У Илона Маска в «Твиттере» около 60 миллионов подписчиков — и его твиты влияют на рыночные цены.

Например, в январе 2021 года Маск твитнул, что купил аксессуары для своей собаки на площадке Etsy — и на премаркете котировки этой компании взлетели почти на 10%.

Манипулировать ценами могут не только известные люди, но и пользователи соцсетей. Например, частным инвесторам из сообщества Reddit в январе 2021 года удалось разогнать акции GameStop, и они за короткий срок выросли на 1700%.

Как видим, на современном фондовом рынке вокруг компаний часто образуется хайп. В результате инвесторы массово скупают акции — и котировки растут с высокой скоростью. Для новичков такие ситуации опасны, ведь цена волатильна и не вяжется с фундаментальными характеристиками компании. Это своего рода пузыри.

Расскажу подробнее о волатильных бумагах и о том, как новички на бирже могут обезопасить себя.

Что такое волатильность и чем она опасна

Волатильность — это степень колебания доходности актива. Математически она выражается через стандартное отклонение — статистическую меру, которая зависит от рассматриваемого временного интервала. И чем больше последний, тем более точно мы можем судить о характере инструмента.

Например, акции по своей природе более волатильны, чем облигации. Ведь последние более надежны и дают инвестору прогнозируемую доходность. Если посмотреть на американские акции и облигации с января 1972 года по сентябрь 2021 года, то у первых стандартное отклонение составило 15,31%, у вторых — 5,73%.

Волатильность связывает два важнейших понятия: доходность и риск. Если акция высоковолатильная, мы можем рассчитывать на большую ожидаемую доходность, но в то же время берем на себя повышенный риск: актив может уйти на неопределенный срок в глубокую просадку. В этот момент вложенный капитал «замораживается» на неопределенный срок — если инвестор захочет обналичить деньги, ему придется продавать активы дешевле, чем он рассчитывал.

Именно поэтому, если вы инвестируете на короткий срок, то есть менее пяти лет, рекомендуется составлять максимально консервативный портфель. И чем больше горизонт инвестирования, тем больше в нем может быть доля волатильных активов, таких как технологические акции или золото.

Консервативные инструменты, например государственные облигации, как правило, меньше подвержены ценовым колебаниям, но и предлагают более низкую доходность. Однако из этого правила бывают исключения.

Например, период с 2000 по 2009 год называют потерянным десятилетием для американских акций: даже с учетом реинвестирования дивидендов акции дали отрицательную доходность. А облигации проявили себя гораздо лучше. Возьмем, к примеру, ETF TLT, следующий за индексом казначейских облигаций с дюрацией от 20 лет.

В период с 2003 по 2009 год фонд TLT показал полную доходность в среднем 7,41% годовых с учетом инфляции. А полная доходность индекса S&P 500 за этот же период отрицательная, −0,26% в среднегодовом выражении. При этом волатильность облигаций и акций за анализируемый период — 12,33 и 12,89% соответственно. То есть она была примерно одинаковой, и это показывает, что облигации время от времени тоже могут становиться волатильными.

