БЕСПЛАТНЫЙ КУРС
Финансовая грамотность для взрослых

Почему укрепляется рубль и сколько это продлится?

Рубль укрепляется с начала марта. Почему вообще так происходит и как долго это еще продлится? Неужели вернемся к доллару по 30 Р?


Рубль продолжает укрепляться по отношению к доллару, достигая минимальных значений с начала 2020 года. Во вторник, 17 мая, доллар стоил почти 64 Р. По итогам такого укрепления к доллару рубль был признан лучшей валютой 2022 года по версии Bloomberg.

Расскажу, что происходит и надолго ли останется такой курс рубля.

Как сейчас определяется курс

По прогнозам ЦБ, ВВП в этом году упадет примерно на 10%. Есть широко распространенный тезис, что раз падает экономика, то должен падать и рубль, потому что растет спрос на валюту как средство накопления. Но этот тезис ошибочен — сейчас все наоборот.

До 24 февраля курс рубля к доллару был плавающим и определялся балансом спроса и предложения. Оценить спрос и предложение на национальную валюту и доллар можно на основе платежного баланса страны, который состоит из двух частей.

Первая — текущий счет, который отражает внешнеторговый баланс, то есть экспорт, импорт товаров и услуг и инвестиционные доходы — выплату процентов и дивидендов. Например, если экспорт превышает импорт, значит, предложение долларов растет и курс рубля по отношению к доллару укрепляется.

Вторая часть — это финансовый счет, то есть все финансовые операции, связанные с кредитованием, размещением облигаций на внешнем рынке, покупкой валюты. Например, россияне ехали в отпуск и покупали доллары, компания продавала бизнес в России и переводила вырученные рубли в доллары — все это создавало спрос на доллары, ослабляя национальную валюту.

Грубо говоря, избыток валюты и давление в сторону укрепления рубля компенсировались спросом на валюту по финансовому счету, включая покупку валюты Минфином. И мы получали тот курс, который у нас был.

Раньше основной объем операций по финансовому счету приходился на страны, признанные недружественными. После того как резервы ЦБ были заморожены, все операции по финансовому счету для таких нерезидентов запретили, а для населения ввели ограничения.

На курс рубля теперь влияет во многом только одна часть платежного баланса — текущий счет, который отражает экспорт и импорт. Причем ключевую роль сейчас играет именно торговля товарами, поскольку многие услуги недоступны — тот же туризм, авиаперелеты, услуги для бизнеса. Баланс в услугах обычно был отрицательным, то есть мы видели чистый спрос на валюту. Поэтому эти ограничения сейчас тоже укрепляют рубль.

За январь — апрель профицит текущего счета, то есть перевес экспорта, составил 96 млрд долларов, из которых почти 38 млрд — только в апреле. Простыми словами, выросло предложение долларов, которые поступают в страну и затем продаются.

По факту количество экспорта могло немного упасть, но цена на энергоносители выросла. Поэтому за меньшее количество поставок Россия все равно зарабатывает больше. То же самое наблюдается с удобрениями и цветными металлами. Это компенсирует снижение несырьевого экспорта и экспорта услуг.

Импорт же упал на десятки процентов: какие-то компании ушли с рынка, какие-то остановили поставки из-за санкций. Например, нам не поставляют полупроводники, высокотехнологичное оборудование.

Российский бизнес, который сильно зависел от поставок сырья, комплектующих, станков, услуг из Европы, сейчас не может быстро перенастроить цепочки своих поставок и пытается найти альтернативных поставщиков в Китае, Турции, на Ближнем Востоке. На это уйдет время. То есть спрос на валюту, чтобы оплатить импорт, резко сократился.

Плюс к этому есть требования по продаже валютной выручки экспортеров. Но покупателей на эту валюту не так много: из-за санкционных рисков доллар для российских компаний стал токсичным — это поддерживает рубль.

Поэтому с начала марта рубль устойчиво растет — и пока каких-то изменений не предвидится. Можно ожидать, что в ближайшее время сохранится цена 55—60 Р за доллар. Курс временно может быть и крепче, если ЦБ не будет спешить со смягчением валютных ограничений.

