Любой инвестор скажет: не стоит держать все деньги в одном активе.
Гораздо спокойнее, когда инвестиции распределены по разным корзинам и при просадке одного инструмента рост другого компенсирует убытки. То же относится и к валюте: лучше не держать весь портфель в нестабильном рубле, а распределить его между валютами.
То же относится и к странам и валютам. Держать весь портфель в рублевых инструментах — не всегда хорошая идея. Экономику России то и дело трясет, курс рубля нестабилен, так что часть портфеля можно отвести на валютные инструменты. Ну а если у вас долларовая цель, то тем более стоит присмотреться к валютным активам.
Ставки по депозитам в долларах сейчас меньше 1% годовых, поэтому хорошо бы поискать другие варианты вложений — в том числе на Московской и Санкт-Петербургской бирже. Доходность может быть заметно выше, чем у вкладов, но и риск выше, так как доходность никто не гарантирует.
Все ценные бумаги и другие финансовые инструменты упомянуты для примера. Это не инвестиционная рекомендация.
СТАТЬЯ ОБНОВЛЕНА
Этот материал был опубликован в октябре 2018 года. С тех пор ставки по вкладам стали ниже, доходность облигаций упала, часть фондов на Московской бирже исчезла, зато появилось два десятка новых.
Мы обновили статью, и все данные актуальны на 27 июля 2020 года.
ОЧЕНЬ СЛОЖНО
В этой статье мы рассмотрим разные инструменты инвесторов. И без терминов и матчасти в этот раз не обойдемся — будем выражаться такими словами, как «эмитент», «накопленный купонный доход», «доходность к погашению», «номинал облигации».
Если у вас возникли трудности с этими терминами, загляните в наш бесплатный курс по инвестициям для начинающих.
Что такое валютная переоценка и зачем о ней помнить
Прежде чем я расскажу про валютные активы, напомню о налогах. Если вы налоговый резидент России, то полученный доход от операций на Московской бирже облагается подоходным налогом по ставке 13%. Но в случае с валютными инструментами все немного сложнее.
Когда сделки совершены за иностранную валюту, налог с дохода считается так, как если бы операции совершались в рублях. Для этого учитывается курс ЦБ на дату совершения сделок. Получается валютная переоценка: НДФЛ зависит от того, как изменился курс валюты к рублю в моменты покупки и продажи ценных бумаг.
Например, в январе 2020 года вы купили 100 акций по 60 $. В момент покупки доллар стоил 62 Р. В июле 2020 года вы продали эти акции по 70 $. Курс доллара на момент продажи — 71 Р. Вот как будет считаться подоходный налог, если не учитывать комиссии брокера и биржи:
Покупка: 60 × 62 × 100 = 372 000 Р
Продажа: 70 × 71 × 100 = 497 000 Р
Налогооблагаемая база: 497 000 − 372 000 = 125 000 Р
Подоходный налог: 125 000 × 0,13 = 16 250 Р
Простыми словами, переоценка учитывает, сколько рублей вы потратили в момент покупки и сколько получили в момент продажи по курсу на дату этих сделок..
Без учета валютной переоценки НДФЛ считался бы по курсу доллара на момент продажи:
(70 − 60) × 100 × 0,13 × 71 = 9230 Р
Из-за валютной переоценки НДФЛ увеличился почти в два раза. Если же доллар к моменту продажи подешевел бы, валютная переоценка сработала бы в пользу инвестора. Могло быть и так, что в долларах был бы доход, а в рублях убыток. Тогда налога вообще бы не было.
При инвестициях на Московской бирже налог с дохода от сделок с учетом валютной переоценки рассчитает и удержит брокер — вам это делать не придется. Однако о валютной переоценке все равно стоит помнить, чтобы лучше понимать доходность своих инвестиций.
От валютной переоценки можно защититься, используя ИИС с вычетом типа Б. В таком случае налог с дохода от сделок на ИИС не будет взиматься. Также может пригодиться вычет по сроку владения, он же трехлетняя льгота, он же ЛДВ. Чтобы им воспользоваться, надо владеть бумагами не менее 3 полных лет.
