Во что инвестировать, чтобы приблизиться к доходности в 10%

Накопил подушку, перехожу к инвестициям и надеюсь на ваши советы.

Поставил себе цель — за 15 лет создать капитал, который будет приносить пассивный доход на расходы и реинвестирование.

Первые три года планирую вкладывать 50 тысяч рублей в месяц, затем два года — по 70 тысяч, а потом 10 лет — по 100 тысяч рублей в месяц. Примерная итоговая сумма с учетом сложного процента при инвестициях под 10% годовых — 31,9 млн рублей.

Исходя из расчета, мне нужен набор инструментов с доходностью от 10% годовых. Конечно, если закладывать инфляцию, этот процент должен быть выше, но я представляю самый простой расчет.

Я открыл ИИС, прикупил ETF, планирую пассивно вкладывать в фонды акций и облигации. Фонды акций кажутся разумным вложением на долгий срок: несмотря на возможные падения в моменте, в целом они растут и доходность приемлемая. Что касается валют, думаю держать 70% в долларах и 30% в рублях.

Подходит ли такой портфель под мою цель? Реально ли приблизиться к доходности в 10% с учетом инфляции?

Буду рад любым советам и комментариям.

Вы не указали точной структуры портфеля — в какой пропорции держите акции и облигации. Поэтому рассмотрим несколько классических вариантов для пассивного инвестирования: когда указанные акции и облигации размещаются в пропорциях 40/60, 60/40 и более агрессивный аналог — 80/20.

Анализ исходных данных и выбор стратегии

Горизонт инвестирования — 15 лет, но структура пополнений довольно сложна. Плюс ко всему нужно учитывать поведение рублевых и долларовых активов, инфляцию каждой из валют, а также девальвацию одной из них по отношению к другой.

Так как не стоит задача вычислить точный итоговый результат, упростим исходные данные: пойдем от общего к частному и будем вести расчет в долларах, как в более стабильной валюте. Считать будем по текущему курсу, а тестировать варианты портфелей — с помощью сервиса Portfolio Visualizer. Далее отдельно рассмотрим влияние на портфель рублевых активов.

Начнем с общего анализа стратегий. Чтобы упростить, предположим, что первые пять лет вы просто копили на банковском депозите, тем самым нивелировав действие инфляции. Накопленный итог составил бы минимум 3 480 000 Р, то есть примерно 45 585 $. А потом, допустим, вы вложили эти деньги в фондовый рынок и держали 10 лет — пока считаем без пополнений.

В портфели включим в соответствующих пропорциях фонды VTI и TLT — это акции из индекса S&P 500 и долгосрочные казначейские облигации США. Портфели будем сравнивать с бенчмарком — индексом S&P 500. Посмотрим результат на дистанции с января 2011 по сентябрь 2020 года при стартовом капитале 45 585 $. Считаем с учетом инфляции.

Результаты портфелей за неполные 10 лет без пополнений

Итог Годовая доходность Лучший год Худший год Максимальная просадка
S&P 500 123 896 $ 10,8% 32,18% −4,52% −19,63%
80/20 116 731 $ 10,12% 27,36% −4,49% −13,53%
60/40 110 635 $ 9,52% 24,05% −3,77% −8,26%
40/60 103 421 $ 8,77% 21,4% −3,05% −8%
S&P 500
Итог
123 896 $
Годовая доходность
10,80%
Лучший год
32,18%
Худший год
−4,52%
Максимальная просадка
−19,63%
80/20
Итог
116 731 $
Годовая доходность
10,12%
Лучший год
27,36%
Худший год
−4,49%
Максимальная просадка
−13,53%
60/40
Итог
110 635 $
Годовая доходность
9,52%
Лучший год
24,05%
Худший год
−3,77%
Максимальная просадка
−8,26%
40/60
Итог
103 421 $
Годовая доходность
8,77%
Лучший год
21,40%
Худший год
−3,05%
Максимальная просадка
−8%

На дистанции в 10 лет и без пополнений только портфель 80/20 и индекс S&P 500 показали доходность выше 10% с учетом инфляции. Но в то же время это более рисковые и волатильные варианты: у них наибольшая просадка в моменте и убыток по итогам года.

Источник: Portfolio Visualizer
Источник: Portfolio Visualizer
Источник: Portfolio Visualizer
Источник: Portfolio Visualizer

А теперь посмотрим результат портфелей на той же дистанции, но с ежемесячными пополнениями на 1307 $ — текущий эквивалент 100 000 Р.

