Три сценария для российской экономики: новые прогнозы от ЦБ
Банк России разработал три возможных сценария развития российской экономики в ближайшие годы. При оптимистичном сценарии она вернется к росту уже в 2023 году, а при негативном будет падать до 2024 года.
Прогнозы представлены в проекте «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 год и период 2024 и 2025 годов». Регулятор опубликовал его 12 августа.
ЦБ разработал один основной сценарий и два альтернативных. При каждом из них основная цель — годовая инфляция около 4%.
При подготовке регулятор учитывал состояние мировой экономики, влияние геополитических условий на российскую экономику и скорость адаптации российской экономики к меняющимся условиям. Эта скорость зависит от появления новых производств, эффективности импортозамещения, развития параллельного импорта и налаживания новых экономических связей взамен разорванных.
Базовый сценарий
Основной сценарий предполагает, что на горизонте до 2025 года введенные против России экономические и другие санкции сохранятся, а товары российского экспорта на мировом рынке по-прежнему будут продаваться с дисконтом.
В мировой экономике крупнейшие центральные банки продолжат повышать ставки в ответ на ускорение инфляции. По прогнозам ЦБ, это неизбежно замедлит темпы мирового роста, но осторожная денежно-кредитная политика позволит крупнейшим экономикам избежать масштабной рецессии. Инфляция за рубежом вернется к значениям вблизи целей в конце 2023 — начале 2024 года, а рост мировой экономики начнется после середины 2023 года.
При таком сценарии экономика России в 2022 году и большую часть 2023 года будет сокращаться, подстраиваясь под «изменившиеся внешние условия». В 2024 году будет небольшой рост, а в 2025 году ВВП вернется к потенциальным темпам роста в 1,5—2,5%, ожидает ЦБ.
Инфляция по итогам 2022 года будет на уровне 12—15%, в 2023 снизится до 5—7%, а по итогам 2024 года вернется к целевому показателю в 4% и останется на этом уровне, рассчитывает Банк России.
Как ЦБ описывает проблемы, с которыми столкнулась российская экономика
«Совокупность шоков, с которыми российская экономика столкнулась в конце февраля — начале марта 2022 года, резкое ограничение внешней торговли, затруднения в закупках сырья и комплектующих, объявления о прекращении поставок ряда зарубежных товаров на российский рынок давали основание полагать, что в 2022 году экономика сократится не меньше, чем в 2009 году, а, скорее всего, даже несколько больше.
Но поступающие впоследствии фактические данные и оперативные индикаторы показали, что снижение деловой активности происходит медленнее, чем можно было бы ожидать».
Как изменятся основные показатели экономики при базовом сценарии
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Инфляция, декабрь к декабрю предыдущего года | 8,4 % | 12—15 % | 5—7 % | 4 % | 4 % |
| ВВП | 4,7 % | (−6)—(−4) % | (−4)—(−1) % | 1,5—2,5 % | 1,5—2,5 % |
| Ключевая ставка в среднем за год | 5,7 % | 10,5—10,8 % | 6,5—8,5 % | 6—7 % | 5—6 % |
Как изменятся основные показатели экономики при базовом сценарии
| Инфляция, декабрь к декабрю предыдущего года | |
| 2021 | 8,4 % |
| 2022 | 12—15 % |
| 2023 | 5—7 % |
| 2024 | 4 % |
| 2025 | 4 % |
| ВВП | |
| 2021 | 4,7 % |
| 2022 | (−6)—(−4)% |
| 2023 | (−4)—(−1) % |
| 2024 | 1,5—2,5 % |
| 2025 | 1,5—2,5 % |
| Ключевая ставка в среднем за год | |
| 2021 | 5,7 % |
| 2022 | 10,5—10,8 % |
| 2023 | 6,5—8,5 % |
| 2024 | 6—7 % |
| 2025 | 5—6 % |
Ускоренная адаптация
Наиболее оптимистичный сценарий, при котором рост ВВП возможен уже в 2023 году. Но при условии, что российская экономика адаптируется быстрее, чем в базовом сценарии. Остальные условия почти не отличаются: в мировой экономике удастся избежать масштабной рецессии, несмотря на повышение ставок крупнейшими центральными банками, а геополитический фон не изменится относительно состояния на середину 2022 года.
Основная ставка в этом сценарии сделана на развитие импорта за счет новых экономических связей и параллельного импорта. Если этот сценарий сработает, то экономика справится с шоком быстрее.
Экспорт российских товаров, в том числе нефти и газа, тоже покажет рост за счет новых маршрутов и способов доставки энергоресурсов, снижения транспортных, страховых и прочих логистических издержек.
