Дисклеймер: когда мы говорим о том, что что-то выросло, мы имеем в виду сравнение с аналогичным кварталом годом ранее. Поскольку все эмитенты из США, то все результаты в долларах (пока мы не скажем, что они в евро или другой валюте). При создании материала использовались ссылки, которые недоступны для пользователей из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Разбираем отчетность

REIT Simon Property Group (NYSE: SPG) отчитался о снижении выручки с 1,353 до 1,239 млрд, а вот прибыль выросла с 437,605 до 445,86 млн. Правда, рост прибыли произошел за счет разовых непрофильных доходов — продажи активов, а так операционная прибыль компании упала на 7,64%.

В принципе, результат вполне ожидаемый, учитывая печальную ситуацию с американскими торговыми центрами: уровень занятости арендных площадей компании в США составляет 90,8%, что ниже, чем когда мы делали обзор. В то же время по итогам 2021 года компания ожидает роста прибыли — 9,7—9,8 $ на акцию, что на 13 центов выше, чем ожидалось изначально.

Другой позитивный момент — то, что REIT не платит дивидендов больше, чем зарабатывает, так что акционерам компании, вероятно, пока не стоит волноваться насчет сохранности своих выплат. Как говорил Бэйн в третьем «Бэтмене»: «Сейчас не время для страха. Оно придет позже».

У Roblox (NYSE: RBLX) выручка выросла на 140%, до 387 млн. Но выросли и убытки — с 74,379 млн до 134,217 млн. Среднее количество ежедневных пользователей выросло на 79%, до 42,1 млн человек, а количество проведенных за играми часов выросло на 98%, достигнув отметки в 9,7 млрд часов. Любопытно, что этот рост произошел в основном благодаря увеличению участия игроков за пределами США на 104% и игрокам моложе 13 лет — аж на 128%. Таким образом наш прогноз, что несмотря на снятие карантина дети продолжат активно играть, оказался верным.

УЧЕБНИК

Как победить выгорание

Курс для тех, кто много работает и устает. Цена открыта — назначаете ее сами
Начать учиться

Trade Desk (NASDAQ: TTD) показал рост выручки на 37%, до 219,8 млн, а вот прибыль упала с 24,1 до 22,6 млн из-за крупных трат и расходов в минувшем квартале. Уровень удержания выручки с клиентов остался на уровне 95%, что довольно неплохо.

У Tyson Foods (NYSE: TSN) выручка выросла с 10,888 млрд до 11,3 млрд, а прибыль — с 379 млн до 477 млн. Учитывая огромный спрос на продукты питания как внутри США, так и в КНР (отчасти это следствие увеличения расходов населения планеты на продукты по итогам коронакризиса), ничего удивительного в этом нет. На данный момент конъюнктура для компании остается позитивной.

Trex (NYSE: TREX) показал рост выручки на 23%, а прибыль выросла с 42,402 млн до 48,545 млн. Со времени нашего обзора акции компании выросли почти на 50% — и учитывая, что с тех пор рынок недвижимости в США лишь прибавил в темпах роста, возможно, еще остается значительное пространство для дальнейшего роста котировок.

У Occidental Petroleum (NYSE: OXY) выручка упала с 6,613 млрд до 5,293 млрд. Но также снизилась и убыточность — с 2,232 млрд до 346 млн, хотя это с учетом более высоких, чем раньше, доходов с дивидендов и продажи активов, а также непрофильных разовых доходов. Но если вы по какой-то непонятной причине все еще остаетесь акционером этой компании, то следует учитывать, что фактор с инвестором Карлом Айканом у компании уже отыгран и в дальнейшем рост котировок будет зависеть от умения компании повышать рентабельность в условиях крайне нестабильных цен на нефть и стагнации спроса.

NortonLifeLock (NASDAQ: NLOK) продемонстрировал рост выручки с 614 млн до 672 млн, а вот прибыль снизилась с 231 млн до 194 млн. Но это бухгалтерская аномалия, вызванная наличием в прошлом году доходов от ранее прекращенных операций.