У сильного рубля есть свои плюсы:

Но есть и минусы:

При этом из-за санкций сильный рубль не сможет заметно навредить несырьевым экспортерам. От их продукции отказываются не из-за цены, а по политическим и репутационным соображениям.

Что будет с бюджетом при сильном рубле

Есть популярная точка зрения, что рубль должен быть слабее, чтобы сводить бюджет, — тогда доллары, полученные от экспорта, принесут государству больше рублей. Но это мнение упрощает реальность: бюджет в этом году будет дефицитным. Но не столько из-за падения доходов, сколько за счет роста расходов на поддержку экономики и антикризисные меры.

Принято решение финансировать дефицит этого года за счет тех денег, которые уже есть у правительства. Это, во-первых, Фонд национального благосостояния, а во-вторых, переходящие остатки средств на счете правительства в казначействе. За последние несколько лет, по разным оценкам, там скопилось от 4 до 5 трлн рублей.

При сохранении текущего курса рубля ситуация с бюджетом будет более сложной, доходы бюджета в рублях — ниже. Но главный вопрос: нужно ли будет сохранять настолько же высокий уровень расходов в следующем году? Пока есть ожидания, что со следующего года антикризисные траты перестанут расти: нельзя бесконечно наращивать расходы, не понимая, что будет с доходами.

Я не вижу сильной мотивации для ЦБ или правительства искусственно снижать курс рубля. Он ведь влияет не только на бюджет, но и на экономику, инфляцию, ключевую ставку, население и бизнес, причем по-разному.

Что может укрепить рубль

Считать, что кто-то в ЦБ или Минфине специально следит за курсом рубля и решает, что он слишком сильный или слишком слабый и нужно его ослабить или укрепить, — тоже популярное заблуждение.

Сейчас ЦБ в очередной раз ослабил валютные ограничения, разрешив населению переводы за рубеж на сумму до 50 тысяч долларов, но это произошло не из-за стремления ослабить рубль.

ЦБ внимательно оценивает риски финансовой стабильности, то есть, проще говоря, угрозу чрезмерной волатильности курса и, как следствие, вероятность паники среди населения, степень устойчивости банков и финансового рынка. Понятно, что при более крепком или стабильном рубле все игроки становятся спокойнее. Благодаря этому ЦБ может медленно ослаблять валютные ограничения, возвращая курс ближе к естественным рыночным условиям.

Теоретически ЦБ еще может снять ограничения на операции для нерезидентов. Но здесь решения будут скорее не экономические, а политические, в привязке к будущему замороженных резервов и активов подсанкционных банков.

Сейчас самое существенное влияние на рубль может оказать изменение баланса импорта и экспорта. Российский экспорт может попасть под санкции — это сократит приток валюты в страну, а значит, рубль начнет слабеть.

С другой стороны, пока рубль укрепляется, импорт становится дешевле. Открываются новые каналы — тот же разрешенный параллельный импорт. Чем лучше при этом будет чувствовать себя экономика, тем больше будет спрос на импорт, тем быстрее рубль может начать слабеть. И наоборот, чем хуже будет чувствовать себя внутренний спрос, тем меньше будет спрос на импорт и тем более крепким будет оставаться рубль. Вот такая необычная логика, которая не укладывается в стереотип «чем хуже экономика, тем слабее рубль».

Что в итоге

Рубль будет слабеть, если:

  1. будет падать экспорт;
  2. будет расти импорт.

Во втором полугодии можно ожидать ослабления курса до 70—80 Р за доллар.

Вот за чем стоит следить, чтобы понимать, чего ждать от национальной валюты в ближайшее время:

  1. За торговым балансом и состоянием текущего счета — об этом теперь ЦБ сообщает в своих оценках.
  2. Состоянием мировой экономики, от которой зависит спрос на российский экспорт.
  3. Ценами на основные сырьевые товары.

