Можно ли вложиться в криптовалюты на обычных биржах?

Задумываюсь добавить криптовалюты в инвестиционный портфель. При этом возиться с майнингом не хочу, особенно когда смотрю на стоимость видеокарт. А обменникам и криптобиржам не очень доверяю.

Можно ли купить какие-то криптовалюты через обычного брокера, то есть на обычной бирже? В идеале через ИИС, чтобы еще был налоговый вычет.

Через обычную биржу криптовалюты купить нельзя, по крайней мере пока. Так что через ИИС сделать это не получится. Через ИИС можно совершать сделки с инструментами, допущенными к торгам на российских биржах, а криптовалют там нет.

Однако на обычных биржах есть инструменты, которые позволяют прямо или косвенно вложиться в криптовалюты. Некоторые из них есть на Московской и Санкт-Петербургской биржах и доступны через ИИС.

Больше подобных инструментов есть на иностранных биржах. Они доступны со статусом квалифицированного инвестора или через иностранного брокера, а на ИИС приобрести их не удастся.

Предупрежу, что речь в основном пойдет о биткоине, BTC, и эфириуме, или эфире, ETH. По данным Coinmarketcap, это самые популярные криптовалюты: их капитализация выше, чем у остальных. Если вас интересуют заметно менее распространенные валюты, вряд ли удастся обойтись без криптобирж.

Акции компаний на российских биржах

На Московской и Санкт-Петербургской биржах торгуется несколько акций, котировки которых так или иначе связаны с ценой биткоина. Их можно купить через обычный брокерский счет или ИИС.

MicroStrategy. По данным Buy Bitcoin Worldwide / Bitcoin Treasuries, этот разработчик программного обеспечения — крупнейший держатель биткоина среди публичных компаний. Компания периодически докупает криптовалюту: например, в середине июня 2021 года MicroStrategy купила биткоинов почти на 500 млн $.

Всего у нее более 105 000 биткоинов, что сейчас превышает 3,5 млрд $. Средняя цена покупки биткоинов, которые принадлежат компании, — около 26 000 $ за штуку, тогда как на конец июня 2021 года криптовалюта стоит около 34 800 $.

Цена акций MicroStrategy обычно зависит от того, как меняется цена биткоина, но зависимость не всегда полная. На сайте Intotheblock рассчитано, что дневная корреляция MicroStrategy и биткоина сильно меняется: например, в ноябре 2020 года коэффициент корреляции был 0,9, а в конце июня и начале июля 2021 года значение было около 0,1. Но в 2021 году корреляция в целом положительная.

10 публичных компаний, у которых больше всего биткоинов. MicroStrategy с большим отрывом на первом месте. Источник: Buy Bitcoin Worldwide
10 публичных компаний, у которых больше всего биткоинов. MicroStrategy с большим отрывом на первом месте. Источник: Buy Bitcoin Worldwide
21 июня 2021 года глава MicroStrategy сообщил в «Твиттере» о покупке биткоинов на 489 млн $
21 июня 2021 года глава MicroStrategy сообщил в «Твиттере» о покупке биткоинов на 489 млн $

Coinbase. Это криптобиржа, акции которой с апреля 2021 года появились на Nasdaq благодаря прямому листингу. Через Coinbase можно совершать сделки с десятками криптовалют.

Зависимость от цены криптовалют здесь должна быть меньше, чем у той же MicroStrategy, — скорее важна популярность валют. Биржа зарабатывает на комиссиях со сделок с криптовалютами: чем их больше, тем больше будет прибыль компании и дороже могут стоить ее акции.

С другой стороны, рост цены криптовалют способствует их популярности, то есть для Coinbase выгодно подорожание криптовалют. Также важна волатильность. Как компания отметила в апрельском пресс-релизе, при хорошем развитии событий в 2021 году у компании в среднем будет 7 млн клиентов, которые совершали сделку хотя бы раз в месяц. Для этого требуются рост капитализации крипторынка и средняя или высокая волатильность.

