У всех свои стратегии по выбору активов на ИИС. Лично моя — валюта и корпоративные облигации на 6,5—7,5% под дату погашения через год или под конец трехлетнего периода ИИС. Но из-за ранее допущенных ошибок часть инструментов погасилась раньше, чем нужно. В итоге сейчас есть часть средств, которые нужно как-то провернуть, чтобы поднять доходность портфеля в текущем цикле.
Вводные: гарантированная доходность, срок 4—6 месяцев, желательно поменьше комиссий. Пока смотрю на ETF типа VTBM. Подскажите, что лучше купить на ИИС на короткий срок до полугода?
Хороший вариант вложить деньги на 4—6 месяцев — банковские продукты: вклады, накопительные счета, карты с процентом на остаток. Но на бирже тоже есть инструменты, которые позволяют заработать с минимальным риском. У них небольшая доходность, но это все равно лучше, чем просто держать рубли и терять деньги из-за инфляции.
Расскажу, куда можно вложить деньги на несколько месяцев, используя брокерский счет или ИИС с самостоятельным управлением. Раз вы упоминаете корпоративные облигации с доходностью 6,5—7,5% годовых и фонд VTBM, я буду исходить из того, что вас интересуют рублевые инструменты.
Все инструменты, которые я упоминаю, даны в качестве примера. Это не инвестиционная рекомендация — все решения вы принимаете самостоятельно.
Фонды денежного рынка
Удобный способ вложить деньги на короткий срок с минимальным риском — биржевые фонды денежного рынка. Они состоят из активов с минимальным рыночным, кредитным и процентным рисками — например, очень коротких долговых бумаг надежных эмитентов.
Цена акций или паев таких фондов медленно, но стабильно растет. Доходность обычно сопоставима с доходностью вклада в крупном банке, а с учетом комиссий за сделки и налогов — немного ниже. У фондов высокая ликвидность из-за того, что в торгах участвует маркет-мейкер.
На 19 августа 2021 года на Московской бирже есть три рублевых фонда денежного рынка.
FXMM. Это ETF от компании FinEx, который торгуется с июня 2014 года. Фонд состоит из векселей казначейства США, то есть долларовых активов. Однако в нем используется рублевое хеджирование, которое превращает фонд в рублевый инструмент.
Доходность фонда примерно равна доходности векселей — сейчас это около 0% годовых — плюс разница процентных ставок в России и США минус расходы фонда.
Уровень расходов FXMM — 0,49% в год. Как и у всех фондов, эти расходы не списываются с брокерского счета или ИИС, а удерживаются из активов фонда и учитываются в цене акций (паев) фонда.
VTBM. Это биржевой ПИФ от УК «ВТБ-капитал управление активами», запущенный в январе 2020 года. Активы фонда размещаются в обратное РЕПО с центральным контрагентом, при этом используются облигации федерального займа и клиринговые сертификаты участия.
Доходность должна быть примерно как у индикатора денежного рынка RUSFAR, то есть около 6,5% годовых на 19 августа 2021 года минус расходы фонда. Уровень расходов VTBM — до 0,4% в год от стоимости активов фонда.
RCMM. Этот биржевой ПИФ от УК «Райффайзен-капитал» появился на бирже 12 августа 2021 года. Как и VTBM, он ориентируется на индикатор RUSFAR.
Уровень расходов фонда — до 0,7% в год от стоимости активов. Предположу, что из-за этого доходность будет чуть ниже, чем у более дешевого VTBM, но время покажет.
Если инвестировать в фонды денежного рынка, надо помнить, что комиссии за сделки снизят доходность. Особенно чувствительно это на очень коротких интервалах времени. Если купите паи такого фонда и продадите через 1—2 недели, комиссии брокера и биржи за покупку и продажу паев фонда могут «съесть» заметную часть прибыли или даже всю прибыль за это время.
Например, брокер берет 0,05% от суммы сделки, а комиссия биржи включена в брокерскую комиссию. Инвестор купил паи VTBM и продал их через две недели. За это время паи подорожали на 0,2%, но инвестор отдал 0,1% на комиссии. Торговые издержки забрали половину результата.
Если бы комиссии брокера были выше 0,1% за каждую сделку, инвестор получил бы убыток.
Но раз вы собираетесь вложить деньги на 4—6 месяцев, эта проблема вряд ли вас коснется. В любом случае чем ниже комиссии за сделки, тем лучше.