О волатильности актива также можно судить визуально. Как видим, график американских акций в период с 1986 по 2021 год больше похож американские горки: котировки ходят с большим размахом вверх и вниз. График американских облигаций в том же отрезке больше похож на прямую линию. Источник: Portfolio Visualizer
О волатильности актива также можно судить визуально. Как видим, график американских акций в период с 1986 по 2021 год больше похож американские горки: котировки ходят с большим размахом вверх и вниз. График американских облигаций в том же отрезке больше похож на прямую линию. Источник: Portfolio Visualizer
Максимальная просадка индекса S&P; 500 в период 2003 по 2009 год составляла −40,71%, в результате многие частные инвесторы и фонды понесли колоссальные потери. Облигации во время рыночных обвалов падают не так сильно. Источник: Portfolio Visualizer
Максимальная просадка индекса S&P 500 в период 2003 по 2009 год составляла −40,71%, в результате многие частные инвесторы и фонды понесли колоссальные потери. Облигации во время рыночных обвалов падают не так сильно. Источник: Portfolio Visualizer
Сравнение доходности индекса S&P; 500 и долгосрочных казначейских облигаций (ETF TLT) на отрезке с января 2003 по декабрь 2008 года. В конце этого периода S&P; 500 резко упал, что повлекло уменьшение его доходности до отрицательного значения −0,26% с учетом инфляции. Длинные казначейские облигации в то же время дали полную доходность 7,41%. Источник: Portfolio Visualizer
Сравнение доходности индекса S&P 500 и долгосрочных казначейских облигаций (ETF TLT) на отрезке с января 2003 по декабрь 2008 года. В конце этого периода S&P 500 резко упал, что повлекло уменьшение его доходности до отрицательного значения −0,26% с учетом инфляции. Длинные казначейские облигации в то же время дали полную доходность 7,41%. Источник: Portfolio Visualizer
О волатильности актива также можно судить визуально. Как видим, график американских акций в период с 1986 по 2021 год больше похож американские горки: котировки ходят с большим размахом вверх и вниз. График американских облигаций в том же отрезке больше похож на прямую линию. Источник: Portfolio Visualizer
О волатильности актива также можно судить визуально. Как видим, график американских акций в период с 1986 по 2021 год больше похож американские горки: котировки ходят с большим размахом вверх и вниз. График американских облигаций в том же отрезке больше похож на прямую линию. Источник: Portfolio Visualizer
Максимальная просадка индекса S&P; 500 в период 2003 по 2009 год составляла −40,71%, в результате многие частные инвесторы и фонды понесли колоссальные потери. Облигации во время рыночных обвалов падают не так сильно. Источник: Portfolio Visualizer
Максимальная просадка индекса S&P 500 в период 2003 по 2009 год составляла −40,71%, в результате многие частные инвесторы и фонды понесли колоссальные потери. Облигации во время рыночных обвалов падают не так сильно. Источник: Portfolio Visualizer
Сравнение доходности индекса S&P; 500 и долгосрочных казначейских облигаций (ETF TLT) на отрезке с января 2003 по декабрь 2008 года. В конце этого периода S&P; 500 резко упал, что повлекло уменьшение его доходности до отрицательного значения −0,26% с учетом инфляции. Длинные казначейские облигации в то же время дали полную доходность 7,41%. Источник: Portfolio Visualizer
Сравнение доходности индекса S&P 500 и долгосрочных казначейских облигаций (ETF TLT) на отрезке с января 2003 по декабрь 2008 года. В конце этого периода S&P 500 резко упал, что повлекло уменьшение его доходности до отрицательного значения −0,26% с учетом инфляции. Длинные казначейские облигации в то же время дали полную доходность 7,41%. Источник: Portfolio Visualizer

На волатильность часто оказывают влияние макроэкономические факторы. Показательный пример, когда в экономике наблюдаются дефляционные процессы, какие мы наблюдали в период с 2010 по 2019 год. Центральные банки во многих странах были вынуждены снижать ключевые ставки, что приводило к росту долгосрочных облигаций.

В такой конъюнктуре облигации, как менее рисковый инструмент, могут обгонять по доходности акции — это видно на динамике индексов государственных облигаций RGBI и IMOEX.

С 17% в 2014 году ключевая ставка планомерно опускалась и в 2020 году достигла исторического минимума — 4,25%. Источник: ITI Capital
С 17% в 2014 году ключевая ставка планомерно опускалась и в 2020 году достигла исторического минимума — 4,25%. Источник: ITI Capital
С 17% в 2014 году ключевая ставка планомерно опускалась и в 2020 году достигла исторического минимума — 4,25%. Источник: ITI Capital
С 17% в 2014 году ключевая ставка планомерно опускалась и в 2020 году достигла исторического минимума — 4,25%. Источник: ITI Capital

Например, на российском рынке по итогам 2017 года доходность десятилетних ОФЗ составила 12,79%, а корпоративных облигаций — 12,3%. Это превзошло доходность российских акций в том же периоде: индекс уходил в отрицательные значения и составил −0,19%. Но в 2018 году ситуация изменилась: доходность государственных облигаций составляла около 2,12% при доходности акций 19,09%.