US Foods (NYSE: USFD) показала снижение выручки с 6,339 млрд до 6,295 млрд. Зато убыток тоже уменьшился с 132 млн до 24 млн. Этот отчет еще можно считать хорошим результатом, учитывая ситуацию в сфере общепита в США. В Калифорнии, например, владельца одного ресторана арестовали за отказ закрываться на время карантина, а сам ресторан огородили забором.

У Carl Zeiss (ETR: AFX) за минувшие полгода — в Германии отчетность принято выпускать 2 раза в год — по сравнению с аналогичным периодом годом ранее выручка выросла на 7,3% — до 767,4 млн евро. Продажи офтальмологических устройств увеличились на 14%, а вот продажи товаров для микрохирургии упали на 10%, что связано с новой волной коронавирусных ограничений и отменой или переносом многих операций.

В квартальном разрезе рост тоже был солидный: с 345,255 млн до 398,456 млн евро. Локомотивом роста продаж выступила Азия — там выручка выросла аж на 17,6%, в то время как в Европе и вокруг нее рост составил лишь 3,8% (а в Америках и вовсе продажи упали на 4,1%). Прибыль же компании выросла с 65,040 млн до 101,501 млн евро в полугодовом разрезе (в квартальном разрезе — с 26,497 млн до 55,173 млн евро).

J2 Global (NASDAQ: JCOM) порадовала инвесторов ростом выручки на 19,8%. Удивительно, но основной рост здесь дал не облачный бизнес (он вырос всего на 0,9%), а цифровые медиа — +39,5%. Прошлогодний убыток 6,404 млн сменился прибылью 77,922 млн: в немалой степени потому, что в этом году компания удачно инвестировала и избежала разовых потерь, подобных тем, что были в 2020. Также имел место и рост операционной прибыли с 55,247 млн до 78,48 млн.

AppFolio (NASDAQ: APPF) нарастила выручку с 72,495 млн до 78,921 млн, а вот прибыль упала с 1,983 тысяч до 479 тысяч. Причем даже та прибыль, что есть, получилась от налогового вычета — а так там был операционный убыток.

У Everbridge (NASDAQ: EVBG) выручка выросла на 40%, а убытки заметно уменьшились: с 25,385 млн до 21,789 млн. Также компания улучшила прогноз на следующий квартал и 2021 год в целом.

SailPoint (NYSE: SAIL) похвастала ростом выручки с 75,442 млн до 90,672 млн — рост был почти во всех сегментах, кроме продажи лицензий (там было снижение). Но вот убытки выросли почти в 2 раза, до 15,291 млн.

У 8x8 (NYSE: EGHT) выручка выросла на 19%, а убытки уменьшились с 50,1 млн до 45,034 млн.

Model N (NYSE: MODN) показала рост выручки на 21%. Но вот убытки выросли почти в 2,5 раза — до 10,686 млн.

У Napco (NASDAQ: NSSC) выручка выросла на 8%, а прибыль — на 21%. Это подтверждает наш благоприятный прогноз по охранному сектору в США.

У Electronic Arts (NASDAQ: EA) выручка упала на 3%, а прибыль — с 418 млн до 76 млн. Но важно иметь в виду, что в прошлом году у компании были крупные налоговые льготы. Зато EA выпустила повышенный прогноз на этот год, что очень порадовало инвесторов.

У шпионского стартапа Palantir (NYSE: PLTR) выручка выросла на 49% — и правительственная выручка выросла быстрее коммерческого сектора, +83% против +73%. А вот прибыли там как не было, так и нет: убытки выросли почти в 2,5 раза, до 123,474 млн.

У TransDigm (NYSE: TDG) выручка упала на 17%, а прибыль — в 3 раза, до 105 млн. Впрочем, учитывая, что авиационная отрасль находится в глубоком ауте, это еще не самый ужасный вариант: компания хотя бы не скатилась в убытки.

