Как рост глобальной инфляции отразится на россиянах

И почему все о ней говорят
36
Как рост глобальной инфляции отразится на россиянах
Аватар автора

Валерий Черноокий

профессор РЭШ, ведет курс макроэкономики в академической программе РЭШ «Магистр экономики»

Новостей о росте глобальной инфляции становится все больше.

До начала пандемии высокая инфляция была уделом бедных развивающихся стран, но в последнее время она бьет рекорды и в развитых государствах.

Годовая инфляция в США на апрель 2022 года составила 8,3% и держится на рекордных уровнях за более чем 40-летний период. В Германии рост цен за аналогичный период достиг 7,4%. Это максимум за всю историю страны после ее объединения в 1990 году. В послевоенный период такие высокие темпы в западной ее части наблюдались только во времена нефтяного эмбарго 1973 года. Цены растут и в других странах Евросоюза — 8,1%. В Великобритании — 9%. Даже в Японии, долгое время страдающей от хронической дефляции, в апреле цены выросли на рекордные за последние семь лет 2,1%.

Высокая инфляция может стать причиной многих проблем. Она сокращает реальные доходы населения, при этом больше всего бьет по самым бедным, искажает рыночные сигналы, затрудняет долгосрочное планирование и в итоге замедляет экономический рост. Чтобы ее остановить, часто требуется резкое ужесточение денежно-кредитной политики, а это может вызвать серьезный спад экономики.

Такая ситуация уже возникала в США, Великобритании и других развитых странах в 70-х и 80-х годах прошлого века. Тогда для борьбы с высокой инфляцией центральные банки этих государств были вынуждены резко поднять свои процентные ставки и сжать кредитование экономики, что вкупе с высокими ценами на нефть привело к затяжному кризису начала 80-х.

Из-за чего растет мировая инфляция сейчас

Из-за последствий пандемии и роста спроса. После пандемии мировая экономика быстро восстанавливалась, в разных странах запускались масштабные программы поддержки, а денежная политика стала сверхмягкой, то есть центральные банки устанавливали низкие процентные ставки и задействовали программы выкупа активов, чтобы потребителям и бизнесу хватало денег.

Все это привело к тому, что потребительский и инвестиционный спрос заметно вырос, но производство и логистика за ним не успевают. Из-за пандемии произошли сбои в глобальных цепочках поставок, в некоторых странах, например в Китае, сохраняются коронавирусные ограничения, работников не хватает, и все это провоцирует дефицит отдельных комплектующих и временную остановку производств промышленных товаров.

  • Например, глобальный дефицит микропроцессоров затормозил рост мирового производства автомобилей, а спрос на них, наоборот, вырос: те, кто откладывал покупку в пандемию, хотят купить автомобиль сейчас. Это вылилось в рост цен и на новые, и на подержанные машины. В США, например, он составил 13,2 и 22,7% соответственно. Из-за роста спроса и дефицита предложения подорожали продовольствие, энергоносители, металлы и строительные материалы — то есть выросли издержки всего остального бизнеса.

Из-за событий, произошедших после 24 февраля. В результате дефицит многих товаров усилился. Санкции на российский экспорт энергоносителей и заблокированные черноморские порты сильно подстегнули мировые цены на нефть, газ, зерно и подсолнечное масло.

Но последствия для мировой экономики проявляются порой и в самых неожиданных местах. Оказалось, что Украина — крупнейший экспортер неона, необходимого для работы эксимерных лазеров, которые, в свою очередь, широко используются в микроэлектронной промышленности. Резкое сокращение поставок этого инертного газа может привести к еще большему мировому дефициту микропроцессоров и, как следствие, к росту цен на автомобили, игровые консоли и персональные компьютеры.

Из-за других кратковременных факторов. Введенный в Китае жесткий локдаун затруднил работу морского порта Шанхая и вызвал временное закрытие ряда предприятий в Шэньчжэне, поставляющих свою продукцию таким мировым гигантам, как Apple, Huawei, Intel или Nvidia. Мартовское землетрясение в Японии привело к временной остановке крупных производителей чипов и автомобилей. Сильная засуха в Индии и запрет на экспорт зерна тоже значительно увеличили мировые цены на продовольствие.

Если эти тенденции сохранятся, то возникнет риск формирования инфляционной спирали — когда высокие инфляционные ожидания вызывают дополнительный рост номинальных зарплат и издержек предприятий, что еще сильнее подогревает и без того высокую инфляцию.

