Как россиянину инвестировать в индекс S&P 500?

47
Аватар автора

Кирилл

спросил в Сообществе

Здравствуйте, буду краток. Разберите, пожалуйста, в журнале, вопрос: как можно купить индекс S&P 500, если живешь в России

Индекс S&P 500 — это условная корзина, состоящая из акций 500 крупнейших компаний США. В индексе обычно чуть более 500 бумаг, поскольку некоторые компании представлены разными видами акций.

Аватар автора

Евгений Шепелев

частный инвестор

Страница автора

О том, что такое индексы, у нас есть подробная статья. Здесь лишь напомню, что купить индекс нельзя, но можно инвестировать на его основе. Раньше основным способом для этого были биржевые фонды, отслеживающие индекс, но из-за санкций, ограничений и блокировок почти все они сейчас не торгуются на бирже.

Тем не менее некоторые способы есть.

Фонды на Московской бирже

На Московской бирже есть довольно много фондов, отслеживающих индекс S&P 500 или близкие к нему индексы. Они доступны неквалифицированным инвесторам через большинство брокеров, и купить долю в таком фонде можно с помощью брокерского счета или ИИС так же, как обычные акции.

Проблема в том, что почти все такие фонды перестали торговаться с конца февраля 2022 года. Их активы не исчезли, но санкции недружественных стран и решения российских властей привели к тому, что паи фондов не купить и не продать.

Примеры таких фондов — FXUS, SBSP и VTBA (RSHA). Фонд TSPX от УК «Тинькофф капитал» временно перестал торговаться в конце февраля 2023 года — сделки с ним можно совершить только в формате внебиржевых торгов.

В конце апреля 2023 года полноценно торговались лишь два биржевых ПИФа, позволяющих инвестировать в диверсифицированный портфель акций США.

FMUS. Это биржевой ПИФ от УК «Финам-менеджмент», который отслеживает индекс Dow Jones U.S. Dividend 100. В него входят акции 100 компаний, которые хотя бы 10 лет подряд платят дивиденды и увеличивают их не менее 5 лет подряд. Это не то же самое, что S&P 500, но с ноября 2011 по март 2023 года доходность и волатильность индексов были почти одинаковыми.

Фонд состоит из акций фонда SCHD — Schwab U.S. Dividend Equity. Расходы FMUS — до 1,1% в год от активов фонда, а расходы SCHD — 0,06% в год.

2 мая 2023 года Мосбиржа сообщила, что 3 мая торги паями FMUS будут приостановлены.

RCUS. Это биржевой ПИФ от УК «Райффайзен-капитал», отслеживающий индекс S&P 500. Для этого фонд инвестирует в ирландский ETF CSPX — iShares Core S&P 500.

Расходы RCUS — до 0,49% в год, а расходы CSPX — 0,07% в год.

Новые санкции могут привести к тому, что паи двух этих фондов перестанут торговаться.

Есть также несколько более узких фондов, но их рассматривать не буду. Они отслеживают отдельный сектор или имеют активное управление, так что результат вложений в них может очень сильно отличаться от S&P 500.

Производные инструменты на Московской бирже

С мая 2021 года на срочном рынке Московской биржи торгуются расчетные фьючерсы на биржевой фонд SPY — крупнейший ETF, отслеживающий индекс S&P 500.

Фьючерсы — это производный инструмент. По сути, это договоренность о покупке/продаже какого-то актива в определенную дату в будущем по заранее определенной цене. О том, как работают фьючерсы,у нас есть отдельная статья.

В апреле 2023 года актуальны контракты с исполнением в июне, сентябре и декабре 2023 года и марте 2024.

Данные о фьючерсах на S&P 500 по состоянию на вечер 25 апреля 2023 года. Источник: moex.com
Данные о фьючерсах на S&P 500 по состоянию на вечер 25 апреля 2023 года. Источник: moex.com

Для долгосрочных инвесторов этот инструмент не очень подходит, так как устроен сложнее, чем фонды, и требует регулярно перекладываться в новые контракты.

Плюсы тоже есть: комиссии за сделки с фьючерсами обычно ниже, чем за сделки с ценными бумагами, и нет расходов фонда. Еще есть встроенное плечо за счет механизма гарантийного обеспечения. Наконец, фьючерсы можно использовать для хеджирования, а санкции вряд ли сильно повлияют на них.

Если инвестор раньше не совершал сделки с производными инструментами и у него нет статуса квалифицированного инвестора, для доступа к фьючерсам придется пройти тестирование у брокера.