Корреляция с биткоином ниже, чем у MicroStrategy, но при этом тоже сильно колеблется.

Square. Эта компания занимается решениями для приема и обработки электронных платежей. В ее приложении Cash App можно совершать сделки с биткоином.

В первом квартале 2021 года, судя по письму акционерам, выручка выросла на 266% по сравнению с первым кварталом 2020 года, а валовая прибыль — на 79%. Во многом это связано с ростом цены и популярности биткоина.

В начале июня руководитель компании сообщил, что Square может создать аппаратный кошелек для хранения биткоина. Сама компания при этом владеет примерно 8000 биткоинов, что приблизительно равно 280 млн $.

Корреляция Square и биткоина сильно меняется, а на конец июня и начало июля 2021 года она вообще была отрицательной. То есть взаимосвязь Square и биткоина нестабильна — вполне вероятны разнонаправленные движения.

Глава Square в начале июня сообщил в «Твиттере», что компания размышляет о создании аппаратного биткоин-кошелька
Глава Square в начале июня сообщил в «Твиттере», что компания размышляет о создании аппаратного биткоин-кошелька

AMD и NVIDIA. Эти компании производят видеокарты, которые используются в том числе для майнинга. Чем дороже криптовалюты, тем выгоднее майнить их при прочих равных. От этого растет спрос на видеокарты, и производитель может больше их отгружать и больше зарабатывать.

Корреляция с криптовалютами ниже, чем у той же MicroStrategy, и сильно колеблется: с 2017 года она могла быть близкой как к 1, так и к −1. При этом в один и тот же момент у AMD и NVIDIA корреляция с биткоином может сильно отличаться. С эфириумом ситуация та же.

Источник: Into The Block
Источник: Into The Block
Источник: Into The Block
Источник: Into The Block

Кроме упомянутых компаний есть и другие, так или иначе связанные с криптовалютой. Это, например, Paypal, у которой есть приложение Venmo с возможностью торговать криптовалютами. Если такая торговля станет популярнее, Paypal будет больше зарабатывать.

Еще есть Tesla, которой принадлежит примерно 49 000 биткоинов на сумму 1,5 млрд $. В первом квартале 2021 года операции с биткоином принесли компании 23% от всей прибыли.

Но Tesla — это в первую очередь компания, которая занимается электромобилями, и на ее акции могут влиять многие факторы. Цена криптовалют не основной из них. Вероятно, поэтому банк JPMorgan Chase не включил Tesla в свою биржевую ноту, которая отслеживает акции 11 компаний, связанных с криптовалютами.

При этом решения компании и твиты главы Tesla Илона Маска могут влиять на котировки криптовалют. Например, биткоин подешевел, когда в мае 2021 года компания перестала принимать платежи за автомобили в биткоинах, а 28 апреля Dogecoin подорожал на 24% за час после того, как Маск упомянул эту криптовалюту в «Твиттере».

Акции компаний на иностранных биржах

На иностранных биржах и внебиржевых торгах тоже есть акции компаний, связанных с криптовалютами, — в дополнение к тем, о которых я уже упомянул. Чтобы получить к ним доступ, потребуется счет у иностранного брокера либо статус квалифицированного инвестора.

Назову несколько таких компаний.

Riot Blockchain. Эта американская компания занимается майнингом биткоина. Ей принадлежит 2000 биткоинов на сумму 69 млн $, а ее акции торгуются на Nasdaq.

В биржевой ноте JPMorgan Chase, про которую я писал выше, этой компании отведено 15%. Больше только у MicroStrategy и Square: 20 и 18% соответственно.

Marathon Digital Holdings. Еще одна американская майнинговая компания с акциями на Nasdaq. У компании 5518 биткоинов, что примерно равно 192 млн $.

Voyager Digital. Это канадский брокер, который позволяет торговать криптовалютами. Компании принадлежит 12 260 биткоинов на сумму около 425 млн $. Акции торгуются на Canadian Securities Exchange.