В таких условиях ЦБ ожидает, что уже в 2023 году ВВП России может начать расти, а инфляция приблизится к целевому показателю. В 2024—2025 годах темп роста цен будет оставаться вблизи 4% при ключевой ставке в нейтральном диапазоне в 5—6% годовых.
Как изменятся основные показатели экономики при ускоренной адаптации
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Инфляция, декабрь к декабрю предыдущего года | 8,4 % | 12—15 % | 3,5—5,5 % | 4 % | 4 % |
| ВВП | 4,7 % | (−6)—(−4) % | (−2)—(−1) % | 2,5—3,5 % | 2—3 % |
| Ключевая ставка в среднем за год | 5,7 % | 10,5—10,8 % | 5,5—7,5 % | 5—6 % | 5—6 % |
Как изменятся основные показатели экономики при ускоренной адаптации
| Инфляция, декабрь к декабрю предыдущего года | |
| 2021 | 8,4 % |
| 2022 | 12—15 % |
| 2023 | 3,5—5,5 % |
| 2024 | 4 % |
| 2025 | 4 % |
| ВВП | |
| 2021 | 4,7 % |
| 2022 | (−6)—(−4) % |
| 2023 | (−2)—(−1) % |
| 2024 | 2,5—3,5 % |
| 2025 | 2—3 % |
| Ключевая ставка в среднем за год | |
| 2021 | 5,7 % |
| 2022 | 10,5—10,8 % |
| 2023 | 5,5—7,5 % |
| 2024 | 5—6 % |
| 2025 | 5—6 % |
Глобальный кризис
Это самый негативный сценарий. Он предполагает, что фрагментация в мировой экономике усилится, напряженность вырастет. Вместо развития единых рынков и стандартов страны будут все больше концентрировать торговлю в региональных блоках и ориентироваться на увеличение локализации производств.
При таком развитии событий ЦБ видит два риска, которые могут реализоваться одновременно и усиливать друг друга:
- Существенное ухудшение состояния мировой экономики. Устойчивая высокая инфляция в крупнейших экономиках потребует от центробанков ужесточения денежно-кредитной политики, причем повышения ставок может быть недостаточно. Следствием этого станет рецессия.
- Усиление геополитической напряженности в мире, введение новых санкций против России, в том числе ограничений на экспорт. Тогда предложение нефти снизится, цены на нее вырастут. Издержки компаний начнут расти, и инфляция еще больше ускорится.
Это может привести к новому глобальному финансовому и экономическому кризису, сопоставимому по масштабам с кризисом 2007—2008 годов, предупредил ЦБ.
Для России развитие по такому сценарию означает снижение внешнего спроса и объемов экспорта. В таких условиях будет сложнее адаптировать экономику, и в результате российский ВВП в 2023 году сократится сильнее, чем в 2022 году, продолжит падать в 2024 и только в 2025 году может вернуться к росту на 1%, прогнозирует ЦБ.
Инфляция в 2023 году может вырасти до 13—16% на фоне ослабления рубля и усиления ограничений на стороне предложения. Банк России будет вынужден существенно повысить ключевую ставку по сравнению с базовым сценарием и поддерживать ее на повышенном уровне.
Как изменятся основные показатели экономики при глобальном кризисе
| 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Инфляция, декабрь к декабрю предыдущего года | 8,4 % | 12—15 % | 13—16 % | 8—9 % | 4 % |
| ВВП | 4,7 % | (−6)—(−4) % | (−8,5)—(−5,5) % | (−3)—(−2) % | 0—1 % |
| Ключевая ставка в среднем за год | 5,7 % | 10,5—10,8 % | 11,5—13,5 % | 12—13 % | 6—7 % |
Как изменятся основные показатели экономики при глобальном кризисе
| Инфляция, декабрь к декабрю предыдущего года | |
| 2021 | 8,4 % |
| 2022 | 12—15 % |
| 2023 | 13—16 % |
| 2024 | 8—9 % |
| 2025 | 4 % |
| ВВП | |
| 2021 | 4,7 % |
| 2022 | (−6)—(−4) % |
| 2023 | (−8,5)—(−5,5) % |
| 2024 | (−3)—(−2) % |
| 2025 | 0—1 % |
| Ключевая ставка в среднем за год | |
| 2021 | 5,7 % |
| 2022 | 10,5—10,8 % |
| 2023 | 11,5—13,5 % |
| 2024 | 12—13 % |
| 2025 | 6—7 % |
Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.
