиц.

Сбер хорошо контролирует качество кредитного портфеля: доля просроченных кредитов стабильна, а стоимость риска, несколько увеличившаяся в кризисном 2020 году, показала рекордно низкие значения за первый квартал 2021 года.

Банк успешно выполняет нормативы ликвидности, хоть их значения и ухудшились начиная с 2020 года. Достаточность капитала на приличном уровне и показывает положительную динамику.

Чистый процентный доход, чистый комиссионный доход и чистая прибыль компании, млрд рублей

Чистый процентный доходЧистый комиссионный доходЧистая прибыль
20171349394749
20181397445832
20191416498845
20201608553761
2021, 1 кв.422134305

Чистый процентный доход, чистый комиссионный доход и чистая прибыль компании, млрд рублей

Чистый процентный доход
20171349
20181397
20191416
20201608
2021, 1 квартал422
Чистый комиссионный доход
2017394
2018445
2019498
2020553
2021, 1 квартал134
Чистая прибыль
2017749
2018832
2019845
2020761
2021, 1 квартал305

Капитал и активы, млрд рублей

КапиталАктивы
2017343627 112
2018385631 197
2019447829 958
2020500936 016
2021, 1 кв.526137 500

Капитал и активы, млрд рублей

Капитал
20173436
20183856
20194478
20205009
2021, 1 квартал5261
Активы
201727 112
201831 197
201929 958
202036 016
2021, 1 квартал37 500

Структура активов за первый квартал 2021 года

Кредиты клиентам64%
Ценные бумаги18%
Денежные средства и эквиваленты7%
Прочие активы11%

Структура активов за первый квартал 2021 года

Кредиты клиентам64%
Ценные бумаги18%
Денежные средства и эквиваленты7%
Прочие активы11%

Структура фондирования за первый квартал 2021 года

Средства физических лиц51%
Средства юридических лиц33%
Средства банков5%
Субординированный долг2%
Прочие обязательства9%

Структура фондирования за первый квартал 2021 года

Средства физических лиц51%
Средства юридических лиц33%
Средства банков5%
Субординированный долг2%
Прочие обязательства9%

Неработающие кредиты и стоимость риска

Доля просроченных кредитов, NPLОтношение резервов для кредитов к общему объему кредитного портфеля, COR
20174,5%1,49%
20183,8%1,15%
20194,3%1,10%
20204,3%1,80%
2021, 1 кв.4,3%0,41%

Неработающие кредиты и стоимость риска

Доля просроченных кредитов, NPL
20174,5%
20183,8%
20194,3%
20204,3%
2021, 1 квартал4,3%
Отношение резервов для кредитов общему объему кредитного портфеля, COR
20171,49%
20181,15%
20191,10%
20201,80%
2021, 1 квартал0,41%

Нормативы ликвидности ЦБ

Н2 — норматив мгновенной ликвидности (минимум — 15)Н3 — норматив текущей ликвидности (минимум — 50)Н4 — норматив долгосрочной ликвидности (максимум — 120)
2017162%265%58%
2018186%233%64%
2019163%230%57%
202098%128%65%
2021, 1 кв.93%130%65%

Нормативы ликвидности ЦБ

Н2 — норматив мгновенной ликвидности (минимум — 15)
2017162%
2018186%
2019163%
202098%
2021, 1 квартал93%
Н3 — норматив текущей ликвидности (минимум — 50)
2017265%
2018233%
2019230%
2020128%
2021, 1 квартал130%
Н4 — норматив долгосрочной ликвидности (максимум — 120)
201758%
201864%
201957%
202065%
2021, 1 квартал65%

Коэффициенты достаточности капитала по стандартам «Базель 3» и «Базель 3,5»

Коэффициент достаточности общего капиталаКоэффициент достаточности капитала первого уровня
201712,8%11,2%
201812,4%11,8%
201913,6%13,4%
202014,7%14,3%
2021, 1 кв.15,3%14,7%

Коэффициенты достаточности капитала по стандартам «Базель 3» и «Базель 3,5»

Коэффициент достаточности общего капитала
201712,8%
201812,4%
201913,6%
202014,7%
2021, 1 квартал15,3%
Коэффициент достаточности капитала первого уровня
201711,2%
201811,8%
201913,4%
202014,3%
2021, 1 квартал14,7%

Акционерный капитал

Акционерный капитал состоит из примерно 21,5 миллиарда обыкновенных и миллиарда привилегированных акций. В 2020 году у Сбера сменился контролирующий акционер: вместо Банка России им стало Министерство финансов. Но в общих чертах ничего не изменилось: контрольный пакет акций как был, так и находится у государства. Еще стоит отметить значительную суммарную долю юридических лиц — нерезидентов в капитале компании.