Таким образом, инвестору важно не только выбрать инвестиционную стратегию и распределить капитал по различным классам активов, но и иметь в виду макроэкономическую конъюнктуру, так как в различных условиях активы ведут себя по-разному.

На отрезке с 30 января 2017 по 2 июля 2018 года государственные облигации РФ обгоняли индекс акций. Максимальная просадка последнего за этот период составляла −17,40% в сравнении с 3,29% у RGBI. Источник: Tradingview
На отрезке с 30 января 2017 по 2 июля 2018 года государственные облигации РФ обгоняли индекс акций. Максимальная просадка последнего за этот период составляла −17,40% в сравнении с 3,29% у RGBI. Источник: Tradingview
На отрезке с 30 января 2017 по 2 июля 2018 года государственные облигации РФ обгоняли индекс акций. Максимальная просадка последнего за этот период составляла −17,40% в сравнении с 3,29% у RGBI. Источник: Tradingview
На отрезке с 30 января 2017 по 2 июля 2018 года государственные облигации РФ обгоняли индекс акций. Максимальная просадка последнего за этот период составляла −17,40% в сравнении с 3,29% у RGBI. Источник: Tradingview

Психологический фактор. Другая опасность, связанная с высокой волатильностью, — сильное психологическое воздействие на инвестора. Нелегко смотреть, когда активы за несколько торговых сессий теряют в цене десятки процентов. Например, в феврале — марте 2020 года мы наблюдали медвежий рынок, когда индекс американских акций S&P 500 потерял в моменте около 35% от своего предыдущего пика.

Источник: Tradingview
Источник: Tradingview
Источник: Tradingview
Источник: Tradingview

Подобные ситуации часто заставляют инвесторов в панике распродавать свои активы, фиксируя убыток. Под действием эмоций инвестор отклоняется от изначальной инвестиционной стратегии и действует неэффективно: продает активы, в то время как на рынке самое удачное время для покупок.

Подведем подытог: волатильность — это мера риска на фондовом рынке. И чем дольше горизонт инвестирования и чем более амбициозные финансовые цели ставит инвестор, тем более волатильный портфель он может собрать. Еще он должен принимать в расчет свою терпимость к риску: если он не хочет испытывать стресс из-за глубоких просадок портфеля, ему придется делать ставку на более консервативные активы и на широкую диверсификацию по инструментам.

Как искать и определять высоковолатильные акции

На рынке помимо множества классификаций бумаг выделяют два вида акций: дивидендные и растущие.

Дивидендные компании обычно представляют консервативный и традиционный бизнес, который не предлагает миру инновационных продуктов и решений. Обычно это старые компании с устоявшейся бизнес-моделью, которые весомую часть прибыли распределяют между акционерами в виде дивидендов.

Как правило, это представители традиционных отраслей экономики: сырьевой, телекома, потребительских товаров. Примеры дивидендных компаний: Royal Dutch Shell, AT&T и Coca-Cola.

Дивидендные акции — это зачастую стоимостные бумаги, то есть они оценены рынком дешево по мультипликаторам P / E, P / B, P / S.

Стоимостные акции присутствуют не только в традиционных, но и в более технологических секторах — например, компания Pfizer из сектора здравоохранения. Традиционная модель бизнеса не позволяет считать такие компании акциями роста.

Подобные компании отличает стабильность в фундаментальных показателях, а также то, что они частично делятся прибылью с акционерами в виде дивидендов. В частности, многие стоимостные бумаги входят в список дивидендных аристократов, то есть компаний, которые в течение 25 лет непрерывно платят и повышают дивиденды.

Такие компании, как правило, менее волатильны. Например, когда на рынках происходит обвал, дивидендные и стоимостные акции проседают меньше растущих бумаг. Ведь при падении цены дивидендная доходность и оценка компании становятся слишком привлекательными, и игроки выкупают акцию.