На Мосбирже есть и опционы на эти фьючерсы. Опционы — еще один вид производных инструментов, и чтобы разобраться в них, советую эту статью. Как и в случае с фьючерсами, для сделок может потребоваться пройти тест у вашего брокера.

Фонды на «СПб-бирже»

На «СПб-бирже» торгуются иностранные ETF (биржевые фонды), в том числе IVV — iShares Core S&P 500, SPY — SPDR S&P 500 и VOO — Vanguard S&P 500. Это крупнейшие американские ETF, отслеживающие индекс S&P 500 и имеющие очень низкие расходы на управление.

Для доступа к этим фондам нужен статус квалифицированного инвестора — тестирования у брокера будет недостаточно.

Также приходится учитывать инфраструктурный риск. Новые санкции могут привести к тому, что торги остановятся или перестанут поступать дивиденды.

Наконец, не все брокеры дают доступ к этим фондам.

Акции на «СПб-бирже»

Некоторые инвесторы предпочитают повторять индекс вручную — собирать портфель из отдельных акций в нужных пропорциях.

В случае с S&P 500 это можно сделать, покупая акции американских компаний на Санкт-Петербургской бирже через российского брокера. Сразу скажу, что этот путь, как и покупка фондов на «СПб-бирже», доступен только квалифицированным инвесторам — и не через всех брокеров.

Если повторять индекс вручную, то не будет расходов на управление фондами и останется только комиссия брокера за сделки и расходы на депозитарные услуги. Еще один плюс этого подхода: можно регулярно получать дивиденды и распоряжаться ими как угодно.

Главный минус этого подхода в том, что он сложный: чтобы точно повторить индекс, нужно купить около 500 бумаг в определенных пропорциях. Затем придется периодически продавать и покупать какие-то бумаги, когда состав индекса изменится.

Как вариант, можно взять лишь несколько десятков бумаг с наибольшим весом в индексе. Это сильно упростит задачу, а результат, вероятно, будет не слишком сильно отличаться от результатов индекса.

Еще один вариант — вручную повторить индекс S&P 500 Dividend Aristocrats. Он состоит из акций 66 американских компаний, которые в течение хотя бы 25 лет увеличивают выплату дивидендов. У всех акций примерно одинаковый вес в индексе.

Среднегодовая доходность дивидендного индекса с 1990 по 2018 год была выше, чем у S&P 500, волатильность (риск) — ниже, падения в кризис — слабее. Конечно, это не гарантирует того, что дивидендные аристократы и дальше будут лучше S&P 500, но все же заслуживает внимания.

Если решите собирать портфель из отдельных акций, советую подписать форму W-8BEN. Тогда дивиденды от акций американских компаний будут облагаться налогом по ставке 13%, из них 10% будут удерживаться в США автоматически, а остальные 3% надо будет самостоятельно заплатить российской налоговой. Без W-8BEN налог был бы 30%.

Как и в случае с иностранными фондами на «СПб-бирже», есть инфраструктурный риск. Торги бумагами могут прекратиться, а дивиденды — зависнуть.

Другие варианты

Облигации с доходностью, привязанной к индексу, и структурные продукты. Это вариант для инвесторов, прошедших тестирование для покупки структурных облигаций и облигаций со структурным доходом, а также для квалифицированных инвесторов.

В случае с облигациями доходность будет зависеть от того, как поведет себя индекс, но, конечно, результат не будет полностью равен доходности индекса. Облигации можно купить на бирже и продать там же, не дожидаясь погашения, но возможны проблемы с ликвидностью.

Пример такой облигации — СберИОС 001Р-271R SPX_asn 3.5Г. Ставка купона — 0,01% годовых, но есть дополнительный доход, зависящий от поведения индекса S&P 500. Облигацию погасят 7 декабря 2023 года, тогда же выплатят купон и дополнительный доход, если он будет.

В структурных продуктах доходность тоже зависит от поведения индекса, но условия могут быть более сложными: зависит от того, как комбинируются разные инструменты внутри продукта. Такие продукты обычно оформляются через брокера или УК и не торгуются на бирже. Как и в случае со структурными облигациями, доходность может сильно отличаться от результата индекса: это зависит от параметров продукта.

Фонды на зарубежных биржах. На иностранных биржах есть много фондов, отслеживающих индекс S&P 500. Это, например, уже упомянутые SPY, VOO и CSPХ. Их преимущество заключается в небольших расходах на управление — обычно в пределах 0,1% в год. Американские фонды платят дивиденды, европейские — не всегда.