ETF и БПИФы с расчетами в долларах
Мы писали отдельную статью про ETF. Если кратко, это инвестиционные фонды, которые инвестируют в определенный набор ценных бумаг: акции крупных компаний США, еврооблигации российских компаний или что-то еще. Биржевые ПИФы — примерно то же самое, но от российских управляющих компаний и по российским нормам, а не европейским.
Можно представить, что биржевой фонд — это огромная кастрюля с супом из множества ингредиентов. Вы можете купить тарелку супа, и в нем будет по чуть-чуть всех ингредиентов. Чтобы получить их, вам не нужно покупать мешок картошки или целого быка.
То же самое с ETF и БПИФами. Фонд за большие деньги покупает много разных ценных бумаг согласно своей стратегии и формирует портфель. Стоимость портфеля растет и падает в зависимости от стоимости бумаг в портфеле.
На бирже вы покупаете долю в этом портфеле, и вам не нужно покупать каждую акцию или облигацию из состава фонда. Цена этой доли зависит от стоимости активов этого фонда.
ETF с расчетами в долларах появились на Московской бирже 7 августа 2017 года. На 27 июля 2020 года доступен 21 ETF и БПИФ, торгующийся за доллары.
AKNX — акции примерно 100 американских компаний, в основном технологических, из индекса NASDAQ 100.
AKSP — акции 500 крупнейших американских компаний согласно индексу S&P 500.
FXCN — акции почти 200 крупных китайских компаний: Alibaba, Baidu, Tencent и другие.
FXGD — золото.
FXIT — акции примерно 90 технологических компаний США, например Apple, Mastercard и Microsoft.
FXRL — акции почти 40 крупных российских компаний согласно индексу РТС: «Газпром», Сбербанк, «Лукойл» и т. д.
FXRU — еврооблигации более 20 российских эмитентов: «Газпром», «Лукойл», ВЭБ, РЖД и другие.
FXTB — казначейские векселя США. Это актив с минимальным риском, но и доходность минимальная.
FXUS — акции примерно 500 крупных и средних компаний США. Хороший вариант инвестировать в экономику США с максимальной диверсификацией.
FXWO — акции примерно 500 компаний из США, Германии, Японии, Великобритании, Китая, Австралии и России.
RUSB — еврооблигации Минфина и крупных российских компаний.
RUSE — акции почти 40 крупных российских компаний согласно индексу РТС. Это единственный фонд на Московской бирже, который платит дивиденды.
SBCB — еврооблигации Минфина и крупных российских компаний.
SBSP — акции 500 крупнейших американских компаний согласно индексу S&P 500.
SCIP — акции примерно 100 технологических компаний США и Канады согласно индексу S&P North American Expanded Technology Software.
TUSD — акции крупных компаний США, краткосрочные и долгосрочные корпоративные облигации США, долгосрочные бумаги казначейства США и золото.
VTBA — акции 500 крупнейших американских компаний согласно индексу S&P 500.
VTBE — акции более 2500 компаний с разных развивающихся рынков: Китай, Индия, Бразилия, Тайвань и т. д.
VTBG — золото.
VTBH — более 1100 высокодоходных облигаций американских компаний.
VTBU — еврооблигации российских компаний.
Не все брокеры дают доступ ко всем ETF и БПИФам, торгующимся за доллары. Проверьте у себя в терминале или приложении брокера.
При этом нет принципиальной разницы, купите вы, например, FXUS за доллары или рубли — это все равно долларовый актив. Учтите, что валюта торгов и валюта базового актива — того, что в составе фонда, — может отличаться.
Фонды удобны, потому что обеспечивают хорошую диверсификацию вложений. При этом порог входа в фонд в десятки и сотни раз ниже, чем если просто купить все бумаги из состава фонда, даже по одной штуке.
Еще одно преимущество фондов — это высокая ликвидность, возможность купить или продать их акции в любой момент. Ликвидность обеспечивает маркетмейкер — профессиональный участник рынка, который обязуется перед биржей покупать и продавать определенные ценные бумаги. Даже если реальных покупателей на акции ETF сейчас нет, их выкупит маркетмейкер по цене, близкой к справедливой (расчетной).