Вот еще несколько примеров компаний, связанных с криптовалютой: американская Galaxy Digital Holdings с биткоинами на 570 млн $, канадская Hut 8 Mining Corp с биткоинами на 122 млн $ и канадская Hive Blockchain c 35 млн $ в биткоинах. На Лондонской бирже есть акции майнинговой компании Argo Blockchain, а в Японии торгуются акции Monex Group — владельца криптобиржи Coincheck.

По данным исследовательского центра Fundstrat, акции крупных майнинговых компаний с марта 2020 по март 2021 года выросли в разы сильнее биткоина. Правда, падают они тоже сильнее.

Изменение цены биткоина на 1% в среднем приводило к изменению цены акций майнинговых компаний на 2,5%, то есть коэффициент бета таких акций был равен 2,5. Впрочем, год — это вряд ли достаточный интервал времени для весомых выводов, то есть не факт, что так будет и дальше.

Акции майнеров подорожали в разы сильнее биткоина. Источник: CNBC
Акции майнеров подорожали в разы сильнее биткоина. Источник: CNBC
Акции майнеров подорожали в разы сильнее биткоина. Источник: CNBC
Акции майнеров подорожали в разы сильнее биткоина. Источник: CNBC

Фонды и похожие инструменты на иностранных биржах

На биржах и внебиржевых площадках США и Европы есть трасты, ETF и другие инструменты, которые отслеживают цену криптовалют. Для сделок с ними нужен счет у иностранного брокера. Возможно, получится торговать и через российского, если есть статус квалифицированного инвестора.

Фонды покупают криптовалюту и владеют ею. Купив долю в фонде, инвестор тем самым вкладывает деньги в биткоин, эфириум и другие валюты — смотря о каком фонде речь.

С точки зрения инвестиций в криптовалюту фонд надежнее, чем акции компаний, поскольку цена доли в фонде зависит только от цены криптовалюты. Другими словами, нет зависимости от бизнес-показателей компании, неудачных высказываний ее руководства и тому подобного.

За свою работу фонд удерживает комиссию, обычно это 1—2% в год. Это немного снизит доходность вложений по сравнению с покупкой криптовалюты напрямую, но можно считать это платой за возможность инвестировать в криптовалюту через лицензированного брокера на полноценной бирже.

Фонды Grayscale. У этой американской компании есть несколько трастов, которые отслеживают цену криптовалют, включая биткоин, эфириум и Litecoin. Долю в таком трасте можно купить и продать на внебиржевых торгах.

Самый популярный траст Grayscale называется GBTC. Он существует с 2013 года, и на конец июня 2021 года в нем 654 000 биткоинов на 22,7 млрд $. Уровень расходов — 2% в год.

Главный минус в том, что цена акций GBTC не всегда качественно повторяет цену биткоина. По данным Ycharts, в течение долгого времени акции GBTC стоили дороже, чем должны были. Премия доходила до 132,6%, то есть акции GBTC в какой-то момент стоили в 2,3 раза выше справедливой цены. Предположу, что это связано с внебиржевыми торгами и отсутствием маркет-мейкера.

С конца февраля 2021 года GBTC, наоборот, торгуется с дисконтом, который на конец июня равен примерно 7%. Конечно, лучше купить GBTC со скидкой, чем уплатив премию, но это показывает, что цена акций фонда до сих пор может отклоняться от справедливой.

GBTC долго торговался с премией, которая доходила до 132,6%. Сейчас он торгуется с небольшим дисконтом. Источник: Ycharts
GBTC долго торговался с премией, которая доходила до 132,6%. Сейчас он торгуется с небольшим дисконтом. Источник: Ycharts
GBTC долго торговался с премией, которая доходила до 132,6%. Сейчас он торгуется с небольшим дисконтом. Источник: Ycharts
GBTC долго торговался с премией, которая доходила до 132,6%. Сейчас он торгуется с небольшим дисконтом. Источник: Ycharts

Еще один траст Grayscale — это ETHE, отслеживающий цену эфириума. Уровень расходов — 2,5% в год.

