Я планирую открыть брокерский счет, и меня интересует один вопрос. Два года назад вы в журнале рекомендовали покупать акции FXUS. Скажите, это все еще актуально? Их доходность 10% в год в долларах? Нужно покупать их в долларах? Какие плюсы и минусы есть для российского инвестора?

С уважением, Максим

Рекомендацию, на которую вы ссылаетесь, я дал в Т—Ж почти два года назад. С тех пор мое мнение только укрепилось: FXUS ETF — это практически единственный, на мой взгляд, инструмент на российском фондовом рынке, который стоит покупать пассивному частному инвестору.

Но хочу сделать несколько оговорок.

Прошлую рекомендацию я давал в контексте

В своем прошлом ответе я рекомендовал вкладывать деньги в акции FXUS человеку, который заявил, что у него уже и так «всё есть» и просто остаются лишние деньги. Этот человек обозначил, что у него уже есть сбережения и теперь он хочет увеличить риск по сравнению с банковскими вкладами.

Это был хорошо поставленный вопрос, требовавший простого ответа.

Никто не обещал и не обещает 10% годовых по FXUS

В оригинальном ответе сказано: «Средняя доходность американского рынка акций с 1965 года — около 10% годовых в долларах».

Я сознательно использовал упрощенную формулировку: слово «средняя» вместо «среднегодового роста на уровне 10% с учетом сложных процентов (CAGR)». Но даже слово «средняя» не подразумевает стабильных десяти процентов. Кроме того, прошлые результаты не гарантируют будущих.

Прочитайте статью про риск, в ней тему риска инвестиций в акции я раскрыл еще подробнее.

Главный минус FXUS — налог на курсовую разницу

FXUS — фонд с активами в долларах, даже если вы покупаете и продаете его за рубли. Предположим, что на одну акцию FXUS приходится 100 $ активов. Вы покупаете эту акцию при курсе 60 Р за доллар и платите 6000 Р. Курс доллара растет до 65 Р, и вы продаете акцию за 6500 Р. В результате вы заплатите 13% подоходного налога с прибыли в 500 Р, хотя в долларах у вас никакой прибыли нет: и при покупке, и при продаже на одну акцию фонда приходилось 100 $. То есть из-за налогов в долларах будет убыток.

Даже если вы покупаете акцию за доллары, то, чтобы рассчитать налогооблагаемую базу, цены покупки и продажи должны быть конвертированы в рубли по курсу ЦБ на день совершения операции. Так устроено российское налогообложение. Поэтому покупать FXUS проще за рубли.

Чтобы избежать налога на курсовую разницу, можно делать вот что:

  1. Покупать акции через индивидуальный инвестиционный счет типа Б. Тогда при соблюдении требований по сроку существования счета налог на доход платить не придется. Типы счетов и предоставляемые ими льготы мы описывали в еще одном ответе на вопрос в Тинькофф-журнале.
  2. Покупать акции через обычный брокерский счет, держать их не менее трех лет и тоже не платить налог — и об этом мы уже тоже писали.

Безальтернативность FXUS — мое частное мнение

Мнение базируется на совокупности допущений, которые тоже — исключительно мое частное мнение:

  1. Пассивному частному инвестору с небольшим капиталом из-за недостатка знаний, невозможности обратиться к профессионалам и для снижения риска стоит покупать только акции фондов, но не отдельные акции и облигации.
  2. Комиссии российских ПИФов слишком высоки, а практики их наполнения зачастую сомнительны, поэтому остается покупать только акции биржевых индексных ETF.
  3. Российские акции и облигации в совокупности слишком непредсказуемы и малоперспективны из-за постоянных атак российских властей на предпринимателей, ползучей национализации всего, санкций и стагнации российской экономики, поэтому фонд российских еврооблигаций FXRU и фонды на индекс РТС покупать уже не стоит.
  4. Если вы живете в России, ваша зависимость от российской экономики и так достаточно велика, поэтому для диверсификации рисков стоит покупать что-то, чего у вас нет. Россия — развивающаяся страна, поэтому стоит обратить внимание на развитые страны.
  5. Частному инвестору с небольшим капиталом доступно только небольшое число ETF, обращающихся на Московской бирже, и практически все они — от одного провайдера.
  6. Мировые рынки капитала тесно связаны, и при небольшом капитале вместо покупки акций разных фондов с экспозицией на развитые страны от одного провайдера можно покупать экспозицию только на США для сокращения издержек и упрощения процесса.

Все вышеперечисленное оставляет нам единственный инструмент — акции фонда FXUS.

Если у вас есть вопрос об инвестициях, личных финансах или семейном бюджете, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.