Дмитрий Полевой
Дмитрий Полевой
Как думаете, что будет дальше с рублем?
Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
Denisco

Укрепление рубля пока очень слабо сказывается на ценах. Весь апрель и май рубль только укреплялся, при этом цены на многие товары не только не снижались, но и росли. В данном случае ограничения поставок, логистика и общий риск перевешивают в цене тот курс, который устанавливает ЦБ.
Ну и прекрасен пассаж про рост расходов на экономику и антикризисные меры. Как показывает практика, все эти заявления про поддержку остаются только лозунгами, получить реальную помощь очень сложно. Зато про огромный рост военных расходов тактично умолчали.

177
Дмитрий Малахов

Denisco, так вы привезите....
С перевозкой сложно дорого и огромный риск "встать"
Есть грузы , что шли с Китая , зависли в Европе и сейчас обратно, через ДВ, оказались во Владивостоке.

11
Максим

Denisco, цены часто повышаются из-за отсутствия импорта и нарастания дефицита товаров. Дефицит продуцирует всегда рост цены на дефицитные товары. Это прямо не связано с курсом доллар-рубль.

2
Арсений Черешнев

Denisco, это и не может сейчас сказаться на ценах. Нет прямой зависмости. Логистика - штука дорогая сама по себе, а сейчас особенно - старые связи разорваны, новые нужно еше выстроить и это требует затрат. Ритейл закупал товары по ценам, сложившимся на тот момент. Торговля вообще старается накурковать побольше на всякий случай. Есть еще целый ряд приичн.

2
MagnusMagnussøn

как сейчас определяется курс:
— как захочет ЦБ ))

что будет с бюджетом при сильном рубле:
— то же что и всегда ( ****ц)

что может укрепить рубль:
—экономика РФ станет рыночной ( спойлер : вряд-ли)

как это повлияет на нас с вами:
—богатые станут богаче, бедные беднее

130
Wegeograph

MagnusMagnussøn, ничего нового под солнцем))

14
Sergey Koltsov

Прекрасный пример манипулирования словами: "рубль был признан лучшей валютой 2022 года по версии Bloomberg."

Что такое лучшая валюта? Наверное, это стабильная свободно конвертируемая валюта, за которой стоит мощная экономика. И в которой предпочитают накапливать свои резервы большинство стран мира.
Это имеет хоть какое-то отношение к рублю и бразильскому реалу (второй "лучшей" мировой валютой 22-го года)?

103
kot_dermeco
Отредактировано

Sergey, там же оценивалось по укреплению к доллару, а не по общему уровню доверия к той или иной валюте

4
Sergey Koltsov

kot_dermeco, каждое слово имеет свою коннотацию. Слово "лучший" оценивается как однозначно положительное. Особенно, когда это подкрепляется словами авторитетного издания.
Рубль растёт как не в себя не потому что он лучший, а потому что нам импорт перекрыли, и в этом точно нет ничего хорошего.
Если была задача сообщить о том, что рубль не от хорошей жизни оказался самым быстрорастущим в этом году, то так и надо писать. Здесь всё-таки ТЖ, а не первый канал, где экономическую катастрофу могут представить как нашу очередную "победу".

П.С. Это просто один из примеров. В этом тексте полно передёргиваний и ошибок, лень всё это разбирать было.

32
Zuzulevs

Те, кто закупился долларами по 100 и больше:

Изображение пользователя Zuzulevs
84
Abscence

Zuzulevs, Те, кто закупился айфонами по 180к

Изображение пользователя Abscence
59
Тёма
Герой Т—Ж 🏆

Zuzulevs, не все люди покупают и продают валюту ради спекуляций, кому-то она может быть нужна, например, для поездки за границу.

Например, меня Альфабанк решил что он может не выдавать клиентам валюту и я был вынужден покупать её по 100+ В другом банке. Решение в итоге было правильно, полому что через пару дней ЦБ запретил снимать валюту купленную после 9 марте.

Легко оценивать решения, пост-факутм, сложно их принимать когда есть ЦБ, принимающий законы в режиме бешеного принтера.

18
Alex Freeman

Zuzulevs, жизненно да.