Проблема та же, что у GBTC: фонд неидеально отслеживает цену криптовалюты. Цена доли в фонде могла месяцами подряд быть выше справедливой на тысячи процентов, но в 2021 году все стало заметно лучше.

Премия ETHE в декабре 2018 года достигала 3550%. Доля в фонде могла месяцами стоить в десятки раз дороже ее справедливой цены. В 2021 ситуация более-менее нормализовалась. Источник: Ycharts
Премия ETHE в декабре 2018 года достигала 3550%. Доля в фонде могла месяцами стоить в десятки раз дороже ее справедливой цены. В 2021 ситуация более-менее нормализовалась. Источник: Ycharts
Премия ETHE в декабре 2018 года достигала 3550%. Доля в фонде могла месяцами стоить в десятки раз дороже ее справедливой цены. В 2021 ситуация более-менее нормализовалась. Источник: Ycharts
Премия ETHE в декабре 2018 года достигала 3550%. Доля в фонде могла месяцами стоить в десятки раз дороже ее справедливой цены. В 2021 ситуация более-менее нормализовалась. Источник: Ycharts

Канадские биткоин-фонды. В начале 2021 года в Канаде появились ETF, которые отслеживают цену биткоина. Они торгуются как за канадские доллары, так и за доллары США. Эти ETF должны качественнее отслеживать цену биткоина, чем GBTC, а уровень расходов у них ниже.

BTCC от компании Purpose Investments стал первым подобным фондом. Уровень расходов — 1% в год. У BTCX от CI Global Asset Management уровень расходов — 0,95% в год. У фонда EBIT от Evolve Funds — 0,75% в год.

В Канаде есть еще несколько фондов биткоина.

Канадские эфириум-фонды. Весной 2021 года в Канаде также запустили фонды, которые отслеживают цену эфириума. Как и биткоин-фонды, эти ETF торгуются за канадские доллары и доллары США.

У фонда ETHQ от компании 3IQ уровень расходов — 1,25% в год, а у ETHH от Purpose Investments — 1% в год. Чуть ниже комиссии у ETHX от CI Global Asset Management и ETHR от Evolve Funds: 0,95 и 0,75% в год соответственно.

Европейские продукты. В Европе тоже есть биржевые инструменты, которые отслеживают цену криптовалют. Так, у швейцарской компании 21shares целая линейка ETP, цена которых зависит от цены отдельной криптовалюты или корзины криптовалют. ETP похожи на ETF, но это биржевые долговые бумаги, а не фонды.

Например, ETP HODL отслеживает индекс 21Shares Crypto Basket, который состоит из пяти криптовалют: биткоина, Polkadot, эфириума, Cosmos и Stellar. Вес одной валюты не может быть выше 50 и ниже 3%, ребалансировка раз в месяц. Уровень расходов — 2,5% в год.

AXRP отслеживает цену криптовалюты Ripple, AXLM — Stellar, а SBTC позволяет шортить биткоин. Всего у компании на начало июля 2021 года 15 криптопродуктов.

Список криптопродуктов 21Shares. По ISIN видно, что все зарегистрированы в Швейцарии, а уровень расходов почти у всех — 2,5% в год
Список криптопродуктов 21Shares. По ISIN видно, что все зарегистрированы в Швейцарии, а уровень расходов почти у всех — 2,5% в год

Вполне вероятно, что в США тоже появятся криптовалютные ETF. Например, в июне 2021 года компания Ark Invest направила в SEC — американскую комиссию по ценным бумагам — заявку на создание такого фонда. Предполагается, что в работе фонда будут участвовать в том числе 21shares и Coinbase.

Впрочем, в SEC уже поступали такие заявки, и комиссия не спешит их одобрять.

Криптовалютные деривативы

На Чикагской товарной бирже (CME) есть фьючерсы и опционы на биткоин, а также фьючерсы на эфириум.