Растущие акции — это обычно технологические и инновационные компании, предлагающие услуги и продукцию нового техноуклада. Такие компании направляют прибыль на R&D, развитие бизнеса и экспансию рынка.

По стоимостным показателям такие бумаги, как правило, имеют высокую оценку. Котировки инновационных компаний часто растут на ожиданиях инвесторов и ажиотаже, который создается вокруг компании.

Многие инновационные компании имеют венчурный характер: их продукт находится только в стадии разработки и тестирования и у компании еще нет стабильных продаж и финансовых потоков. Например, Virgin Galactic не имеет выручки по причине отсутствия коммерческой деятельности.

Подобные компании, как правило, самые волатильные, ведь многое в их деятельности не определено. Зато повышенный риск в случае, если компания «выстрелит», сулит инвестору доходность в тысячи процентов.

Из-за высокого риска не рекомендуется выделять более 1% капитала на такие компании.

Что в итоге: дивидендная бумага крупной капитализации из традиционных отраслей, скорее всего, будет менее волатильна, чем растущая акция малой капитализации. Именно поэтому последние лучше подходят для спекулятивной торговли и их потенциальная доходность выше.

Как определить высоковолатильную акцию. Оценивая растущие компании по мультипликаторам, нужно понимать, что в большинстве случаев акции роста довольно сильно переоценены, — в частности, их P / E гораздо выше среднерыночного значения.

Критерии определения волатильных акций:

  1. Зачастую они принадлежат к категории растущих компаний, не выплачивающих дивиденды.
  2. Принадлежат к инновационным секторам и разрабатывают высокотехнологический продукт.
  3. Компании малой капитализации, то есть до 2 млрд долларов.
  4. Это компании без устойчивой бизнес-модели, продаж и финансовых потоков. Часто они работают в убыток.
  5. Переоценены по основным мультипликаторам. Их P / E, P / S и P / B сильно выше среднего значения по рынку. На конец октября 2021 года показатель P / E индекса S&P 500 составляет 28,76, а у ИТ-сектора — 38,93.
  6. Основной рост волатильных компаний связан не с фундаментальными показателями, а с ожиданиями и сантиментами инвесторов. Вокруг таких компаний создается хайп и активный новостной фон.
Распределение растущих и стоимостных акций по секторам в индексе Russell 1000 — индексе 1000 самых рейтинговых бумаг американского рынка. Источник: The Irrelevant Investor
Распределение растущих и стоимостных акций по секторам в индексе Russell 1000 — индексе 1000 самых рейтинговых бумаг американского рынка. Источник: The Irrelevant Investor
Источник: Alpha Beta Blog
Источник: Alpha Beta Blog
Но на длительном историческом отрезке, с 1927 по 2020 год, стоимостные акции обыгрывают растущие — и во многом за счет эффекта сложного процента от реинвестирования дивидендов. Источник: Anchor Capital
Но на длительном историческом отрезке, с 1927 по 2020 год, стоимостные акции обыгрывают растущие — и во многом за счет эффекта сложного процента от реинвестирования дивидендов. Источник: Anchor Capital
Распределение растущих и стоимостных акций по секторам в индексе Russell 1000 — индексе 1000 самых рейтинговых бумаг американского рынка. Источник: The Irrelevant Investor
Распределение растущих и стоимостных акций по секторам в индексе Russell 1000 — индексе 1000 самых рейтинговых бумаг американского рынка. Источник: The Irrelevant Investor
Источник: Alpha Beta Blog
Источник: Alpha Beta Blog
Но на длительном историческом отрезке, с 1927 по 2020 год, стоимостные акции обыгрывают растущие — и во многом за счет эффекта сложного процента от реинвестирования дивидендов. Источник: Anchor Capital
Но на длительном историческом отрезке, с 1927 по 2020 год, стоимостные акции обыгрывают растущие — и во многом за счет эффекта сложного процента от реинвестирования дивидендов. Источник: Anchor Capital

Как не попасть впросак с высоковолатильными акциями

Первое: нужно определиться со своими инвестиционными целями и стратегией. Если ваша задача — сугубо спекулятивная торговля, можно пропустить этот раздел. В этом случае вам нужно углубиться в технический анализ и принципы трейдинга.