Результаты портфелей за неполные 10 лет с ежемесячным пополнением

Итог без учета инфляции Итог с учетом инфляции Доходность с инфляцией
S&P 500 462 082 $ 389 115 $ 14,23%
80/20 439 070 $ 369 737 $ 13,27%
60/40 420 812 $ 354 361 $ 12,05%
40/60 400 705 $ 337 429 $ 10,74%
S&P 500
Итог без учета инфляции
462 082 $
Итог с учетом инфляции
389 115 $
Доходность с инфляцией
14,23%
80/20
Итог без учета инфляции
439 070 $
Итог с учетом инфляции
369 737 $
Доходность с инфляцией
13,27%
60/40
Итог без учета инфляции
420 812 $
Итог с учетом инфляции
354 361 $
Доходность с инфляцией
12,05%
40/60
Итог без учета инфляции
400 705 $
Итог с учетом инфляции
337 429 $
Доходность с инфляцией
10,74%
Характер графиков остается таким же, но растут портфели быстрее. Источник: Portfolio Visualizer
Характер графиков остается таким же, но растут портфели быстрее. Источник: Portfolio Visualizer
Характер графиков остается таким же, но растут портфели быстрее. Источник: Portfolio Visualizer
Характер графиков остается таким же, но растут портфели быстрее. Источник: Portfolio Visualizer

Получается, что даже самый безрисковый вариант, с 60% облигаций, приблизил нас к желаемой доходности. Это достигается за счет регулярных пополнений: становится не так важна конкретная точка входа, потому что каждый месяц мы усредняемся.

Теперь сделаем тест портфеля 40/60 уже с вашими условиями пополнения на дистанции 15 лет. По-прежнему считаем в долларах по текущему курсу.

Финансовый результат 40/60 за 15 лет при заданной схеме пополнений

Период Стартовый капитал Ежемесячный взнос Результат
Январь 2006 — декабрь 2008 года 1 $ 653 $ 26 584 $
Январь 2009 — декабрь 2010 года 26 584 $ 915 $ 53 989 $
Январь 2011 — декабрь 2020 года 53 989 $ 1307 $ 419 201 $
Январь 2006 — декабрь 2008 года
Стартовый капитал
1 $
Ежемесячный взнос
653 $
Результат
26 584 $
Январь 2009 — декабрь 2010 года
Стартовый капитал
26 584 $
Ежемесячный взнос
915 $
Результат
53 989 $
Январь 2011 — декабрь 2020 года
Стартовый капитал
53 989 $
Ежемесячный взнос
1307 $
Результат
419 201 $

Если бы вы в 2005 году начали с 1 $ и первые три года вносили ежемесячно по 653 $ — 50 000 Р, затем два года по 915 $ — 70 000 Р, потом 10 лет по 1307 $ — 100 000 Р, то к концу 2020 года портфель 40/60 без учета инфляции принес бы 419 201 $, или 32 073 068 Р.

В этом расчете мы не учитывали налоги и комиссии брокера, но также льготы по ИИС, если выбирать бумаги, торгующиеся на российских биржах.

Конечно, важно отметить, что результаты в прошлом не гарантируют успеха в будущем.

Добавление российских активов

Посмотрим, как влияет наличие рублевых активов в портфеле. Сравним портфели из американских и российских акций — фонды VTI и ERUS, а также показатели портфеля с распределением этих активов в пропорции 70/30.

Доходность портфелей за 10 лет

Доходность без инфляции Доходность с инфляцией
VTI 13,21% 11,23%
70/30 9,95% 8,03%
ERUS −0,36% −2,1%
Доходность без инфляции
VTI
13,21%
70/30
9,95%
ERUS
−0,36%
Доходность с инфляцией
VTI
11,23%
70/30
8,03%
ERUS
−2,1%

Из-за рублевой девальвации портфель, который целиком состоит из отечественных эмитентов, по итогам десятилетия показал убыток. А добавление 30% отечественных акций к американским снижает доходность последних в среднем на 3,2%. Для портфеля 80/20 это будет значительной потерей в доходности.

Что же касается облигаций, то совокупная доходность казначейских облигаций США за 10 лет составила 7,39%.

Совокупная и ценовая доходности фонда TLT

1 год 3 года 5 лет 10 лет С 2002 года
Совокупная доходность 16,52% 11,99% 8,32% 7,39% 7,55%
Ценовая доходность 16,13% 11,92% 8,26% 7,36% 7,53%
Совокупная доходность
1 год
16,52%
3 года
11,99%
5 лет
8,32%
10 лет
7,39%
С 2002 года
7,55%
Ценовая доходность
1 год
16,13%
3 года
11,92%
5 лет
8,26%
10 лет
7,36%
С 2002 года
7,53%

А для RGBITR — индекса полной доходности российских ОФЗ — есть данные с начала 2012 года. За это время они принесли в районе 117%, что больше результата американских. Но в то же время курс доллара вырос почти на 160%, что фактически съело всю доходность.

То есть можно сделать вывод, что на длинной дистанции рублевые активы могут снижать общую доходность портфеля. Держать их в своем портфеле или нет, решать, конечно, вам.

Источник: Portfolio Visualizer
Источник: Portfolio Visualizer
Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: Portfolio Visualizer
Источник: Portfolio Visualizer
Источник: TradingView
Источник: TradingView

Меня всегда интересовал вопрос, что когда горизонт 15-20-30 лет - зачем на старте держать облигации?
Мне кажется, их надо начинать добавлять, примерно за 10 лет до финальной даты.