Структура акционерного капитала

Россия в лице Министерства финансов50% + 1 акция
Юридические лица — нерезиденты44,37%
Юридические лица — резиденты1,92%
Частные инвесторы3,71%

Структура акционерного капитала

Россия в лице Министерства финансов50% + 1 акция
Юридические лица — нерезиденты44,37%
Юридические лица — резиденты1,92%
Частные инвесторы3,71%

Почему акции могут вырасти

Огромный и растущий бизнес. Сбер — это огромная компания, флагман не только банковского сектора, но и ведущая компания всей российской экономики. И при этом бизнес Сбера постоянно и уверенно растет. В прошлые годы этому помогала хорошая конъюнктура: сначала — консолидация банковского сектора, затем — значительное увеличение кредитования, особенно ипотечного, как за счет общего снижения ставок в экономике, так и за счет программы льготной ипотеки.

Но Сбер нашел новую точку роста — построение экосистемы. Оно в основном делается за счет покупки и дальнейшего развития большого количества предприятий в разных сферах: от доставки еды и продуктов до медиаактивов. Конечно, конкуренция во всех этих сферах огромна, но вполне вероятно, что у Сбера получится занять там достойное место, так как для этого у него есть многое: практически стомиллионная база клиентов и огромные финансовые возможности.

Привлекательные мультипликаторы. У Сбера вполне привлекательные мультипликаторы как в динамике по годам, так и в сравнении с конкурентами. И это даже несмотря на то, что сейчас как обыкновенные, так и привилегированные акции компании вблизи исторических максимумов.

У Сбера очень приличная маржинальность: это видно как по ROE, так и по чистой процентной марже — по этим показателям из конкурентов лучше только TCS Group. По мультипликатору P / E банк также стоит вполне скромно: дешевле стоит только МКБ, и это при том, что Сбер — явный лидер отрасли.

Еще стоит отметить, что если у компании будут большие экосистемные успехи, особенно в сервисах, связанных с ИТ и цифровизацией, то это может вызвать переоценку акций банка в сторону более высоких, свойственных технологической сфере мультипликаторов.

Дивиденды. Сбер платит очень приличные дивиденды. Текущая дивидендная политика Сбера, принятая в 2020 году на ближайшие три года, подразумевает выплату 50% чистой прибыли по МСФО с учетом небольших корректировок и при условии соблюдения всех необходимых нормативов по достаточности капитала. В последние годы банк очень существенно увеличил дивиденды как за счет роста чистой прибыли, так и за счет увеличения доли прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов. На нашем рынке их очень любят, так что очень приличная для такой крупной компании дивидендная доходность — хороший драйвер роста котировок.

Почему акции могут упасть

Общеэкономические риски. Как было показано выше, несмотря на весь хайп про экосистемность, Сбер находится только в начале этого пути, а сейчас это банк, при этом крупнейший в стране. Он выдает кредиты, в том числе ипотечные, огромному количеству физических лиц, кредитует огромное количество предприятий. А доходы населения в последнее время падают, одновременно растет инфляция. Если эти процессы вызовут массовые неплатежи по кредитам, это может отрицательно сказаться на финансовых показателях банка и, как следствие, на дивидендах, что вместе может повлечь падение котировок акций компании.

Проблема прокси на российский рынок. Обыкновенные акции Сбера, будучи самой ликвидной и имеющей один из самых больших весов в основных фондовых индексах российского рынка — Московской биржи, РТС и MSCI Russia — голубой фишкой, могут пострадать от распродажи, даже если с самой компанией все будет хорошо, но по каким-либо причинам инвесторы решат, что стоит избавляться от российских активов. Это может быть как напрямую, ведь доля юридических лиц — нерезидентов в капитале велика, так и через ETF на российские индексы. Такое уже бывало: например, 9 апреля 2018 года, когда были введены санкции на «Русал», акции Сбера упали на 17%.