0
Роман

доллар растет - цены растут, рубль растет - цены растут, ЗП падает или не изменяется - цены растут. Понимая эту нехитрую для россиянина парадигму, можно выстраивать свою личную политику сбережения.
инструмент зарубежного фондового рынка более нам недоступен, российский фондовый рынок замер в прыжке (надолго?), люди вложившиеся во вторичку с инвестиционными целями подозревают плохое, что осталось? - а, ведра! да, покупка ведра стала самой удачной инвестицией в 2021-2022 г.
вот и слушай после этого "финансовых консультантов".

70
Biggus Nickus
Изображение пользователя Biggus Nickus
53
MagnusMagnussøn

Иван, капитализм где ?)

Признаки капиталистического общества :
-экономической основой общества является частная собственность и частное предпринимательство, децентрализованная рыночная система и конкуренция;
-индивиды автономны и располагают защищаемой законом сферой частной жизни, в пределах которой они вправе принимать любые решения на свой собственный страх и риск;
-индивиды обладают безусловными и неотчуждаемыми правами и свободами, в числе которых свобода мысли и свобода слова, свобода создания ассоциаций и организаций;
-общество является многопартийным, причем политические партии не имеют никаких непосредственных публично-властных полномочий;
-представительные органы государственной власти и местного самоуправления избираются населением;
-законодательная, исполнительная и судебная ветви государственной власти четко отделены друг от друга.

Что-то из перечисленных признаков капиталистического общества присутствует в России ?

43
Biggus Nickus

user2103667, то что находится в земле было, есть и останется в земле, без соответствующих технологий.

42
Abscence

Вопрос один - закупаться на всю котлету или подождать ещё?)

40
Иван Смирнов

Abscence, Кстати, я продал все свои доллары по 48 и сейчас сижу в рублях ;) обратно откуплюсь по 41 через месяц. Запомните этот твит.

106
Даниил

Иван, не все поймут, не многие вспомнят :)

64
Karl Hungus
Герой
Отредактировано

Даниил, расскажете нам эту замечательную "пенсионерскую" историю?

1
Ксения Подлесная

Karl,

Изображение пользователя Ксения Подлесная
23
Евгений

Иван, фантазер:-)

13
Йожег Без Головы

Евгений, это не он фантазер, это один известный кудряво-волосатый блогер :)

13
Аптечко

Евгений, это паста из 2014

7
Alexandra

Иван, кстати, такими темпами похоже, что скоро можно будет уже и откупиться по 41.

2
Аптечко

Иван, заскринил

2
KIZ
Герой

Abscence, скорее стоит вопрос "где ещё найти рубли чтобы закупить валюты?"

14
user2103667

Abscence, закупаться надо не сразу на всю котлету, а лесенкой. Цена будет усредняться.

8
Ali G
Отредактировано

Abscence, закупаться валютным налом по -70/$. Не спекулировать и не хранить на счетах в банке.
Это по сути единственный ликвидный прямо сейчас актив на средне и долгосрочной перспективе, все остальное в РФ а-ля недвига, принесёт убытки в разном размере за х лет.

1
Роман

Abscence, увидим и 50, думаю (ненадолго). вопрос что делать с долларовым налом?

0
KIZ
Герой

Роман, если не введут уголовку за хранение - скорее всего дадут обменять по 60 копеек

9
AntoniusII

Дело не в том что будет с рублем, а в том, что за него можно будет купить.

37
Игорь Саркисов

Повторю о чем я уже говорил

24 февраля
Стоимость макбука: 80 тысяч рублей (самая дешевая версия)

19 мая
Стоимость макбука: 110 тысяч рублей (самая дешевая версия)

Мой доход 5000 долларов в месяц. (выплачивают в долларах)

23 февраля курс доллара была около 78 рублей. За 5000 долларов я получал 390 000 рублей.

19 мая курс продажи доллара 60 рублей. За 5000 долларов я получаю 300 000 рублей.

Как итог, я конвертирую доллары в рубли по смешному курсу, и покупаю импортный товары в рублях по курсу, который значительно выше "официального"

34
тьфунатебя ¯\_(ツ)_/¯

Курс должен быть 1$=100р или 1$=10р или 1$=1р чтобы удобно было считать.
Точка!