Если вы новичок на фондовой бирже и хотите безопасно инвестировать на среднесрочном или долгосрочном горизонте, то есть от года, то вы сохраните свои нервы и ваши вложения будут более эффективными, если выполнить следующие условия.

Диверсифицируйте. Это главный принцип для того, чтобы обезопасить себя от высоковолатильных бумаг. Широкая диверсификация по секторам, классам активов и эмитентам позволит сгладить общую волатильность вашего портфеля, но и его потенциальная доходность также снизится.

Так, индекс S&P 500, который имеет диверсификацию по 11 секторам, будет менее волатилен, чем отдельно взятый технологический сектор и тем более отдельно взятая хайповая акция вроде Tesla.

Пассивному инвестору, который не желает тратить много времени на отбор акций, отлично подойдет инвестирование через индексные фонды. Они позволяют инвестировать разом в корзину из десятков и сотен бумаг. Например, фонд FXIT позволяет вложиться разом в ИТ-сектор США.

Инвестирование через фонды увеличивает диверсификацию, уменьшает риски и избавляет инвестора от практической необходимости часто проверять свой портфель. Фонды сами будут ребалансировать портфель таким образом, чтобы он соответствовал индексу.

Но стоит учитывать комиссию фонда, которую тот ежегодно взимает за управление, — для российских фондов обычно 0,7—1%. Например, у упомянутого FXIT — 0,9%. Эта комиссия уже учтена в котировках фонда.

Ограничьте долю портфеля на одну компанию. Не рекомендуется уделять в своем портфеле более 5% одной компании. Тем более если речь идет о высоковолатильной венчурной компании. В этом случае безопаснее будет ограничить ее долю 1% от вашего капитала.

Ставьте на факторы, помимо роста. Несмотря на то что технологические акции хорошо росли в последнем десятилетии, на более длинном историческом отрезке стоимостные акции обгоняют растущие.

Кроме того, на длинной дистанции отлично проявляют себя другие факторы, такие как качество эмитента и стабильные дивидендные выплаты. То есть если вы выбираете фундаментально качественную компанию и она стабильно платит и повышает дивиденды, на долгосрочном горизонте вы обгоните широкий рынок.

Этот вариант подходит как активным, так и пассивным инвесторам. Активные инвесторы могут подбирать стоимостные бумаги по таким мультипликаторам, как P / E и P / S. А качественные — ориентируясь на показатели рентабельности бизнеса и долговой нагрузки компании.

Пассивные инвесторы могут также приобрести ETF с охватом на соответствующий фактор. Например, на Московской бирже представлен БПИФ AMVF — на стоимостные компании.

Примеры высоковолатильных акций

Virgin Galactic (NYSE: SPCE). Virgin Galactic олицетворяет сферу космического туризма. В последнее время детище Ричарда Брэнсона было на слуху: 11 июля самолет-носитель и корабль Unity совершил первый суборбитальный полет с основателем компании и другими пассажирами.

Тем не менее котировки бумаги рухнули на 39%: инвесторы разочаровались, что аппарат лишь достиг верхней точки стратосферы, то есть это не космический полет. Снижению также способствовало объявление компании о выпуске дополнительного объема акций на общую сумму 500 млн долларов.

Кроме того, Брэнсон недавно продал 10,4 млн акций на общую сумму 300 млн долларов. До этого миллиардер еще дважды уменьшал свою долю в компании. В сумме с переносами программ запусков это добавляет негативный фон.

Компания ежегодно работает в убыток, так как делает огромные вложения в разработку космических кораблей, а коммерческой деятельности не ведет.