Источник: котировки обыкновенных и привилегированных акций компании Сбер в Тинькофф-инвестициях
Источник: котировки обыкновенных и привилегированных акций компании Сбер в Тинькофф-инвестициях

Дивиденды, дивидендная доходность и выплачиваемая в виде дивидендов доля прибыли Сбера по годам

Дивиденды на акциюДивидендная доходность обыкновенных акцийДивидендная доходность привилегированных акцийВыплачиваемая в виде дивидендов доля прибыли
20166 ₽3,5%4,6%25%
201712 ₽5,3%6,3%36%
201816 ₽8,6%9,6%43%
201918,7 ₽7,3%8,2%50%
202018,7 ₽6,3%6,7%56%

Дивиденды, дивидендная доходность и выплачиваемая в виде дивидендов доля прибыли Сбера по годам

Дивиденды на акцию
20166 ₽
201712 ₽
201816 ₽
201918,7 ₽
202018,7 ₽
Дивидендная доходность обыкновенных акций
20163,5%
20175,3%
20188,6%
20197,3%
20206,3%
Дивидендная доходность привилегированных акций
20164,6%
20176,3%
20189,6%
20198,2%
20206,7%
Выплачиваемая в виде дивидендов доля прибыли
201625%
201736%
201843%
201950%
202056%

Мультипликаторы Сбера по годам

P / EROEЧистая процентная маржа
20176,7424,2%6,00%
20185,0423,1%5,70%
20196,7822,2%5,16%
20208,7816,1%5,47%
2021, 1 кв.7,0724,3%5,18%

Мультипликаторы Сбера по годам

P / E
20176,74
20185,04
20196,78
20208,78
2021, 1 квартал7,07
ROE
201724,2%
201823,1%
201922,2%
202016,1%
2021, 1 квартал24,3%
Чистая процентная маржа
20176,00%
20185,70%
20195,16%
20205,47%
2021, 1 квартал5,18%

Мультипликаторы банков из индекса Мосбиржи за 2020 год

P / EROEЧистая процентная маржа
Сбер8,7816,1%5,47%
ВТБ14,74,4%3,80%
TCS Group20,640,6%18,20%
МКБ5,1216,9%2,30%

Мультипликаторы банков из индекса Мосбиржи за 2020 год

P / E
Сбер8,78
ВТБ14,7
TCS Group20,6
МКБ5,12
ROE
Сбер16,1%
ВТБ4,4%
TCS Group40,6%
МКБ16,9%
Чистая процентная маржа
Сбер5,47%
ВТБ3,80%
TCS Group18,20%
МКБ2,30%

В итоге

Сбер — это огромный банк, чьи операционные и финансовые показатели значительно превосходят показатели даже самых крупных конкурентов. Несмотря на размер, бизнес постоянно растет хорошими темпами, при этом показывая неплохую эффективность.

Основным драйвером дальнейшего роста бизнеса Сбера должна стать строящаяся экосистема, которая поможет диверсифицировать выручку и, возможно, заставит инвесторов считать Сбер скорее технологической компанией, чем банком, что позволит акциям торговаться по более высоким мультипликаторам стоимости.

Как итог, Сбер — это отличный бизнес, при этом растущий и приносящий приличный доход в виде дивидендов, доля в котором должна быть у каждого инвестора в российский фондовый рынок. Из двух типов акций частным инвесторам больше подойдут привилегированные из-за их более низкой цены и, как следствие, большей дивидендной доходности.

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0
Герой

+2

Недавно от одного эксперта слышала, что "экосистема" - новое название старого забытого слова "монополия". Со Сбером как никогда актуально, я считаю

10
Герой

Алена, мб и доживем, когда экосистему сбера разделят на несколько незаисимых др от др компаний, но ощущается, что такое должно произойти не скоро.

Занудства ради стоит отметить, что обычно монополией называют когда в одной сфере/отрасли одна компания.

0
Автор статьи

Fcük, кому что важно. Как по мне, это несущественно: прошлый год был экстраординарный, не было понятно масштабов бедствия по поводу банкротств заемщиков и, соответственно, стоял вопрос на счет достаточности капитала. В итоге госа провели и заплатили приличные дивиденды. А в этом году все более прогнозируемо - в итоге никаких задержек не было и уже даже все выплатили.

2
Герой

Игорь, конечно, мне важно, чтобы была нормальная прозрачная дивидендная политика, когда речь идет не о компаниях роста. А то нефть подорожает и уже не понадобится дивидендами закрывать дыры в бюджете.

0
0

Сбер - это хорошо, но с государственным капиталом связываться не хочется. Есть вариант лучше - Банк "Санкт-Петербург". Сильно недооценен относительно активов, платит хорошие дивиденды и активно растет, открывая отделения по всей стране.