Разница между ценой покупки и продажи называется спредом. Чем лучше ликвидность, тем меньше спред. Благодаря маркетмейкеру спред не очень большой, доли процента. Он может становиться еще меньше благодаря заявкам других участников торгов.
Еврооблигации с расчетами в долларах
Еврооблигации, или евробонды, — это долговые ценные бумаги, которые выпускаются в валюте, отличной от валюты эмитента, и торгуются на международном рынке. Мы уже писали про валютные облигации, но не грех и повторить.
Несмотря на название, еврооблигации выпускаются не только в Европе и не только в евро. Они могут быть в долларах, рублях и т. д. Эмитентом выпуска еврооблигаций могут быть государства или коммерческие организации.
Доход по еврооблигациям в основном возникает благодаря купонам. Это проценты, которые эмитент платит владельцу облигации. Величина купона и даты его выплаты заранее известны, купоны выплачивают обычно 2 раза в год.
Если держать облигации до погашения, то можно рассчитать доходность к погашению — среднегодовой процент, который получит держатель. Конечно, можно не держать облигации до погашения, но тогда появится риск продать облигации дешевле, чем купили, и потерять часть доходности.
Также доходность может возникнуть из-за курсовой разницы между покупкой и продажей. Еврооблигации выпускаются номиналом от 1000 до 500 000 $, а потом попадают на вторичный рынок, где их цена может меняться. Можно заработать, продав облигации дороже, например если упали процентные ставки в экономике.
Цена облигаций отображается в виде процентов от номинала: если облигацию с номиналом 1000 $ продают за 110%, значит, ее продают за 1100 $. Купили за 110%, продали за 112% — получили 20 $ дохода.
Рассмотрим пример. Есть еврооблигация номиналом 1000 $, купон — 8%, погашение — 1 января 2020. Купон выплачивается 2 раза в год.
1 января 2018 инвестор купил эту облигацию за 1050 $ (105%). За весь срок владения он получит 4 купона. Сумма купонов — 160 $, так как купон всегда рассчитывается от номинала (1000 × 0,08 × 2 = 160).
1 января 2020 года еврооблигация погашается по номиналу 1000 $. Доход инвестора: 1000 − 1050 + 160 = 110 $, или 5,24% годовых.
Если бы инвестор купил облигации дешевле номинала, итоговая доходность была бы выше.
На Московской бирже зарегистрировано почти 190 еврооблигаций, из которых 13 — выпуски российского Минфина. Остальные — бумаги корпоративных эмитентов, при этом многие из таких облигаций — это фактически структурные продукты.
Если отсечь бумаги, торгующиеся за рубли или евро, а также облигации, доходность которых зависит от поведения базовых активов или которые стоят дороже 10 000 $ за лот, останется 2 государственные облигации и порядка 25 корпоративных. При этом не у всех корпоративных еврооблигаций хорошая ликвидность — некоторые практически не торгуются на бирже или имеют очень большой спред.
Чтобы было нагляднее, разберу более подробно несколько выпусков еврооблигаций: два долгосрочных, выпущенных Минфином, и два более коротких корпоративных — бумаги «Газпром нефти» и Внешэкономбанка.
Еврооблигации в долларах на Московской бирже
| RUS-28 | RUS-30 | GPN-22 | VEB-23 | |
|---|---|---|---|---|
| Минимальный лот | 1 шт. | 1000 шт. | 1 шт. | 1 шт. |
| Дата погашения | 24.06.2028 | 31.03.2030 | 19.09.2022 | 21.11.2023 |
| Средневзв. цена 27 июля 2020 | 173,58% | 115,31% | 104,71% | 111,62% |
| Минимальная сумма покупки с учетом НКД | 1747,49 $ | 353,25 $ | 1062,66 $ | 1127,09 $ |
| Ставка купона | 12,75% | 7,5% | 4,38% | 5,94% |
| Пр. доходность к погашению | 1,97% | 0,55% | 2,02% | 2,13% |
| Эфф. доходность к погашению | 2,47% | 1,92% | 2,1% | 2,26% |
Все эти облигации сейчас торгуются заметно дороже номинала. Из-за этого доходность к погашению заметно ниже ставки купона. Доходность в районе 2% годовых не поражает воображение, но это все равно выше доходности вкладов, даже если учесть комиссии и налоги.