Предполагалось, что таким фондам разрешат торговаться на российских биржах с апреля 2022 года. Но вы сами все понимаете.

Для вложения в такие фонды потребуется счет у иностранного брокера. Теоретически можно совершать сделки с такими фондами через российского брокера, но понадобится статус квалифицированного инвестора — и не факт, что сейчас, в условиях санкций, российские брокеры дают доступ к таким инструментам.

При инвестициях через иностранного брокера надо будет самостоятельно считать и платить налоги с дохода от сделок и полученных дивидендов.

Что в итоге

Основным способом инвестировать в S&P 500 для россиян долго были биржевые фонды. К сожалению, в связи с санкциями сейчас торгуются лишь два биржевых ПИФа с большим набором американских акций внутри. Скоро ли начнут торговаться остальные подобные фонды, никто не знает.

Альтернативные способы — фонды и отдельные акции на «СПб-бирже», структурные продукты и облигации со структурным доходом, фонды на иностранных биржах. Эти способы требуют статуса квалифицированного инвестора, или прохождения тестирования на знание сложных финансовых инструментов, или счета у иностранного брокера. Большинство из них также подвержено инфраструктурным и политическим рискам.

Еще один вариант — фьючерсы на фонд SPY и опционы на эти фьючерсы на Московской бирже. Санкции вряд ли повлияют на них, но производные инструменты не просто так считают сложными и рискованными.

Какой бы способ вложения в американские акции вы ни выбрали, помните, что не стоит составлять портфель только из них. Почему так, мы разбирали в этом шорте. Также обратите внимание на статью «Cтоит ли вложить большую часть капитала в S&P 500?».

Напоследок напомню, что некоторым госслужащим запрещено использовать иностранные финансовые инструменты. Подробнее об этом — в статьях «Могу ли я инвестировать, если я госслужащий?» и «Можно ли госслужащему пользоваться инвесткопилкой?».

Если у вас есть вопрос о личных финансах, дорогих покупках или семейном бюджете, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.
Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

"Общие расходы на работу БПИФа — до 1,05% в год от стоимости чистых активов фонда. Кроме того, фонд iShares берет за свою работу 0,04% в год."

Понятно. А можно задать похожий вопрос: "Как инвестировать в S&P500 на условиях, хотя бы приближенных к цивилизованному миру?"

13

User, открыть счет у зарубежного брокера, и покупать все что душе хочется ;)

14

User, Interactive Brokers.

9
0

"Сделки с VTBA можно совершать за рубли и доллары, цена одного пая — 713 Р, или около 11 $."

Спасибо за анализ.
Скажите, в чем выгоднее покупать один и тот же фонд, за рубли или доллары? Какие нюансы, риски, кроме того что сам по себе доллар со временем может вырасти?

10

Руслан, тоже задаюсь этим вопросом!! Фонд долларовый а вход в него и в рублях тоже. и выход... не понятно в чем лучше заходить

0
0

Здравствуйте! А в чем разница покупки за рубли и доллары? Ведь SBSP хоть за рубли, хоть за доллары купи, содержит одни и те же американские акции. Получается если я сейчас часть рублей поменяю на доллары, потом и за рубли и за доллары куплю один и тот же SBSP, и в какой-то момент одновременно их продам и тогда же по текущему курсу переведу назад доллары в рубли, то результат будет идентичен просто рублевой покупке SBSP ? И налог будет одинаковый, ведь налоговая все равно весь доход в рубли переводит для вычисления налогооблагаемой базы?
Получается возможность купить за две валюты - просто для удобства, смотря у кого что есть сейчас на счету?

6

Олег, по сути разница только в конвертации валют. Если покупаете за рубли, то не нужно покупать доллары и обратно. Отсюда экономия на комиссиях

0
Сообщник

Алеш, напомните, пожалуйста, акции иностранных компаний можно за доллары купить?

5
0

Вложился бы в биржевые фонды в России в долларах, но смущает валютная переоценка. В наших реалиях курс это вообще кот в мешке.

3

Сергей, так же для себя рассматриваю этот вопрос. Узнал следующее, если держать бумаги более 3 лет, налог ни на доход, ни на переоценку не будет. Можно даже открыть ИИС, получать по типу А ежегодный вычет, а при закрытии ИИС перевести бумаги на обычный брок. счёт (чтобы додержать до 3 Лет). Таким образом можно избежать налог на переоценку.

2
Герой

Руслан, еще бы узнать как избежать налога на дивиденды =)

1

Руслан, нет, на ИИС сия льгота не распространяется!

0

Сергей, у брокера ВТС можно купить FXUS, FXIT за доллары США.