Для доступа к ним понадобится счет у иностранного брокера, хотя допускаю, что какие-то российские брокеры позволят торговать этими инструментами, если есть статус квалифицированного инвестора. По крайней мере, такая услуга заявлена на сайте «Финама».

Фьючерс — это производный финансовый инструмент, договоренность о покупке и продаже актива в будущем по заранее оговоренной цене. Опцион — другой вид производных инструментов. Покупатель опциона вправе совершить сделку с активом в будущем по определенной цене, а продавец опциона обязан совершить сделку.

Фьючерсы и опционы устроены сложнее, чем фонды. Еще они хуже подходят для вложений по принципу «купи и держи»: фьючерсы и опционы рано или поздно исполнятся, так что придется перекладывать деньги в новые контракты.

С другой стороны, такие инструменты могут быть удобны для трейдеров. Еще их можно использовать, чтобы хеджировать позиции. Например, можно купить пут-опцион на биткоин и так подстраховать от падения свои вложения в биткоин-фонд.

Что в итоге

Хотя саму криптовалюту нельзя купить на обычных биржах, там все же есть инструменты для тех, кто интересуется подобными активами.

На Московской и Санкт-Петербургской биржах есть акции компаний, которые владеют большим объемом биткоина, организуют торги им или производят оборудование, которое используют майнеры. Так, можно обратить внимание на акции MicroStrategy и Coinbase, которые доступны на ИИС.

На иностранных биржах возможности ИИС не предусмотрены, зато выбор подобных акций больше. А еще там есть криптовалютные фонды, например GBTC, BTCC и ETHX, цена долей в которых зависит от стоимости криптовалюты. Это лучше, чем акции компаний, связанных с криптовалютой. Понадобится статус квалифицированного инвестора или счет у иностранного брокера.

Напомню, что криптовалюты — это довольно новый вид активов. Им свойственна большая волатильность, а исторических данных недостаточно, чтобы понять, что с ними будет дальше.

На криптовалютах можно много заработать, а можно получить большой убыток. Если и вкладывать в них деньги, то лучше сумму, которую не жалко потерять, например 5—10% портфеля в надежде на рост в разы.

Вкладываться ли в криптовалюты, на какие суммы и каким способом, решать вам.

Евгений Шепелев
Есть ли у вас криптовалюты? Расскажите, какие и как вы в них вложили деньги:

Я бы не хотел нести риски компании - обёртки. Все-таки они регулируются SEC, платят налоги, зарплаты сотрудникам, несут прочие корпоративные и нормативные риски. Всё это противоречит самой задумке крипты, как независимого средства расчетом без посредника.

5
Герой Т—Ж 🏆

Крутой автор, всем советую его читать, и не только тут. Очень вдумчивые статьи, которые могут и напугать, и вдохновить. До сих пор не могу забыть ту, где говорится, что большая часть доходности индексов делается горсткой компаний, то есть на дистанции нет смысла инвестировать в отдельные компании, пытаясь угадать нового лидера. Страшная штука, почище «Реинкарнации» (что, в общем-то, самое страшное, что есть на свете)!

4
Герой Т—Ж

Собираетесь купить и держать? Тогда рассмотрите вариант кошелька. Это не так мутно как криптобиржа, они просто хранят вашу крипту, функция покупки и продажи есть, но для спекуляций не подходит. Выбор кошельков большой. Есть даже так называемые "холодные" кошельки, то есть вы просто ставите вспомогательный софт, а сама криптовалюта хранится на жестком диске (для пущей безопасности, внешнем).

Я когда то давно решил купить Биткоина на $500 и выбрал для себя кошелек Blockchain.com. Уже даже и не вспомню по каким критериям выбирал, но помню что выбирал внимательно. Это онлайн кошелёк, "теплый". Я решил, что раз сумма не большая, пойду по пути удобства и доверюсь онлайн кошельку. Если бы была более значительная сумма, наверное рассмотрел бы "холодные" кошельки.