26
Sergey .

Spitfire82, потому что он очень долго держался около 30.

23
Absofrutly

Геннадий, это мечты, сделанные из одного материала, который идёт на изготовление зимней одежды

19
Дмитрий Малахов

Проблемы импорта - логистика ( там реально ужас) , плюс платежи.
Есть еще огромные проблемы по финансовым операциям.
Отсюда - низкий спрос на валюту.

Но такой курс сейчас очень бьет по экспортерам, вкупе с удорожанием самих перевозок.
По уму это ненормально, но и ситуация сейчас ненормальная.
Про спросу - на российское сырье спрос остался, хотя и сместился из Европы.

Прогнозы делать невозможно

18
Timur Tyapaev

Геннадий, Так там и сама экономика и приходная часть бюджета больше в 15 раз.

16
Denisco

Геннадий, по новому курсу уже не в 10. А с колбасой будет тот, у кого есть технологии и развитие, а не варварские понятия о мироустройстве.

15
Alexandra
Герой
Отредактировано

Denisco, к сожалению, если у одного человека есть технологии, развитие и колбаса, а у второго - автомат и желание его применить, то колбаса, конечно, окажется у второго, а технологии и развитие уйдут в небытие для обоих. Причём колбаса скоро тоже кончится, а варварские понятия останутся.

12
Игорь

Темпы снижения экспортной выручки (нефть/газ) будут относительно небольшими. Причина: ЕС не может одномоментно отказаться от российских энегоресурсов + Венгрия заблокировала энерго-эмбарго в 6-м пакете санкций (правда и перенаправить выпадающие из ЕС объемы на Китай, как основного потребителя нефти и газа, не получится по техническим причинам).
Рост спроса на $ по импорту не просматривается. Причина: высокотехнологичный импорт закрыт (и даже по серым схемам), а финансировать ширпотреб по серому контрабасу будут стараться не в $, а в любых других тугриках.
При таком раскладе - не вижу драйверов роста $, значит - рубль = в существующем диапазане с тенденцией к укреплению.

14
Karl Hungus

Итак, в из разных источников за последние 2 месяца:
- в конце апреля рубль ослабнет из-за санкций
- после 9 мая курс рубля начнет слабеть, поскольку сильный курс невыгоден правительству
- во второй половине мая рост доллара возобновится
=вы находитесь здесь=
- к июню рубль упадет к основным валютам
- во второй половине года рубль упадет

Кто все эти предсказатели?

14
Пенни
Герой реалити Т—Ж 🏅

Реально можно только гадать на ТАРО или смотреть в хрустальный шар.
Я в шоке от ситуации с долларами.
Я ожидала всего, кроме этого.

12
Настя Пупкина

Ниче не знаю. Я забила закрома валютой по текущему курсу

12
Роман

Максим, да, если KPI привязаны к показателям деловой активности или количеству сделок, то сейчас ощутимо вниз ЗП. Или если премиальная часть зависит от маржинальности, то очень тяжело удержаться на прежнем уровне ЗП. Такая ситуация сейчас у продажников, логистов, производственников в простое. У работников физической материальной экономики, проще говоря.

12
Вероника

Важен не декларируемые курс рубля ,а реальный уровень жизни.Он снизился по всем показателея в любой группе населения.Продукты,культура,путешествия -все это становится ниже по качеству и меньше по количеству.об что речь?

12
Timur Tyapaev

Геннадий,Создатель фильма «Бесценный доллар» -Илья Колосов (ТВ-центр, 2008 год) - Геннадий не смотрите такую дрянь и тем более не советуйте другим. Капитализация Apple в 2022году установила рекорд и достигла $3 трлн.Apple стала первой в истории компанией, чья рыночная стоимость достигла этой величины.Для сравнеия приходная часть бюджета России 0.4 трл.$.

12
MagnusMagnussøn

Иван, пока 5:0

У вас своя Вселенная ))
У меня - своя .

12
Роман

Юлия, в смысле слить в отпуске сбережения за несколько лет? Или у вас 300 долл отложено?

11

Сообщество

Популярное за неделю