Сбербанк заработал в июне 69 млрд рублей

ЦБ требует, чтобы банки каждый месяц отчитывались о финансовых результатах. Сбербанк отчитался: в июне заработали 69 млрд рублей — это новый рекорд. За 2018 год уже заработали 398 млрд рублей. Сбербанк платит дивиденды из прибыли: больше прибыли — больше дивидендов. Посмотрим на основные показатели бизнеса и подумаем, сколько банк может заработать к концу года.

Чистый процентный доход вырос на 6% по сравнению с июнем 2017 года: со 103 до 109 млрд рублей. Чистый процентный доход — разница между полученными процентами от выданных кредитов и выплаченными процентами по вкладам и займам у ЦБ.

Рост процентных доходов Сбербанка падает: средний ежемесячный рост за последние 12 месяцев — 8%. Все из-за низкой инфляции: ЦБ понижает ставку — банки снижают ставки по кредитам. Процентные доходы растут медленнее, чем в 2017 году.

Сумма кредитов юрлицам с апреля ежемесячно растет на 10—14%. Аналитик Moody’s связывает такой рост с выплатой дивидендов крупными компаниями. Менеджмент мог не заработать за год необходимую сумму, а акционерам нужны деньги — приходится брать кредит на выплату дивидендов. Руководство Сбербанка планировало увеличить сумму кредитов выданных малому и среднему бизнесу на 20% в 2018 году.

Сумма кредитов физлицам выросла в июне 2018 года на 23% по сравнению с июнем 2017 года. С чем связан бурный рост — непонятно. В февраля по май такого роста не было.

Во втором квартале 2018 года Сбербанк аномально быстро наращивает сумму кредитов:

Чистый комиссионный доход вырос на 19% по сравнению с июнем 2017 года: с 29,6 до 35,1 млрд рублей. Руководство концентрируется на выдаче кредитов малому и среднему бизнесу не просто так. Чтобы предприниматель мог получать деньги от заказчиков и платить налог, нужен расчетный счет — за эти операции Сбербанк получает комиссии:

Чистая прибыль выросла на 25% по сравнению с июнем 2017 года: с 55 до 69 млрд рублей. Прибыль растет благодаря росту бизнеса и медленному росту расходов: банк сократил часть персонала и закрыл 2 территориальных банка и 65 офисов.

У банка амбициозная цель: заработать 1 трлн рублей в 2020 году и направить 50% этой прибыли на дивиденды. Средний ежемесячный рост прибыли за последние 12 месяцев — 26%. Это очень быстрый рост для крупной компании. Быстрее растет только «ТКС-груп».

Я прикинул, что может быть с дивидендами за 2018 год. Помните: это лишь мои мысли и расчеты.

За последние 12 месяцев чистая прибыль Сбербанка росла каждый месяц на 26% относительно того же месяца предыдущего года. Предположим, что в каждом оставшемся месяце 2018 года прибыль Сбербанка будет расти на 20% относительно результатов год назад. Тогда Сбербанк заработает 826 млрд рублей за 2018 год.

За 2017 год Сбербанк направил 34,6% прибыли на дивиденды. Я верю, что процент не уменьшится: в 2017 году Сбербанк принял новую дивидендную политику и теперь планирует постепенно повышать процент прибыли, направляемой на дивиденды. Я не помню, чтобы Сбербанк обманывал акционеров. Предположим, что процент останется прежним. Тогда на дивиденды направят 285,9 млрд рублей.

У Сбербанка 22,6 млрд акций: 285,9 / 22,6 = 12,66 рублей гипотетических дивидендов на акцию за 2018 год. Рассчитаем потенциальную доходность от дивидендов на 10 июля:

• Обыкновенная акция: 12,66 ₽ / 231 ₽ × 100% = 5,5%.
• Привилегированная акция: 12,66 ₽ / 194 ₽ × 100% = 6,5%.

Нужно сделать поправку: я брал суммы для расчетов из ежемесячных отчетов Сбербанка по российским стандартам отчетности. А Сбербанк будет платить дивиденды из прибыли по международным стандартам — последние три года эта прибыль больше на 2—13%.

Возможно, второй год подряд доходность от дивидендов Сбербанка превысит доходность вкладов в Сбербанке.

Возможно, вы помните, что в этом году российский рынок акций упал из-за новых санкций США. Бизнес Сбербанка не пострадал, но акции в тот день все равно упали. Нервные инвесторы теряют деньги. Разумные инвесторы смотрят на финансовые показатели компании и выигрывают.

Мы подготовили для вас статьи о том, как стать разумным инвестором:

1. В акции какой компании инвестировать: в Твиттер или шаурму.
2. Как оценить бизнес с помощью мультипликаторов.
3. Как читать отчетность.