18

тьфунатебя, согласен, пока горизонт большой, имеет смысл держать 100% в акциях, затем снижаться до приемлемого уровня возможных просадок

6

тьфунатебя, согласен. Тоже начал с 70/30, горизонт 15 лет. Потом догнал, что смысла наверное держать столько облигаций нет, сейчас доля примерно 76/24, подумываю вообще из обл. выйти и набрать акций

6

тьфунатебя, облиги можно продавать на просадках рынка акций и тем самыем еще и более выгодную цену себе получать. Я на ИИС держу 60% ETF на акции, 15% ETF на GLD, остальное ETF на облиги. На коррекциях рынка продаю облиги докупаю ETF на акции. На коррекциях долгового рынка, беру облиги.

3
Отредактировано

Евгений, сможете привести пример коррекций, когда вы удачно переложились из ЕТФ на облиги в акции? Из собственного опыта: в середине марта 2020 года пиковая просадка фонда FXRU составляла более 10% и цена вышла на прежние уровни только в начале июня, когда и сами фонды акций отыграли падение. Неужто кто-то готов продавать свои активы с таким дисконтом? Для себя сделал вывод, что все эти "перекладки" полная фигня, в цене будет ТОЛЬКО КЭШ. На коррекциях валится все, включая золото.

6

Евгений, а какой у вас ETF на облигации и как он себя ведет во время коррекции?

1

Anton, FXMM к примеру

0

тьфунатебя, типа кэш в ожидании просадки, которую все вангуют.

1
Отредактировано

тьфунатебя,
1. Облигаций снижают волатильность (риски) портфеля.
2. Портфель из акций/облигаций восстанавливается быстрее.
Доходность правда меньше.
В марте 2020 года S&P 500 упал на 20%. Добавление в портфель 20% облигаций снизило бы максимальную просадку до 12%. А портфель из акций и облигаций в пропорции 60 / 40 — показал бы максимальное падение всего в минус 6%.

0

Смирнов, если горизонт инвестирования длинный, то максимальная просадка не имеет никакого значения

3

Игорь, имеет, так как диверсификация позволяет заработать больше на ребалансировках

1

Sergey, спасибо за пищу для размышлений, никогда не думал с этой стороны

0

Смирнов, просадка отыграна уже летом, и при горизонте 10 лет+ значения не играет.
У меня сейчас тоже 10% в олигациях, но тоже планирую их перевести все в акции, так как у меня горизонт как раз 15 лет.

2

тьфунатебя, гарантированная доха плюс возможность продать с небольшой просадкой, закупив на кризисе акции, как уже писали выше. Т.е. это низковолатильный гарантированный доход.

0

Наверно дизлайков наставите, но мне кажется, что планировать какие то проценты на горизонт +15 лет пустая трата времени. Инвестировать, диверсифицировать и ребалансировать.... всегда держать руку на пульсе, а там уж как получится.

8

Андрей, исторические усреднённые данные дают возможность помечтать)

2

Григорий, ох мечты, мечты. Вот так покупаешь офз, думаешь- ну что еще может быть надежнее, стабильнее и понятнее по будующей доходности. А тут раз, и ключевую понизили и уже купон не такой интересный. А потом раз, и налог на купоны ввели. И уже совсем не то получается по доходности, что было всего лишь год назад. А тут про 15 лет разговоры)

5

Всегда поражала величина влияния периодических докупок на итоговый результат. По мне так намного большее "чудо", нежели сложный процент)

7

Пончик, да, все верно. Мне, например, интересно держать много разных облигаций с разными сроками купонов и покупать на эти купоны то, что актуально в этот момент. Думаю, что на длинном горизонте это принесет хорошие плоды.

1

Формируйте портфель, диверсифицируясь в первую очередь по классам активов, а потом уже по валютам. Чем длиннее срок, тем меньше валютные курсы влияют на доходность акций

4

А ещё не фиксируйтесь на доходности. В первую очередь сконцентрируйтесь на риске, который вы сможете нести психологически и финансово. Отталкивайтесь от этого, не совершайте глупых ошибок, и заработаете столько, сколько вам предложит рынок.

5

Sergey, сложно согласиться с тем, что валютный курс не влияет на доходность, если базовая валюта мира пока не рубль.

0

Григорий, долгосрочно валютный курс связан с разницей ставок

3

Добавьте золото и Евро (можно в составе фондов). Доходность она циклическая. 10% очень сложно получить на протяжении 15 лет. Пока акции в росте, надо фиксировать прибыль и закупать облигации. Во время обвалов, наоборот.
Если просто фонды, то доход зависит от умения управляющего. Но фонды лучшее решение в плане вложил и забыл (пока фонд не закроют).

3

Сначала жить бедно и работать, чтобы потом жить бедно и не работать.

1

Dmitriy, инвестировать часть дохода не обязательно означает жить бедно. Хотя, конечно, если часть денег инвестировать, здесь и сейчас можно будет купить меньше, чем без инвестиций.

Какую альтернативу вы бы предложили?

0

Виктор, а вы могли бы добавить к рассмотрению новый ETF на Мосбирже DIVD? Основан на заказном индексе IDIVTR (Рассчитан исторически с марта 2007)

0