И не забывайте, что с положительного финансового результата брокер удержит налог. В случае с ИИС это случится при закрытии счета, но если примените вычет типа Б, налога не будет.
Облигации с погашением в ближайшее время
Другой вариант разместить деньги на несколько месяцев — купить облигации.
Раз вам важна гарантированная доходность, это должны быть бумаги надежных эмитентов — органов власти и крупных компаний. У них меньше кредитный риск, то есть риск потерять деньги из-за неспособности эмитента исполнить обязательства. Доходность меньше, чем у высокодоходных бумаг небольших компаний, но и шанс потерять деньги куда ниже.
Стоит выбрать облигации, которые будут погашены примерно тогда, когда вам потребуются деньги. Это позволит не волноваться из-за процентного риска — что цена облигации снизится из-за роста процентных ставок.
Если будете держать облигации до погашения, получите все оставшиеся купоны и номинал — можно не переживать о промежуточных изменениях цены. Также можно будет не волноваться о ликвидности — лишь бы удалось купить нужное количество бумаг по адекватной цене. Еще при погашении нет комиссии, в отличие от продажи.
У этого варианта есть преимущества. Во-первых, у облигаций, в отличие от фондов, нет расходов на управление. Во-вторых, купоны от облигаций можно получать не на ИИС, а на внешний счет, если ваш брокер такое позволяет. Это не считается выводом денег с ИИС и не приводит к закрытию счета.
Вот несколько облигаций надежных эмитентов с погашением между 1 декабря 2021 и 28 февраля 2022 года. Они могут подойти, чтобы вложить деньги на 4—6 месяцев.
ОФЗ 25083, RU000A0ZYCK6. Эти облигации выпущены министерством финансов РФ, так что с точки зрения кредитного риска считаются самыми безопасными из имеющихся в России. Кроме того, у ОФЗ обычно хорошая ликвидность. Погашение назначено на 15 декабря 2021 года.
На 19 августа 2021 года ОФЗ 25083 в среднем торговались за 100,2% номинала. При такой цене простая доходность к погашению — 6,23% годовых.
Вообще, в случае с облигациями обычно обращают внимание на эффективную доходность к погашению — то есть с реинвестированием купонов. Но если до погашения несколько месяцев и остался только один купон, вполне приемлемо ориентироваться на простую доходность. На всякий случай отмечу, что эффективная доходность к погашению — 6,36% годовых.
ВЭБ ПБО1Р5, RU000A0JX4Q9. Эти облигации выпущены государственной корпорацией развития «ВЭБ.РФ». Надежность лишь чуть ниже, чем у ОФЗ. Облигации будут погашены 17 декабря 2021 года.
На 19 августа 2021 года эта облигация в среднем торговалась за 101,1% номинала. Простая доходность к погашению — 6,16% годовых, эффективная — 6,29% годовых.
МТС 001Р-1, RU000A0JXEV5. Эмитент — ПАО «МТС». Это крупная прибыльная компания с относительно стабильным бизнесом, поэтому надежность хоть и ниже, чем у облигаций ВЭБ и ОФЗ, но все же высокая. Погашение назначено на 4 февраля 2022 года.
На 19 августа 2021 года эта облигация в среднем торговалась за 100,99% номинала. Простая доходность к погашению — 6,72% годовых, эффективная — 6,84% годовых. Доходность выше, чем у ОФЗ и облигаций ВЭБ, поскольку до погашения чуть больше времени, а кредитный рейтинг эмитента чуть ниже.
Есть и другие облигации с погашением в декабре 2021 — феврале 2022 года. Найти их можно на ресурсах типа rusbonds.ru, bonds.finam.ru и сервисе «Анализ облигаций» от УК «ДоходЪ».
Напомню, что при покупке облигаций надо заплатить комиссию, а с купонов удерживается налог 13%. Из-за этого доходность облигаций будет меньше, чем я указывал выше. Кроме того, доходность считается в процентах годовых, а вы будете владеть бумагами всего несколько месяцев. За этот период можно рассчитывать на 2—2,5% прибыли, и вряд ли больше.
То, что облигации покупались дороже номинала и с уплатой накопленного купонного дохода, немного снизит налоговую базу. А если у вас ИИС с вычетом типа Б, налога с купонов не будет.
Что не стоит использовать
Вот несколько инструментов, в которые я не советую вкладывать деньги на несколько месяцев.