По фундаментальным мультипликаторам компания выглядит не очень. По состоянию на октябрь 2021 года показатели рентабельности находятся в отрицательных значениях: рентабельность собственного капитала (ROE) — −118,32%. То есть капитал компании не приносит никакого дохода. Показатель P / S равен 11 648, другими словами, за 1 $ дохода инвестор платит больше 11 000 $.

Космический туризм — услуга для богатых, стоимость билета составляет около 450 000 $. Позволить себе такое удовольствие могут около 2 млн человек. Таким образом, каналы сбыта у компании ограничены. Хотя в будущем, возможно, космические полеты станут доступны массовому потребителю.

Кроме дохода от туризма, Virgin Galactic сможет предоставлять транспортные услуги для различных организаций вроде NASA, что также будет дополнительным источником прибыли.

Я считаю, что эта компания может выглядеть перспективно только после того, как выйдет на стабильную прибыль. Это ожидается во второй половине текущего десятилетия.

Покупка этой бумаги в краткосрочной перспективе — спекулятивная рулетка с неизвестным исходом. Долгосрочные инвесторы могут рассматривать эти акции как венчурный актив. Добавление их в инвестиционный портфель увеличит его волатильность. Поэтому такой бумаге рекомендуется выделить маленькую долю капитала — менее 1%.

Аргументы за компанию:

  1. Лидер в отрасли. Компания первая осуществила запланированный суборбитальный полет и показала эффективность собственного корабля.
  2. Возможный спрос. Virgin Galactic сможет осуществлять не только туристические полеты, но и научные, заказчиками которых будут крупные организации.

Аргументы против:

  1. Конкуренция. Несмотря на то что сектор для рынка новый, многие компании ведут свои исследования в этом направлении, не позволяя Virgin Galactic обратиться в монополисты отрасли.
  2. Корпоративные новости. Основатель компании уже трижды снижал собственную долю, а компания целенаправленно настроена на дополнительную эмиссию, что также размоет теоретическую прибыль на одну акцию.
  3. Спекуляции. Virgin Galactic закрепилась в статусе высокорисковой спекулятивной кампании, которую используют трейдеры. Нестабильность котировок и постоянное ралли создает риск для частного инвестора в краткосрочной перспективе.
Волатильность акций Virgin Galactic составляет 88,79% на отрезке с декабря 2017 года, когда компания вышла на биржу, по сентябрь 2021 года. У S&P; 500 за тот же период — 17,27%. Поэтому акции Virgin Galactic крайне рисковые, их можно рассматривать исключительно как венчурный актив. Источник: Portfolio Visualizer
Волатильность акций Virgin Galactic составляет 88,79% на отрезке с декабря 2017 года, когда компания вышла на биржу, по сентябрь 2021 года. У S&P 500 за тот же период — 17,27%. Поэтому акции Virgin Galactic крайне рисковые, их можно рассматривать исключительно как венчурный актив. Источник: Portfolio Visualizer
Волатильность акций Virgin Galactic составляет 88,79% на отрезке с декабря 2017 года, когда компания вышла на биржу, по сентябрь 2021 года. У S&P; 500 за тот же период — 17,27%. Поэтому акции Virgin Galactic крайне рисковые, их можно рассматривать исключительно как венчурный актив. Источник: Portfolio Visualizer
Волатильность акций Virgin Galactic составляет 88,79% на отрезке с декабря 2017 года, когда компания вышла на биржу, по сентябрь 2021 года. У S&P 500 за тот же период — 17,27%. Поэтому акции Virgin Galactic крайне рисковые, их можно рассматривать исключительно как венчурный актив. Источник: Portfolio Visualizer
Выручка компании год к году нестабильная: 2,85 млн долларов в 2018 году и 238 тысяч долларов в 2020 году. То есть снижение выручки почти в 12 раз. Чистый убыток компании в 2020 году составил 273,04 млн долларов, что почти в два раза больше, чем было в 2018 году. Источник: Tradingview
Выручка компании год к году нестабильная: 2,85 млн долларов в 2018 году и 238 тысяч долларов в 2020 году. То есть снижение выручки почти в 12 раз. Чистый убыток компании в 2020 году составил 273,04 млн долларов, что почти в два раза больше, чем было в 2018 году. Источник: Tradingview

Tesla (NASDAQ: TSLA). Рынок электромобилей развивается бурными темпами. В 2020 году продажи электромобилей в мире составили 3,1 млн экземпляров — это 4,2% от всех продаж новых легковых авто. Согласно базовому прогнозу, доля электротранспорта на рынке будет стремительно расти: продажи вырастут до 14 млн машин к 2025 году и до 25 млн машин к 2030 году.