  • Такое уже случалось в истории. В 1973 году арабские страны — Египет и Сирия — отказались поставлять нефть Великобритании, Канаде и США. Цены на нефть выросли почти в четыре раза. Произошли революция в Иране и ирано-иракская война. В результате инфляция ускорилась, работодатели вынуждены были повышать оплату труда своих работников, перекладывая издержки в стоимость продукции. Выйти из этой спирали удалось только за счет повышения процентных ставок и экономического спада.

Как все это отразится на России

Высокая глобальная инфляция создает серьезные риски для российской экономики. Вот в чем они проявляются.

Рост цен. Еще до 24 февраля из-за глобальной инфляции в России начали расти цены. В январе 2022 года годовые темпы превысили 8,7% — в основном за счет продовольствия, которое подорожало на 12,3%. Цены на топливо выросли меньше, чем мировые: они сдерживались благодаря использованию демпферного механизма, по которому, правда, с начала года государству пришлось заплатить нефтяным компаниям 1 триллион рублей.

Падение курса рубля в марте 2022 года вслед за заморозкой резервов Банка России, а также проблемы с поставками импортных товаров еще сильнее разогнали и без того высокую инфляцию. По итогам апреля она составила 17,8%.

Однако в апреле-мае в России сложились особые условия: движение капитала ограничено, импорт резко сократился, а валюта от экспортеров продолжила поступать в страну. Рубль резко укрепился — это снизило темпы инфляции.

Но глобальная инфляция продолжает влиять на цены. Дорожает импорт из стран, включенных Россией в список дружественных, а сложности с логистикой и оплатой новых поставок усиливают импортируемую инфляцию. Внутренние цены на зерно, удобрения и металлы сдерживаются экспортными пошлинами и квотами, но все так же остаются связанными с мировыми ценами.

Бегство капитала с развивающихся рынков. Если инфляция растет, центральные банки развитых стран повышают процентные ставки, чтобы сократить количество денег в экономике и сдержать рост спроса. ФРС уже повысила ставку до 0,75—1%. Ожидается, что к началу следующего года эта ставка вырастет еще как минимум на 2 процентных пункта. Европейский центральный банк также планирует повысить ставку как минимум на 0,5 процентного пункта к концу этого года.

Быстрое ужесточение денежно-кредитной политики в развитых странах может спровоцировать отток капитала с развивающихся рынков, снижение курса их валют и падение рынков акций. Раньше это повлияло бы и на Россию, но не сейчас: ЦБ заблокировал активы нерезидентов, так что бежать они не смогут, даже если захотят.

Но это обоюдоострое оружие: если ограничено движение капитала, ограничен и его приток, в том числе прямые иностранные инвестиции. А это плохо для экономического роста.

Падение цен на нефть и, вслед за ним, падение рубля. Если центробанки развитых стран резко повысят ставки, это приведет к замедлению роста мировой экономики и падению мировых цен на сырье. Кроме этого, для сдерживания цен на энергоносители западные страны высвобождают нефть из своих стратегических резервов и ведут переговоры с Саудовской Аравией, Венесуэлой и Ираном об увеличении добычи и экспорта нефти.

Все эти факторы могут оказать давление на нефтяные цены, а падение мировых цен на нефть и другие сырьевые ресурсы неминуемо вызовет дополнительное давление на курс рубля. Это, в свою очередь, придаст новый импульс росту цен в российской экономике.