Фонды облигаций обычно дают доходность выше, чем фонды денежного рынка. Однако средневзвешенная дюрация облигаций в этих фондах обычно от нескольких лет, что делает их более чувствительными к изменению процентных ставок. Кроме того, у фондов нет даты погашения, в отличие от отдельных облигаций.
Если ЦБ заметно поднимет ставку или инвесторы будут ждать ее существенный рост, можно получить убыток. Думаю, в вашем случае это неприемлемо: у вас не будет времени дождаться, пока цена паев фонда вырастет за счет купонов.
Фонды акций в долгосрочной перспективе обычно доходнее облигаций, но и риск выше. Возможно, вам повезет и вы хорошо заработаете. С другой стороны, при вложениях в акции на несколько месяцев вполне можно получить заметный убыток. Например, фонд китайских акций FXCN с января по 18 августа 2021 года упал примерно на 24%.
Отдельные акции еще рискованнее, чем фонды акций. Это касается и краткосрочных, и долгосрочных вложений. Доходность рынка акций обеспечивается небольшим числом лучших бумаг, найти которые сложно, а многие акции в итоге приносят убыток.
Золото — это довольно волатильный актив: цена может сильно меняться, а доходность непредсказуема в краткосрочной перспективе. В долгосрок доходность, скорее всего, будет примерно равна инфляции.
Золото может пригодиться в долгосрочном портфеле благодаря раскорреляции с акциями, но это плохой выбор для вложений на несколько месяцев. По крайней мере, если вы не трейдер.
Что в итоге
Если нужно вложить деньги на несколько месяцев, стоит выбрать инструменты с минимальным риском. Много на них не заработать, поскольку без риска нет доходности, но удастся хотя бы частично компенсировать инфляцию.
Первый вариант — это фонды денежного рынка: FXMM, VTBM, RCMM. Доходность будет примерно 5—6% годовых минус брокерские комиссии и НДФЛ.
Второй вариант — облигации надежных эмитентов с погашением через несколько месяцев, когда вам понадобятся деньги. Доходность с учетом комиссии при покупке и налогов будет примерно как у фондов денежного рынка или на 1—2% годовых выше.
На таких инструментах за несколько месяцев можно получить около 2—2,5% с учетом комиссий и налогов. Это лучше, чем 0, но решать вам. Возможно, из-за низкой доходности вы предпочтете просто держать рубли на счете или докупить еще валюты. Правда, за несколько месяцев курс валюты вполне может снизиться.
Фонды облигаций хуже подходят для краткосрочных вложений, чем фонды денежного рынка и отдельные облигации. Если вложиться в облигационные фонды на несколько месяцев, можно получить убыток в случае заметного роста процентных ставок.
Фонды акций, отдельные акции и золото подходят еще хуже: за несколько месяцев можно хорошо заработать, а можно много потерять. Вряд ли такой риск оправдан, если деньги скоро понадобятся, а просадка стоимости портфеля неприемлема.
ОФЗ 25083 как надёжный вариант или корпоративных несколько, от суммы зависит.
Акции искч сильно выросли, но его облигации всё ещё доступны с доходностью выше 10 годовых. Я б купил и подержал сколько мне нужно, и продал бы, скорее даже дороже слегка чем брал
Всё верно, VTBM или краткосрочные корп. блигации. Ответ очевиден и изначально дан автором.
Сбер
VTBM для клиентов брокера ВТБ без комиссий, вообще. Можно и на короткий срок брать.
Alexey, насколько я понимаю, совокупные расходы <=0.4% вшиты в цену и косвенно платятся в тч клиентами ВТБ (https://www.vtbcapital-am.ru/products/bpif/vtbfl/information/). Не будет комиссии брокера при покупке/продаже.
А комиссию биржи они берут с них? У ВТБ оно отдельной строкой в тарифах идет, насколько я помню.
Max, да, я имею брокерскую и биржевую комиссии за торговлю паями фонда. Их клиенты ВТБ брокера не платят. Если купить пай, а потом продать его по той же цене - результат будет нулевой.
Такая же ситуация. Делаю акцент на fxru и меньше fxrb.
RET ы от 3 100 руб
FXIM акции IT-сектора США. За месяц - +2%, годовая доходность 26%. И стоит сейчас 1 штука 97,75Р, а в $ - 1,32. Я их обычно покупаю, если на счете есть немного денег, на которые акции не купишь, а несколько долей фонда - можно.