События и выводы 2023 года для инве­сторов

2023 год оказался не таким тяжелым, как 2022. Российские акции показали высокую доходность, а рубль был относительно стабилен, по крайней мере если сравнивать с мартом 2022 года. Но сложности тоже были — это, например, подпадание СПб-биржи под санкции и приостановка торгов иностранными бумагами на ней.

Напомню, что было важного и что это значит для инвесторов.

Что случилось. США и европейские страны продолжают накладывать санкции на российские компании. 2 ноября 2023 года США ввели санкции, кроме прочего, против СПб-биржи. Акции компании на Мосбирже тут же стали дешеветь, а в целом за прошедшие почти 2 месяца упали в 2 раза.

Хотя санкции должны были начать работать с 31 января 2024 года, торги иностранными бумагами на бирже приостановили уже с начала ноября. Биржа объяснила это тем, что контрагенты уже отказываются работать с площадкой и не обрабатывают поручения.

Это затронуло и торги бумагами с биржи Гонконга, которые позиционировались как «дружественные» и не подверженные влиянию западных санкций.

Что с этим делать. Ситуация еще раз показала, что с учетом международной обстановки рискованно инвестировать в иностранные активы через российскую инфраструктуру. Политические и инфраструктурные риски могут лишить доступа к ценным бумагам.

Тем, кто все же хочет инвестировать в иностранные активы, могут подойти расчетные фьючерсы на Мосбирже, отслеживающие самые популярные зарубежные индексы типа S&P 500. Еще один вариант — пользоваться услугами иностранных брокеров, хотя мало кто сейчас открывает счета россиянам — и там тоже есть риски. Эти варианты я разбирал в статье про международную диверсификацию в 2023 году.

Ну и, конечно, можно вкладывать деньги в валюту, например покупая наличные доллары. Это уместно, если считаете, что курс заметно вырастет в обозримом будущем.

Тем инвесторам, чьи акции оказались заблокированы на СПб-бирже, остается только надеяться, что торги возобновятся или эти бумаги как-то обменяют.

Что случилось. В 2022 году реализовались политические и инфраструктурные риски, из-за которых ценные бумаги многих российских инвесторов оказались заблокированы. Перспективы разблокировки этих активов туманные.

В ноябре 2023 года вышел указ президента об обмене заблокированных активов. По нему иностранные инвесторы могут использовать деньги со своих счетов типа С  для выкупа заблокированных ценных бумаг россиян.

Объем бумаг, которые можно реализовать по этой схеме, не может превышать 100 000 ₽. Получается, что это рассчитано прежде всего на инвесторов с небольшими портфелями, но это хоть какая-то возможность разблокировать бумаги.

При этом объем заблокированных активов россиян в разы больше сумм нерезидентов на счетах типа С. Это означает, что все активы по этой схеме не получится обменять, по крайней мере в ближайшее время.

Замечу, что российские брокеры в середине и конце декабря начали рассылать письма клиентам с информацией о скорых выплатах по заблокированным бумагам.

Речь не об обмене активами, а о реализации другого указа президента — сентябрьского, по которому инвесторы должны получить дивиденды и купоны по заблокированным бумагам. Это выплаты за период с 1 февраля 2022 по 8 сентября 2023 года включительно, которые зависли в Euroclear и Clearstream.

Что с этим делать. Пока до конца не ясно, как будет работать эта схема на практике.

Известно, что участие в обмене активов добровольное. Регулировать его будет ЦБ, а порядок проведения торгов установит правкомиссия. Брокеры не будут брать комиссии за такие сделки.

В целом пока остается ждать конкретику от органов власти и брокеров.

Что касается выплат дивидендов и купонов по заблокированным бумагам, то они будут в рублях по курсу ЦБ. Ожидать первые поступления можно уже в январе 2024 года, поскольку на счета депозитариев деньги должны поступать в конце декабря.

Правда, сроки зависят от очередности выплат по разным бумагам и расторопности брокеров и депозитариев. Инвесторам делать ничего не нужно — надо просто ждать.

Что случилось. С 16 сентября 2022 по 27 июля 2023 года ключевая ставка ЦБ держалась на уровне 7,5% годовых. Затем ЦБ начал постепенно ее повышать, и после четырех плановых и одного внепланового заседания она выросла до 16% годовых.

Повышая ставку, ЦБ борется с инфляцией. Экономика перегрета, кредитование растет, инфляционные ожидания — тоже, и повышение ставки призвано сдержать это. Еще рост ставки пригодился, чтобы поддержать курс рубля, который заметно слабел к концу года.

Пока неясно, как долго будет действовать такая высокая ставка. Следующее заседание ЦБ по ставке будет 16 февраля 2024 года, так что вряд ли она снизится до этого времени. И не исключено, что ставку поднимут еще.