Валерий ЧерноокийСледите за глобальной инфляцией?
  • Тоскливая девахаПо какому принципу выбиралась фотография к статье? Типа глобальная надувная кукла-птица, накрывающая людей, это аналогия к инфляции?2
  • Скажи, ктоКоронавирус и руководство РФ мощно и слаженно выступили. Команда прям какая-то41
  • АватаркаНехетти, сову на глобус.2
  • VereskЗаглянула написать о логике связки: заголовок-картинка. А потом вспомнила о последнем фестивале воздушных змеев в Царицыно. Этой весной, во время фестиваля внезапно началась гроза и неуправляемые огромные воздушные змеи стали падать на землю, были пострадавшие и внезапно нашлась работа и для вечно бездельничающих на таких фестивалях карет скорой помощи. Так вот, либо этой такой очень тонкий намек на эту ситуацию, либо просто пикчер выбрал первую картинку в поиске на шаттере по запросу "Бу".2
  • friendСтраны по запасам нефти. Одна страна как будто сюда попала случайно))3
  • Mariia NininiVeresk, ну да, намек на то, что эта большая штука становится неуправляемой ) вроде, довольно прозрачно. Надо, чтобы денежка и график были нарисованы?3
  • Aleksandr AlekseevТоскливая, видимо, потому что по-английски "надувание" будет "inflation"7
  • Alex Freemanчето судя по комментам люди вообще не ценят простенькой иронии2
  • Alex BEHT16
  • ЗлатеникаВячеслав, ну запасы же ничего не значат ) Венесуэла вон вообще не знает как их извлекать А США всегда были крупной нефтегазоносной страной2
  • friendЗлатеника, а все остальные знают? Нет ну если нефть просто на поверхности и её можно ведрами собирать то наверное каждая сможет)2
  • ЗлатеникаВячеслав, ну вообще вы только что описали нефтедобычу в саудовской Аравии )5
  • friendЗлатеника, ну там ведра чуть по технологичней будут. Но в целом да, там себестоимость добычи очень низкая. Это вам не не арктический шельф бурить))1
  • СклеротичныйVeresk, на самом деле пострадавших не было:)0
  • СклеротичныйВ соцсетях Царицыно была подробная информация0
  • alyala555Описательно. Но все написанное практически каждому известно. Все знают, почему. Все знают, как дальше, если брать описательную экономику. Но сейчас другое. Где про новую экономику? Что про искажение структуры экономики развитых стран? Что про новый центр роста (евразийский)?3
  • Нина ТумановаДаже вопрос этот бросает в дрожь! И я повторяю мысленно: "А слежу ли я за глобальной инфляцией??" Очень пожилая и пожившая при всех президентах пенсионерка теперь со смартфоном, который ей на старости лет со слезами на глазах пришлось осваивать,чтобы по мобильному приложению банка Тинькофф положить денежку на "чёрный день" в тот самый банк,куда не надо ходить.Лично мне далеко и тяжело добираться.А теперь я из дома с банком контактирую. Это круто! Вопрос-то хороший, а ответа нету! Спасибо, миленькие! Дальше без меня! Мой маразм уже на подходе ... .5
  • Юлия СоловьеваВ общем, ничего хорошего!0
  • Афанасий ЛугиновДа0
  • НСлабенькая, малосодержательная статья. Такие статьи должен писать человек с прекрасным экономическим образованием и опытом, чтобы давать прогноз на будущее. А сейчас даже профессора с трудом дают такие прогнозы. Ситуация постоянно меняется т.к. экономика следует за политикой. В тексте только пессимизм и страшилки для русских. В мире плохо значит и в России должно быть все плохо ( А когда в мире было хорошо, почему в России не было хорошо?). Наша экономика не зависит от мировой на 100%. "Падение цен на нефть и, вслед за ним, падение рубля" - ошибочное мнение и история это доказывает. Нет прямой зависимости цен на нефть и курса рубля. Хотелось бы более адекватного и всестороннего взгляда по данному вопросу.2
  • ДмитрийVeresk, может смысл в том, что инфляция от inflatio - «вздутие»? Вроде просто считывается логика пикчера...0
  • ДмитрийAleksandr, выше (и позже) отвечал, что это от латинского inflatio «вздутие». Вот по такому принципу и пишут комментарии - если смысл не понял, виноват кто угодно, только не чукча-читатель1
  • VereskДмитрий, да-да, нам уже сегодня рассказали, что любой образованный человек должен владеть тремя языками: родным, английским и Python.0
  • ДмитрийVeresk, если это фестиваль змеев (даже воздушных), то Python не будет лишним (джоанроулинг.жпег)0
  • Нехетти ГринН, и как только вас не заминусовали??? Не будет здесь всестороннего, это не тот ресурс. Здесь рулит условная ВШЭ.2
  • АндрейНехетти, никто не знает, что будет через год-полтора. Думаю, что многое могут обратно отыграть - Байден-то уйдет, придет другой вместо него, и может многое измениться. А на сегодня мне стыдиться нечего - скриньте сами, чего хотите, мне незачем - я и так всё запомню.3
  • ,Николай ФесенкоСледим.0