Как погасить облигации в конце срока владения?

18

Я купил ОФЗ 26210. 12 июня должна была быть купонная выплата. 11 июня стоимость облигаций в портфеле снизилась ровно на сумму купонного дохода. Не понимаю почему. Это аналог дивидендного гэпа по акциям? Или амортизация?

И второй вопрос. Нигде не могу найти описания механизма погашения облигации в конце срока. Облигация автоматически превратится в деньги по номиналу и исчезнет из портфеля?

Айдар

Айдар, если вкратце: рыночная цена облигаций на самом деле не зависит от купона, но некоторое сходство с дивидендным гэпом все-таки есть. И да, облигация автоматически превратится в деньги и исчезнет из портфеля в конце срока.

Аватар автора

Роман Кобленц

частный инвестор

Страница автора

Расскажу подробнее.

В чем разница между дивидендами и купонами

Раз уж вы упомянули про дивидендный гэп в акциях, предлагаю еще раз вспомнить, как это работает. Вместе с объявлением самого дивиденда компания также объявляет и день закрытия реестра акционеров, которые получат дивиденды. В этот момент вы должны владеть акциями, чтобы получить дивиденд.

Все акционеры, кто купил акции до отсечки, получат дивиденды. Все, кто купил после, — не получат. Сразу после этой отсечки стоимость акций падает на размер дивидендов: они больше не учтены в стоимости и за них нет смысла платить столько же, сколько и до отсечки, — это закономерно. Это и называется дивидендным гэпом. Подробнее о механизме работы биржи мы писали в отдельной статье.

Эта статья могла быть у вас в почте
Подпишитесь на Инвестник — рассылку для инвесторов, и получайте письмо с главными новостями каждый понедельник

С облигациями ситуация интереснее. По облигациям вы получаете фиксированный доход в виде купонных выплат. Обычно купонные выплаты происходят 1—2 раза в год, но они не формируются одномоментно. Вместо этого они копятся — есть такое понятие, как накопленный купонный доход (НКД).

Допустим, купон по вашим облигациям — 50 ₽ и вы получаете его раз в год. Этот купон в 50 ₽ формируется не мгновенно в момент выплаты, как с дивидендами у акций — либо получаешь все, либо ничего, — а накапливается постепенно, день за днем. Таким образом, за месяц владения облигациями НКД вырастет на 50/12 = 4,16 ₽, а за полгода — на 50/2 = 25 ₽.

Если вы решите через полгода продать облигацию, то покупатель заплатит вам не только рыночную цену облигации, которую вы видите в терминале, но и накопленный купонный доход.

В этом и есть различие между дивидендами и купонами: дивиденды уже «включены» в стоимость акции, а купоны начисляются и рассчитываются отдельно.

И как раз за счет того, что НКД начисляется отдельно, он не может влиять на рыночную цену облигаций — ту, что мы видим в стакане терминала.

Ликвидационная стоимость

Но иногда в терминалах и приложениях брокеров значения рыночной цены и НКД суммируются — получается, будто НКД уже включен в стоимость облигации.

Например, если в терминале QUIK посмотреть информацию о своих облигациях в окне «Состояние счета», можно увидеть стоимость облигаций с учетом НКД — в строке «Ликвидационная стоимость». Но в стакане цена облигации будет указана без учета НКД — то есть обычная рыночная цена.

Как раз в этих случаях, если НКД суммирован с рыночной ценой, возникает ощущение, что перед выплатой купона происходит дивидендный гэп. Это логично: перед выплатой купона НКД максимальный, а после выплаты он обнуляется — ликвидационная стоимость облигации уменьшается ровно на величину купона. Но на рыночную цену (цену, которая указана в стакане) выплата купона и НКД никак не повлияют.

Как погашаются облигации

Здесь все именно так, как вы и указали. В момент погашения облигаций они просто конвертируются в деньги по номиналу — и все.

Аналогично при исполнении фьючерса: он превращается в базовый актив или происходит его денежный расчет, зависит от типа фьючерса.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
  • МаксимОдин уже «погасил» облигации Домашних денег в конце срока.5
  • Sergey LeonchenkoМаксим, Сравнивать корпоративные облигации и ОФЗ совсем неуместно.3
  • Дмитрий ЛяминМаксим, это ваши риски и за них вы отвечаете своими деньгами.3
  • rkfgIvan, по моему опыту, это более-менее справедливо для больших дивидендов, 3-4% и выше. Всякая мелочь в районе 1% легко перекрывается дневным движением цены. А так, конечно же, эти гэпы формируются не по каким-то законам физики, а просто потому, что покупатели выставили такую максимальную цену, и продавцы с ней согласились.5
  • МаксимДмитрий, ну а смысл обычному челику брать ОФЗ? Если у него не заряжен вклад на 1,4 млн и не открыт ИИС?0
  • Павел ЕгоровА в момент погашения облигации выплата по купону не происходит? Как раз вчера погасилась 26210, у меня было 7 облигаций, на счет пришло 7000 р и всё, я ожидал еще выплаты по купону 33,91р. за шт0
  • Роман КобленцМаксим, во-первых, что мешает обычному челику открыть ИИС? А во-вторых в условиях снижения процентных ставок (именно такие условия есть сейчас) ОФЗ показывают отличную доходность наряду с их надежностью. Я например никакие облигации, кроме ОФЗ даже не рассматриваю...4
  • Иван ИвановПодскажите а как быстро после погашения, если все ок, деньги появляются на счете вместо бумаг при погашении? И в течении какого времени приходит последний купон при погашении?1
  • Константин КругловНам еще нужно учиться учиться и ещё раз учиться, как завещал великий Ленин.0
  • Наталья ОлиференкоМаксим, объясните, пожалуйста, я не поняла, что произошло.0
  • МаксимНаталья, пример «мусорной» облигации, по которой эмитент отказался платить, насколько помню0
  • Станислав ПоляковПавел, доходность не равно купон. В данном случае бумага скорее всего стоит намного меньше номинала. В доходности как раз учтена доплата до номинала при погашении0

Сообщество