3

User, совсем недавно тоже завёл кошелёк на blockchain, чтобы разбавить свой портфель криптой. Саму крипту покупал через онлайн обменники, хотя есть вариант делать это через криптобиржу. Процесс открытия кошелька и, собственно, самой покупки очень простой.

1

> Можно ли купить какие-то криптовалюты через обычного брокера, то есть на обычной бирже?
В рф нет, если вас пустит по обслуживаемой юрисдикции то можно на etoro/robinhood/revolut.
> В идеале через ИИС, чтобы еще был налоговый вычет.
Хорошая шутка

Вообще купить на криптобирже/криптообменнике и вывести не так уж и тяжело, к тому же точно поудобнее чем та же операция на обозначенных выше платформах.
Доверие штука такая - если вам все что нужно, то это купить и вывести, то рисков не так и много.
В крипте основной риск - рыночный, если вы не будете в мутные места заглядывать, конечно.

Главное, купите аппаратный кошелек (ledger / trezor), если речь пойдет о крупных суммах, чтобы не было потом "мучительно больно" за сгинувшие монеты.

1

10x, а как налоги платить? Это основной риск.

0

Vadim, если доход от криптовалют (читай выведенный на карту в виде родных деревянных рублей) превышает 600к₽, то спокойно декларируйте через 3-НДФЛ и платите 13%. Тоже с самозанятыми, ИП и прочими.

P.S. Есть функционал обналичить, обменники таким занимаются. Могут даже в конверте по адресу принести. А наличку никто отслеживать не будет. Но мы же честные люди, правда?

0

Vadim, не соглашусь ни насчет "основной" ни насчет "риск".
Позиция автора "купить и держать", то есть налог возникнет когда-то очень потом, если возникнет (цена покупки < цены продажи)
Риски по убывающей:
1) рыночный (стоимость вдруг просела в Х раз)
2) технический (потеря ключа / компрометация ключа / потеря аппаратного ключа)
3) нерыночный (запрет криптовалют в определенной юрисдикции / биржа где хранил схлопнулась)
...
X) налоги

P.S. Михаил по-делу расписал, так и нужно, если хотите идти "вбелую", но ведь всегда есть путь просто "забыл про кошелек, который в 2009 сделал, сейчас вспомнил и обналичил, вот ваши 13%", чтобы не морочиться с 3ндфл каждый отчетный период

0

10x, скажите, вы декларировали через 3-ндфл что-либо связанное с криптовалютами? Что туда вбивали? Что сказала налоговая?
Я 5 лет уже декларирую 3-ндфл и вариантов не декларировать у меня нет.
В целом именно из-за налогов я пока не пробовал криптовалюту.

Михаил предлагает там какую-то мутную схему с наличными. ( А что мне с ними потом делать? )

1

Vadim, как что делать? Тратить на свои нужды. Зачем же вы будете затевать подобные предприятия, если не для этого. И кстати схемы не мутные, а вполне себе жизнеспособные. В нашей стране много любителей наличности даже среди добросовестных налогоплательщиков.
А декларировать как и обычное имущество или иностранную валюту: в описании название, последнюю дату приобретения, примерную стоимость. Четкого порядка пока нет, но налоговые органы не расстроятся, если сделать это по аналогии с другим имуществом. Да и криптобиржи дают обычные бумажные/цифровые выписки.
Меня больше беспокоит момент, когда вы не майнер какой-нибудь, купили, подержали и продали, а налог нужно платить со всей суммы, а не только с доходной части. Это как-то нигде не фигурирует.

1

Михаил, Я не нарушаю закон. И вам не советую. Там очень большие штрафы.

0

10x, а что, на крипту не действует правило хранения более 3 лет, когда актив освобождается от налогов?

1

microstrategy же есть

0

Том, а сами бы купили?
https://seekingalpha.com/article/4430815-microstrategy-balance-sheet-analysis

0

Сообщество Т—Ж

Лучшее за неделю