Расскажите, пожалуйста, про сектор высокодоходных облигаций в России. Есть ли смысл вкладываться? Насколько риск покрывается премией? Какие отрасли стоит рассмотреть? Или, может быть, при такой же доходности менее рискованно будет вложиться в акции?

Кирилл

Ключевая ставка Банка России сейчас 7,5%. С помощью депозитов можно получить 7—7,5% годовых, доходность ОФЗ может превышать 8%. Высокодоходные облигации дают на несколько процентных пунктов больше, но велик риск потерять деньги.

Откуда берутся высокодоходные облигации

Такие долговые бумаги выпускаются небольшими компаниями. Облигации — хороший способ получить финансирование, если компания не хочет или не может взять кредит в банке.

Чтобы инвесторы захотели вложиться в облигации небольшой компании, нужна повышенная доходность. Щедрые купоны — это премия за риск потерять деньги.

Вот примеры таких облигаций.

Солид-лизинг-БО-001-01, RU000A0ZZEA0. Купонная доходность — 13% годовых с выплатами раз в три месяца, текущая доходность — чуть меньше 13%, доходность к оферте — почти 13,7%.

Мясничий-БО-П01, RU000A0ZZAE0. Купонная доходность — 13,5% с выплатами раз в месяц, текущая доходность — около 13,5%, доходность к оферте — почти 13,6%.

Грузовичкоф-центр-БО-П01, RU000A0ZZ0R3. Купонная доходность — 17% с выплатами раз в месяц, текущая доходность — более 16,5%, доходность к оферте — около 14,5%.

Также высокодоходными облигациями могут стать бумаги компаний, у которых возникли серьезные проблемы. Купоны не очень большие, но облигации сильно дешевеют — их текущая доходность и доходность к погашению растут, если купить бумаги по сниженной цене.

Конечно, не факт, что эти проблемные бумаги в итоге принесут хоть какую-то прибыль. Можно много заработать, можно и все потерять.

Риски облигаций

Надежность облигаций равна надежности их эмитента. Корпоративные бумаги считаются более рискованными, чем государственные. Даже высокорейтинговые бумаги могут стать проблемными.

Компания может допустить дефолт и не выплатить купоны вовремя, или не выплатить их вообще, или отказаться от обещанной оферты, или не вернуть номинал облигации. Так инвесторы могут получить меньше, чем рассчитывали, или совсем лишиться средств.

По данным сайта Rusbonds.ru, с 1 января 2010 года по 23 октября 2018 года было несколько сотен дефолтов корпоративных облигаций. По значительной части этих бумаг обязательства так и не выполнили.

Для сравнения: за этот период не было ни одного дефолта по ОФЗ. По муниципальным облигациям было два технических дефолта, но оба раза инвесторы получили свои купоны, просто чуть позже.

Важные нюансы

С купонного дохода по корпоративным облигациям удерживается НДФЛ — 13%. Если облигация выпущена в 2017 году или позже, то налог составит 35%, но не со всего купона, а только с той части, которая превосходит ставку ЦБ, увеличенную на 5 процентных пунктов. Учтите это, планируя свои вложения.

Высокодоходные облигации выпускаются в небольших объемах и менее популярны, чем те же ОФЗ. Значит, возможны проблемы с ликвидностью.

Что делать и как снизить риски

Инвестировать в такие бумаги, ограничиться ОФЗ или составить портфель из разных видов активов — каждый инвестор решает сам, исходя из своих целей и готовности к риску.

Я считаю, что начинающим инвесторам не стоит вкладываться в высокодоходные облигации: слишком велик шанс лишиться денег. Лучше использовать ОФЗ: они вместе с вычетом на взносы по ИИС дают хорошие результаты и достаточно безопасны.

Если вы решите рискнуть и вложиться в высокодоходные облигации, советую принять такие меры предосторожности:

  1. Перед покупкой облигаций изучить, чем занимается эмитент и какое у него финансовое положение: есть ли чистая прибыль, какие долги, есть ли судебные дела с его участием. Для этого пригодятся сайты эмитентов, центр раскрытия корпоративной информации, картотека арбитражных дел.
  2. Вложиться в облигации разных эмитентов. Облигации десяти компаний — это надежнее, чем облигации одной компании того же уровня.
  3. Не гнаться за самыми доходными бумагами. Чем выше потенциальная доходность, тем выше риск.
  4. Инвестировать в высокодоходные облигации лишь ту сумму, которую не жалко потерять.

Чтобы лучше разобраться в теме облигаций, прочитайте эти статьи:

Если у вас есть вопрос об инвестициях, личных финансах или семейном бюджете, пишите: ask@tinkoff.ru. На самые интересные вопросы ответим в журнале.