Флагман в этой отрасли — компания Tesla, однако другие компании стремятся также захватить рынок. В 2020 году доля Tesla на европейском рынке снизилась до 13%. Тем не менее компания остается первой по доле мирового рынка и продажам электромобилей: в 2020 году было продано полмиллиона электрокаров.

Топ-5 предприятий в отрасли

Компания Продажи в 2020 году, шт. Доля на рынке в мире
Tesla 499 535 23%
SAIC 243 201 11%
Volkswagen Group 227 394 11%
Renault Nissan 172 673 8%
BYD 131 705 6%
Продажи в 2020 году, шт.
Tesla
499 535
SAIC
243 201
Volkswagen Group
227 394
Renault Nissan
172 673
BYD
131 705
Доля на рынке в мире
Tesla
23%
SAIC
11%
Volkswagen Group
11%
Renault Nissan
8%
BYD
6%

Гарантий того, что Tesla в будущем сохранит лидирующие позиции, нет: конкуренты направляют на R&D огромные бюджеты. Это постепенно сокращает технологический разрыв между ними и Tesla.

В котировки компании уже заложены все положительные факторы, что обеспечивается достаточной популярностью бумаги у инвесторов.

Новостной фон вокруг Tesla во многом формируют сообщения Илона Маска в социальных сетях. Например, недавно Маск заявил, что Tesla не будет принимать биткоин в качестве оплаты, так как это вредит окружающей среде, — после этого котировки криптовалют и Tesla рухнули более чем на 10%.

Но через месяц Маск выступил с обращением по поводу того, что компания вновь станет принимать цифровую валюту в качестве оплаты, когда она станет экологичнее. На этом фоне стоимость биткоина взлетела на 14%.

По итогам 2020 года Tesla впервые показала прибыль, что стало драйвером роста котировок.

С точки зрения фундаментального анализа компания оценена очень дорого: P / E — 355 и P / S — 16,09. Это создает предпосылки для сильной коррекции при любом негативном событии.

Аргументы за:

  1. Финансовые результаты. Компания ежеквартально наращивает выручку, а прибыль компании зачастую выше ожиданий экспертов.
  2. Лидер в отрасли. На текущий момент Tesla занимает на мировом рынке электромобилей самую большую долю.
  3. Законодатель прогресса. Сейчас компания — лидер с точки зрения технологий, что ставит конкурентов в роли догоняющих.

Аргументы против:

  1. Переоцененность. Вокруг компании царит сильный хайп, не позволяющий ей откорректироваться к справедливой стоимости, а все драйверы роста уже заложены в цену.
  2. Конкуренты. Эта отрасль включает в себя множество крупных игроков, которые вкладывают в разработку и исследование большие деньги, что в будущем может сильно уменьшить позицию Tesla на рынке.
  3. Несдержанность Илона Маска. Любые несогласованные выступления основателя компании с советом директоров, публикации в социальных сетях могут как положительно сказаться на компании, так и сильно напугать инвесторов, которые, в свою очередь, могут закрыть свои позиции и уменьшить стоимость бумаг. Этот риск невозможно предугадать, что создает необходимость большой осторожности при добавлении компании в портфель.
Как видно на графике, основное расхождение котировок Tesla с индексом S&P; 500 началось в марте 2013 года, далее, в ноябре 2019 года, акции также показали сильный рост. Волатильность компании на десятилетнем отрезке составляет 60,92%, у S&P; 500 в то же время — 13,26%. Источник: Portfolio Visualizer
Как видно на графике, основное расхождение котировок Tesla с индексом S&P 500 началось в марте 2013 года, далее, в ноябре 2019 года, акции также показали сильный рост. Волатильность компании на десятилетнем отрезке составляет 60,92%, у S&P 500 в то же время — 13,26%. Источник: Portfolio Visualizer
Как видно на графике, основное расхождение котировок Tesla с индексом S&P; 500 началось в марте 2013 года, далее, в ноябре 2019 года, акции также показали сильный рост. Волатильность компании на десятилетнем отрезке составляет 60,92%, у S&P; 500 в то же время — 13,26%. Источник: Portfolio Visualizer
Как видно на графике, основное расхождение котировок Tesla с индексом S&P 500 началось в марте 2013 года, далее, в ноябре 2019 года, акции также показали сильный рост. Волатильность компании на десятилетнем отрезке составляет 60,92%, у S&P 500 в то же время — 13,26%. Источник: Portfolio Visualizer
Темп роста выручки в 28,31% в 2020 году в сравнении с 2019 годом говорит о том, что с высокой вероятностью продажи электромобилей продолжат расти. Рост чистой прибыли за тот же период — 179,31%. Во многом такой внушающий показатель достигнут за счет эффекта низкой базы, но тем не менее динамика у компании положительная. Источник: Tradingview
Темп роста выручки в 28,31% в 2020 году в сравнении с 2019 годом говорит о том, что с высокой вероятностью продажи электромобилей продолжат расти. Рост чистой прибыли за тот же период — 179,31%. Во многом такой внушающий показатель достигнут за счет эффекта низкой базы, но тем не менее динамика у компании положительная. Источник: Tradingview

TAL Education Group (NYSE: TAL). За последние месяцы китайские компании подверглись жесткому контролю со стороны местного регулятора. В особенности под давление попали компании из образовательной отрасли — education technologies. В частности, котировки компании TAL упали более чем на 70%.

После этого обвала и многомиллиардных потерь фондов и частных инвесторов Нью-Йоркская биржа сообщила о возможности проведения делистинга компании, то есть акции компании перестанут продавать на американских площадках.

Эта ситуация показала, что даже стабильные акции могут оказаться под влиянием непредвиденных негативных факторов, и это может привести к сильным убыткам. Широкая диверсификация портфеля, в частности инвестирование через фонды ETF, в которых содержится обычно несколько десятков и сотен бумаг, позволила бы ограничить убытки.

Волатильность компании с декабря 2010 года по настоящее время составила 48,07%, в то время как у S&P; 500 за тот же период — 13,26%. Источник: Portfolio Visualizer
Волатильность компании с декабря 2010 года по настоящее время составила 48,07%, в то время как у S&P 500 за тот же период — 13,26%. Источник: Portfolio Visualizer
Волатильность компании с декабря 2010 года по настоящее время составила 48,07%, в то время как у S&P; 500 за тот же период — 13,26%. Источник: Portfolio Visualizer
Волатильность компании с декабря 2010 года по настоящее время составила 48,07%, в то время как у S&P 500 за тот же период — 13,26%. Источник: Portfolio Visualizer

Запомнить

  1. Волатильность — это мера риска на фондовом рынке. Чем выше волатильность, тем выше риск, но потенциальная доходность будет больше.
  2. Высоковолатильные бумаги — это, как правило, растущие акции из технологических отраслей. Риск и волатильность выше у маленьких компаний и находящихся на более ранних стадиях своего развития.
  3. Волатильные бумаги хороши для спекулятивной торговли, но с точки зрения инвестиций это рисковые активы. Их можно добавлять в портфель лишь на небольшую долю и при долгом горизонте инвестирования.
  4. Приведенные в статье бумаги, на мой взгляд, крайне опасны для инвестирования, если уделять им долю более 1% от портфеля. Ведь такие бумаги могут быстро терять в цене, что случилось с китайской TAL. Если доля такой компании небольшая, портфель пострадает несильно.