Кстати, о налогах. Сейчас налог с еврооблигаций, выпущенных российскими органами власти, не удерживается. Кроме того, в отношении этих бумаг не действует валютная переоценка — важен только курс валюты на дату продажи. Это выгодно, если курс доллара растет, и невыгодно, если он падает.
С 2021 года с купонов всех облигаций, включая государственные, будет удерживаться налог по ставке 13%, но валютной переоценки для гособлигаций в иностранной валюте все так же не будет. Налога с купонов можно избежать, используя ИИС с вычетом типа Б.
Акции иностранных компаний
Сначала немного матчасти. Акция — это право владеть маленькой долей компании. Акции торгуются на бирже.
В основном на акциях зарабатывают, покупая их дешевле и продавая дороже. Доход не гарантирован, ведь акции могут не только дорожать, но и дешеветь. Акции — это рискованный инструмент, и колебания цен почти невозможно предсказать.
Акции растут и падают в цене в основном из-за изменения баланса спроса и предложения на рынке. А это зависит от поведения инвесторов: когда все массово продают акции, они дешевеют. Когда все массово покупают — дорожают.
Связь между ценой акций и реальной пользой, которую приносит миру компания, не всегда прямая. Иной раз новостной фон и слухи имеют большее влияние. Например, Илон Маск согласился оставить управление «Теслой» — акции подросли на 16%.
Акции, которые продаются за доллары, растут и падают в цене по тем же законам, что и акции в рублях. Налогообложение такое же, и не забудьте о валютной переоценке.
Иногда по акциям платят дивиденды, то есть часть прибыли компании просто распределяется между всеми акционерами. Многие компании никаких дивидендов не платят.
Акции иностранных компаний можно купить на Санкт-Петербургской бирже. Торги идут за доллары, и многие крупные брокеры позволяют совершать сделки на этой бирже.
На данный момент там торгуются бумаги более чем 1000 компаний, в основном американских, в том числе акции Apple, Coca-Cola, McDonalds, Pfizer и других известных фирм. Биржа часто добавляет новые акции.
Что касается Московской биржи, то в 2018 году там должны были появиться 50 акций крупнейших иностранных эмитентов. Председатель правления Мосбиржи заявил, что площадку планируют запустить в 3 квартале 2018 года, но потом все это дело отложили на неопределенный срок.
Недавно стало известно, что на Московской бирже все же начнут торговаться акции крупных американских компаний. В августе 2020 года обещают допустить к торгам 20 бумаг, в ноябре — еще 30, в феврале 2021 года — еще 70 акций.
В отличие от Санкт-Петербургской биржи, торги будут идти за рубли. Вообще, нет принципиальной разницы, купите вы акцию той же Apple за доллары или рубли, ведь это одна и та же ценная бумага. Однако многие предпочитают видеть цену в долларах.
Также можно купить акции иностранных компаний на иностранных биржах. Выбор бумаг там больше, чем на российских биржах, однако для доступа туда потребуется статус квалифицированного инвестора или счет у иностранного брокера.
Запомнить
- Диверсифицировать портфель по странам и валютам — обычно хорошая идея. Так вы не будете зависеть от экономики одной страны, а неблагоприятное изменение курса одной валюты меньше навредит портфелю.
- На Московской бирже есть валютные инструменты. Это прежде всего ETF и биржевые ПИФы, торгующиеся за доллары, а еще еврооблигации.
- Акции иностранных компаний на Санкт-Петербургской бирже тоже могут пригодиться. Также подобные акции появятся на Московской бирже, правда, торговаться будут за рубли. Помните, что отдельные акции рискованнее фондов акций.
- При расчете доходности учитывайте валютную переоценку, которая сильно влияет на НДФЛ. Защититься от нее можно, используя вычет по сроку владения — он же трехлетняя льгота — на брокерском счете, а также ИИС с вычетом типа Б.