0

Сергей, сиди три года и сия чаша минует тебя

0

тьфунатебя, fxus в разделе фонды первой строкой выходит. Про остальные не знаю.

3

Иван, у тинькофа на сайте скачал бланк, подписал, загрузил скан, на следующий день одобрили

3

я 3 раза скачивал, подписывал и отправлял. не принимали. ответили по техническим ошибкам система не принимает. на 4й раз отправил, и жду одобрения уже 2 недели. пишут -- ожидание до 30 дней.

0
0

W-8BEN позволяет избежать двойного налогообложения с США , а при покупке продукции европейских и азиатских фондовых рынков какие формы нужно заполнять ?

3
Опергруппа

Alina, обратите внимание на первый пункт правил: https://journal.tinkoff.ru/comments-rules/

3

тьфунатебя, в квике, не будь хомячком. Хотя FXUS есть везде.

2

Иван, По поводу формы просто уточните у своего брокера - её нужно распечатать и отправить её ему. Но процесс может затянуться, сильно медлить не советую)

1

kate_38_real, большинство российских брокеров позволяют совершать сделки напрямую на зарубежных биржах, иногда даже ненужно иметь статус квалифицированного инвестора, если бумаги входят в список доступных для неквалов. Правда надо учитывать часы работы.

1
Автор статьи

Павел, думаю, вы всё же имеете в виду акции иностранных компаний, торгующиеся на Санкт-Петербургской бирже. Многие российские брокеры дают туда доступ, статус квалифицированного инвестора не нужен.

С зарубежными биржами всё сложнее. Нужен или статус квал. инвестора, или счёт у иностранного брокера.

3
0

"Купить их на ИИС тоже не получится, потому что ИИС дает доступ только к российским биржам." - не совсем так. Некоторые брокеры позволяют покупать иностранные акции на ИИС. Тот же Тинькофф-брокер, например

1
Автор статьи

Евгений, акции иностранных компаний, которые можно купить на ИИС, это акции, торгующиеся на Санкт-Петербургской бирже, то есть на российской бирже.

Если бумага торгуется, скажем, на LSE, а на Санкт-Петербургской или Московской бирже её нет, её не удастся купить на ИИС. Её можно купить через обычный брокерский счёт у российского брокера, но только если брокер даёт доступ к иностранным биржам и вы квалифицированный инвестор. Или нужен счёт у иностранного брокера типа Interactive Brokers.

9
0

Коллеги, поясните из начала статьи из 1 примера. Если я не хочу покупать ПИФ AKSP, хочу напрямую купить ETF iShares Core S&P 500 (IVV) - мне в Интерэктив Брокерс?
И зачем в принципе существую ПИФ, инвестирующий в западный фонд, если можно вложить самому в этот фонд?

Второй вопрос к размышлению. Если западный ЕТF реинвестирует дивы, рост цены его акций должен быть быстрее на промежутке, скажем, 10 лет, чем рост SnP 500?
Спасибо.

0

Артём, ПИФы существуют, потому что у многих по разным причинам есть брокерский счет только у российского брокера, и тогда просто нет выбора между ПИФ и iShares.

1

Артём, Не рекомендую от Альфы брать, слишком большая комиссия за управление.

0
0

Интересно спасибо.
А если открыть счет за рубежом?
Нашел тут интересный расчет, что выгоднее. Результаты удивили конечно
https://stockuper.ru/manual/voo-vs-fxus/

0
0

а я не хочу заморачиваться - купила AKSР в долларах.
Все равно доходность выше, чем по вкладу в долларах.

0
0

Полезная информация, но так не хочется заниматься самому этой работой по составлению портфеля и его управлению(

0
0

Спасибо за статью. Что получается выгоднее на долгосрок(3 года +) с учетом льготы за хранение. Например, fxus или voo?
На tinkoff со квалифицированного инвестора комиссия за покупку VOO будет 0.25%, а за управление 0,03%.
А в случае fxus 0,025% за покупку и 0,9% за управление.

0
Герой

dicloniusN35, только если шортить фьючерсы на индекс

0
0

Почему Тинькофф свои фонды не продаёт в рублях? Что за безобразие.

0

Алексей, Я тоже не до конца понял, точно ли акции иностранных компаний торгуются только за доллары?

0
0

Риски с СПБ биржей такие реализовались?! Стоит обновить статью, что осталось у нас из инструментов?

0

Алексей, четыре года прошло, а вы не объяснили - акции иностранных компаний можно купить только за доллары? Просто не очень понятно.

0

Сообщество