Что с этим делать. Рост ставки означает более высокую доходность по вкладам. Поскольку вклады — это способ вложить деньги с минимальными усилиями и риском, стоит обратить внимание на текущие ставки по ним.

Так, сейчас вполне можно найти предложения с 15% и даже 16% годовых на срок 3—6 месяцев. Вклады на год и больше дают более низкую доходность, но можно найти варианты с 13—14% годовых. Вкладами на долгий срок не стоит увлекаться, если считаете, что ставка продолжит расти.

Еще вариант — облигации на Московской бирже. С ростом ставки ЦБ цена уже выпущенных облигаций снижается и растет их доходность к погашению, а новые облигации выпускаются с более высокой ставкой купона.

Если предпочитаете облигации вкладам, например в комбинации с вычетом по индивидуальному инвестиционному счету, стоит поискать выгодные варианты с приемлемым для вас уровнем риска.

Так, ОФЗ на срок 2—3 года сейчас дают 12% годовых. Среди корпоративных бумаг можно найти 14—16% годовых. Высокодоходные бумаги небольших компаний дают еще больше, но и риск потерять деньги выше. Учтите, что эта доходность — без поправки на налог и комиссию за сделки.

Если ставка начнет снижаться, уже выпущенные облигации начнут дорожать. Продав их не дожидаясь погашения, вы можете получить дополнительный доход. Если же рост ставки продолжится, облигации будут дешеветь — но это не проблема, если будете держать их до погашения, ведь оно будет по номиналу.

Также хорошо выглядят биржевые фонды денежного рынка наподобие LQDT и SBMM. Это просто пример, а не рекомендация. Их доходность близка к ставке ЦБ, и в них можно держать свободные деньги в ожидании, пока появятся идеи других вложений.

Что случилось. В 2022 году на Мосбирже прошло всего одно IPO — это была компания Whoosh. А вот в 2023 году на биржу вышли сразу 7 компаний: Genetico, CarMoney, «Астра», Henderson, «Евротранс», «Южуралзолото» и «Совкомбанк». В конце декабря к этому списку добавится «Мосгорломбард».

Такая активность первичных размещений может быть связана с тем, что компаниям выгоднее получить деньги через продажу акций, а не через выпуск облигаций, по которым сейчас придется предлагать высокую доходность.

Кроме того, в иностранные бумаги сейчас инвестировать сложно, а российских акций на бирже не так много. При этом российский рынок акций частично восстановился после 2022 года и в течение 2023 года принес около 50%. Соответственно, у инвесторов есть интерес к новым эмитентам, что дает шансы выгодно разместить акции на бирже.

В 2024 году тоже возможны IPO. Так, уже в январе может состояться IPO ликеро-водочного завода «Кристалл», а АФК «Система» может выпустить на биржу сеть клиник и медицинских центров «Медси», агрохолдинг «Степь», фармкомпанию «Биннофарм» и гостиничную сеть Cosmos Hotel Group.

Что с этим делать. Первичные размещения дают инвесторам шанс дополнительно диверсифицировать портфель, а в случае успешного IPO — хорошо заработать. Если ваша стратегия допускает покупку отдельных акций, в том числе на первичном размещении, стоит присматриваться к IPO и, возможно, участвовать в самых перспективных.

Но следует помнить, что вложения в акции отдельных компаний — повышенный риск. На IPO риск особенно велик. Хорошо обдумывайте свои решения и в любом случае не вкладывайте слишком много в одну бумагу.

Что случилось. В конце 2023 года приняли изменения в налоговом кодексе и законе «О рынке ценных бумаг»: вводятся новые условия работы индивидуальных инвестиционных счетов.

Начиная с 2024 года надо использовать ИИС не менее 5 лет, чтобы было право на налоговые вычеты по такому счету. Постепенно этот срок будут повышать. Например, ИИС, открытый в 2027 году, можно будет закрыть без потери вычетов через 6 лет, а открытый в 2030 году — через 9 лет.

Система вычетов тоже изменится. На одном ИИС теперь можно будет получать и вычет за пополнение счета, и вычет с полученного дохода.

Одновременно можно будет иметь до трех таких ИИС. Деньги можно забрать досрочно, не теряя права на вычеты, если они нужны для оплаты дорогостоящего лечения.

Что с этим делать. У новых ИИС есть плюс — это совмещение двух типов вычета на одном счете. Есть и минус — увеличение срока использования счета с 3 лет до минимум 5 с постепенным повышением до 10 лет. В текущих условиях мало у какого инвестора такой горизонт планирования.

ИИС на старых условиях с 2024 года открыть уже будет нельзя. Последняя неделя декабря — последний шанс это сделать. Если хотите ИИС, который можно будет закрыть через 3 года, не теряя права на вычеты, — открывайте счет до конца этой недели.

Если счет так и не пригодится, вы ничего не потеряете. Кроме того, открытый на старых условиях ИИС затем можно будет превратить в ИИС с новыми условиями с зачетом срока его существования.