Apple заработал 11,5 млрд, а капитализация выросла до 1 трлн долларов

Apple заработал 11,5 млрд, а капитализация выросла до 1 трлн долларов

Обсудить

31 июля Apple отчитался за 3 квартал 2018 финансового года. Компания рассказала, сколько она заработала и что будет делать дальше. Результаты в отчете превзошли ожидания аналитиков — акции начали расти. Посмотрим, настолько ли все хорошо.

Выручка

Apple увеличил выручку на 17% по сравнению с 3 кварталом 2017 года: с 45,4 до 53,2 млрд долларов. Рассмотрим выручку по регионам и сегментам.

В Америке и Европе выделить что-то интересное не могу. Кажется, точка роста выручки Apple — в Азии. Судя по отчету МВФ, самый быстрый рост ВВП показывают Азия и Африка. С Африкой пока ничего не понятно, а по Азии есть часть информации.

В Китае темп роста выручки увеличился. Аналитики боялись, что дорогой Айфон Х будет хуже продаваться: ВВП на душу населения ниже, чем в США и богатых странах Европы. Плюс зачем покупать дороже, когда есть местные аналоги. Но Тим Кук на пресс-конференции сказал, что большую часть выручки компания получила за счет продаж Айфона Х.

Ключевое на данный момент: сможет ли Apple не попасть под торговую войну между США и Китаем. Но об этом чуть ниже.

Япония. Apple принял стратегию обновления и расширения магазинов в Японии. В 2018 году компания открыла новый магазин, всего в стране их 8 штук.

Азия. К январю 2019 в Индии могут запретить продажи Айфона: Apple не хочет пропускать в App Store программу для блокировки спама, которую разработали индийские телекоммуникационные компании. Программа получает доступ к данным пользователя, а взамен блокирует спам. Скорее всего, вместо этого Apple разработает внутренний спам-фильтр.

В целом у Apple проблемы с продажами в Индии: страна с растущей экономикой, но слишком сильное неравенство в доходах населения. Покупатели выбирают дешевые аналоги. Плюс компания потеряла трех ключевых руководителей в Индии.

Выручка Apple по регионам. Цветом — рост показателя год-к-году

Регион4 квартал 20171 квартал 20182 квартал 20183 квартал 2018
Америка23 099 +14%35 193 +10%24 841 +17%24 542 +20%
Европа13 009 +20%21 054 +14%13 846 +9%12 138 +14%
Китай9 801 +12%17 956 +11%13 024 +21%9 551 +19%
Япония3 858 −11%7 237 +26%5 468 +22%3 867 +7%
Азия2 812 +5%6 853 +17%3 958 +4%3 167 +16%

Выручка Apple по регионам. Цветом — рост показателя год-к-году

Америка
4 квартал 201723 099 (+14%)
1 квартал 201835 193 (+10%)
2 квартал 201824 841 (+17%)
3 квартал 201824 542 (+20%)
Европа
4 квартал 201713 009 (+20%)
1 квартал 201821 054 (+14%)
2 квартал 201813 846 (+9%)
3 квартал 201812 138 (+14%)
Китай
4 квартал 20179 801 (+12%)
1 квартал 201817 956 (+11%)
2 квартал 201813 024 (+21%)
3 квартал 20189 551 (+19%)
Япония
4 квартал 20173 858 (−11%)
1 квартал 20187 237 (+26%)
2 квартал 20185 468 (+22%)
3 квартал 20183 867 (+7%)
Азия
4 квартал 20172 812 (+5%)
1 квартал 20186 853 (+17%)
2 квартал 20183 958 (+4%)
3 квартал 20183 167 (+16%)

Выручка по продуктам

Финансы Apple зависят от продаж Айфона: на них исторически приходится минимум 52% выручки. Тенденция такова: продажи Аймаков и Айпэдов либо растут медленно, либо падают. Ключевой рост — в сервисах компании: App Store, iCloud и Apple Music. Компания зарабатывает на продаже приложений и предоставлении места под файлы.

Во втором полугодии должен выйти новый Макбук-эйр — он должен стать конкурентом ноутбукам на базе Chrome OS. А от Айпэдов вряд ли стоит ждать кратного роста: по данным Strategy Analytics, рынок планшетов падает 14 кварталов подряд.