1
Автор статьи

Edgar, если хотите, могу разобрать его в отдельной статье:).

17

Игорь, я например, хочу разбор!

6

Игорь, да, было бы здорово

4
Герой

Игорь, я тоже хочу разбор банка "Санкт-Петербург"!

3
Герой

Игорь, и спасибо вам огромное за обзор Сбера!

1

Игорь, пожалуйста. Будет очень интересно

0

Edgar, как клиент физ-лицо, пользующееся услугами около 25 банков, могу сказать, что по сервису это один из самых худших банков. Живу в СПБ, стыдно за банк с таким названием.

1
0

А будет разбор Тинькова?)

1
Автор статьи

тьфунатебя, текст уже в редакции, так что будет!

6
0
Герой

У меня правило - не покупать акции российских потреб компаний которыми я сам не пользуюсь. Это правило например спасло меня от правала на мейл.ру или провального ipo фикс прайса. А так же помогло заработать на Яндексе и Озоне.

Сбером я не пользуюсь, а экосистему считаю совершенно никому не нужной хотелкой одного топ менеджера, наиграет, посмотрит на результаты и свернет проект.

1
Сообщник

Альф, я активно самокатом пользуюсь. Где ещё в среднем за 15-20 минут доставят продукты? Еаптека довольно удобно и очень хорошие цены предлагает.

2
Герой

Альф, там отмывать до скончания времен будут, так что вряд ли вот так просто свернут. Надо отдать им должное, пионерами они и остануться скорее всего.

1
Герой

Альф, хорошо, что я не придерживаюсь вашего принципа, а то вкладывался бы как раз в фикс и мыло.

0
0

Самое плохое обслуживание, самое большое количество раз подвергался успешным атакам кибермошенников, самая долгая тех.педдержка, самые большие риски с точки зрения геополитики, самая большая большая доля государства в нем, самый бюрократизированный, самая неудобная экосистема, самые хамские сотрудники в отделениях, самые кто любит вешать ярлыки "поддержка терроризма" при попытке снятия наличных на своих клиентов, самые кто списывают штрафв и долги сразу со всех карточек, самые плохие отзывы на банки.ру и т.д. и т.п.

Несколько месяцев назад позакрывал в этом "чудесном" банке все счета и продал все акции с брокерского счета.

А после ПМЭФ-2021 и их амбассадора вовсе зарекся не иметь ничего общего с этим банком.

1
Герой

PavelPK, как-то на смартлабе один тип рассказывал, что работал в сбере в начале нулевых. Поливал его грязью как мог, что мол по кухне изнутри было ясно, что такой банк загнется и перспектив у него нет, что нао было бежать и шортить, благо автор той статьи так делать не стал. Банк в цене заметно вырос. Я к тому, что перечисленный вами косяки банка, видимо, не влияют на шансах заработать на нем. А мб я не прав и это основополагающие метрики. Время покажет.

1
0

Эх, помню свое начало пути. Сбер по 70... все росло и я мнил себя успешным инвестором)

1
Автор статьи

Петушков, всему - не верю. Конкретно данную информацию в других источниках не проверял и проверять не вижу смысла, так как она скорее справочная и никак не отражается на выручке, дивидендной доходности и прочих показателях инвестиционной привлекательности компании.

1
0
Герой

Разберите, пожалуйста, Progressive Corp NYSE:PGR (USA), а то кроме нестабильности дивов ничего сильно негативного не увидел, что смущает.

0
0
Отредактировано

«Банк был основан еще в Российской империи в 1841 году, существовал в СССР в виде сети сберегательных касс.»

Можете привести обоснование этого тезиса?
Что банк основанный в 1941 году был реорганизован в сеть сберкасс в СССР?

0
Автор статьи

Петушков, я опирался на информацию, которую банк представляет на своем официальном сайте: https://www.sberbank.com/ru/about/history

0
0

Задам пару неудобных вопросов, на которые Греф не сможет ответить, и можно всю эту хрень про экосистему не обсасывать. 1. Сбербанк когда в Крыму появится? 2. А что с обесцененными вкладами граждан этой страны в 90-е, которые были на счетах Сбербанка? После этих вопросов один топ-менеджер будет краснеть, бледнеть, пыхтеть...но от ответа уйдет, и будет опять вешать лапшу про экосистему.

0

Сообщество