Выручка Apple по продуктам. Цветом — рост показателя год-к-году

Сегмент4 квартал 20171 квартал 20182 квартал 20183 квартал 2018
Айфон28 846 +2%61 576 +13%38 032 +14%29 906 +20%
Сервисы8 501 +34%8 471 +18%9 190 +31%9 548 +31%
Аймак7 170 +25%6 895 -5%5 848 0%5 330 −5%
Айпэд4 831 +14%5 862 +6%4 113 +6%4 741 -5%
Другие продукты3 231 +36%5 489 +36%3 954 +38%3 740 +37%

Выручка Apple по продуктам. Цветом — рост показателя год-к-году

Айфон
4 квартал 201728 846 (+2%)
1 квартал 201861 576 (+13%)
2 квартал 201838 032 (+14%)
3 квартал 201829 906 (+20%)
Сервисы
4 квартал 20178 501 (+34%)
1 квартал 20188 471 (+18%)
2 квартал 20189 190 (+31%)
3 квартал 20189 548 (+31%)
Аймак
4 квартал 20177 170 (+25%)
1 квартал 20186 895 (-5%)
2 квартал 20185 848 (0%)
3 квартал 20185 330 (−5%)
Айпэд
4 квартал 20174 831 (+14%)
1 квартал 20185 862 (+6%)
2 квартал 20184 113 (+6%)
3 квартал 20184 741 (−5%)
Другие продукты
4 квартал 20173 231 (+36%)
1 квартал 20185 489 (+36%)
2 квартал 20183 954 +38%
3 квартал 20183 740 (+37%)

Торговые пошлины США

В марте правительство США ввело торговые пошлины на импортный алюминий и сталь. Также ввели пошлины на ряд товаров, ввозимых из Китая. Из-за ситуации с торговыми пошлинами возник дефицит спроса в США — цены на сырье выросли. Производство Apple находится в Китае — некоторые инвесторы посчитали, что у компании вырастет себестоимость продукции. Якобы правительство введет пошлины на товары производимые на китайских заводах.

Генеральный директор Apple всех успокоил: продукция компании не попадает под торговые пошлины, себестоимость не выросла. Вы сами можете это проверить по валовой марже — это показатель доходности компании от продажи собственной продукции. В марже учитывается себестоимость продукции. Формула: валовая прибыль / выручка. Изменение на 0,3% — статистическая погрешность.

Валовая прибыль Apple

Показатель3 квартал 20173 квартал 2018
Валовая прибыль20,4 млрд $17,4 млрд $
Выручка53,2 млрд $45,4 млрд $
Валовая маржа38,5%38,2%

Валовая прибыль Apple

Валовая прибыль
3 квартал 201720,4 млрд $
3 квартал 201817,4 млрд $
Выручка
3 квартал 201753,2 млрд $
3 квартал 201845,4 млрд $
Валовая маржа
3 квартал 201738,5%
3 квартал 201838,2%

Прибыль и дивиденды

Apple увеличил прибыль на 32% по сравнению с 3 кварталом 2017 года: с 8,7 до 11,5 млрд долларов. 31% прибыли компания направит на выплату дивидендов.

Apple будет платить 0,73 $ дивидендов каждый квартал до февраля 2019 года. Следующая выплата — 13 августа. Чтобы получить дивиденды нужно купить акции и держать их до 9 августа. Выплата небольшая, но компания каждый год поднимает размер дивидендов.

Мультипликаторы Apple

ПоказательAppleMicrosoftSamsungAlphabet
EV / EBITDA13,619,614,225,1
EV / CF14,520,319,520,1
Долг / EBITDA0,81,4-0,9-0,3
ROIC28%20%10%14%
Рост выручки16%17%20%25%

EV / EBITDA
Apple13,6
Microsoft19,6
Samsung14,2
Alphabet25,1
EV / CF
Apple14,5
Microsoft20,3
Samsung19,5
Alphabet20,1
Долг / EBITDA
Apple0,8
Microsoft1,4
Samsung-0,9
Alphabet-0,3
ROIC
Apple28%
Microsoft20%
Samsung10%
Alphabet14%
Рост выручки
Apple16%
Microsoft17%
Samsung20%
Alphabet25%
Что это значит

Что дальше

Акции Apple выросли в цене. Это не значит, что они продолжат расти или начнут падать. Главное — бизнес компании, а котировки вторичны.

А бизнес Apple таков: компания зависит минимум на 50% от продаж новых Айфонов. В количественном выражении продажи не растут — компания зарабатывает за счет роста цен. Чтобы получать больше комиссий, Apple развивает внутренние сервисы. На рынке компания торгуется дешевле основных конкурентов и начала выкупать акции на 100 млрд долларов.

На Apple не заканчиваются инвестиционные возможности. Можно инвестировать в разные компании. Главное — знать, что происходит с бизнесом:

  1. Microsoft очень много заработал. Стоит ли в него инвестировать.
  2. У Фейсбука выросли выручка и прибыль, а акции падают. Что происходит.
  3. Альтернатива IT: завод в Липецке заработал 915 млн $. Квартальная дивдоходность 3,2%.
Источник: Apple
Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка

Сообщество