Переживаем за англичан и французов

Как вы, может быть, слышали на прошлой неделе, Англия и Франция чуть не устроили второе Трафальгарское сражение: обе страны никак не могут решить, кто имеет право на то, чтобы рыбачить в английских водах вокруг острова Джерси, который географически ближе к Франции, чем к Англии. По новым «постбрекситовским» правилам со стороны англичан, французские рыбаки должны получать специальную лицензию на ловлю рыбы в этих водах — обе страны даже послали к проблемному острову Джерси военные корабли.

Это одно из последствий Брексита: может быть, и курьезное, но приведшее к предложению со стороны французов ограничить доступ английского финансового сектора к европейскому рынку. А вот это уже серьезно, поскольку речь идет о сотнях миллиардов евро торгов. Если англичанам и вправду ограничат доступ к европейскому рынку, то это будет очень плохо для Лондона — и очень хорошо для финансовых столиц на континенте и эмитентов вроде Deutsche Börse, ведь они смогут ожидать перевода торгов из Лондона в Европу.

Впрочем, эффект для указанного эмитента переоценивать не стоит: крупнейшим бенефициаром исхода фондов и банков с острова стал не Франкфурт, а Амстердам — в феврале 2021 объем ежедневных торгов в Амстердаме вырос на 356% по сравнению с декабрем 2020, а во Франкфурте — лишь на 14,4%; даже в Париже рост был больше — на 54,4%.

Завидуем американским безработным

В США оппозиция из числа республиканцев упрекнула президента Байдена в чересчур щедрых мерах по поддержке безработных: по их мнению, крупные выплаты демотивируют безработных искать себе новую работу. И, судя по последним данным с рынка труда в США, правда в этом есть: почти половина безработных получает больше денег по пособиям, чем если бы они работали.

Как с этим будут бороться — решительно непонятно. Возможно, путем снижения социальных выплат. В таком случае нужно морально готовиться к уменьшению волатильности на фондовом рынке, поскольку безработные получатели выплат в 2020 году использовали эти деньги для торговли на фондовом рынке. Думаю, без них убыточные яркие стартапы будут расти не так активно.

Боимся хакеров

В начале недели в США хакеры из Восточной Европы взломали сеть американских трубопроводов с изобретательно нелепым названием Colonial Pipeline («колониальный трубопровод») с целью получения выкупа. И они его получили — около 5 млн долларов в криптовалюте.

Это не первая атака такого рода на объекты инфраструктуры, но первая по своим масштабам: по тянущимся по всему Восточному побережью США трубам Colonial каждый день проходит 100 млн галлонов нефтепродуктов. Так что новости о взломе рынок встретил ростом цен на бензин, поскольку изначально речь шла о полной остановке работы Colonial и, соответственно, перебоях в поставках топлива. Собственно, они и начались в результате набега потребителей на бензоколонки в ряде южных штатов — несколько тысяч заправок распродали все топливо, а сотни АЗС ограничили продажу бензина. Ожидается, что Colonial вернется к полноценной работе к концу недели.

Случай получился почти курьезный, потому что хакеры извинились (sic!) за взлом: мол, хотели заработать денег, а не проблемы для общества создавать. Но вообще, количество таких атак серьезно возросло в последние годы. В связи с этим я бы ожидал роста спроса на услуги компаний, работающих в сфере кибербезопасности: эти ребята хорошо зарабатывают на страхе и технической безграмотности заказчиков, выкатывая огромный ценник на услуги, в сути которых клиентам разобраться не дано. Хотя и тут, как показал случай SolarWinds, бывают проблемы.

Смотрим на самолеты

Регуляторы в США одобрили возврат в строй сотни проблемных самолетов Boeing MAX, у которых были серьезные электронные неисправности. Это хорошая новость не только для компании (на носу летний сезон путешествий), но и для ее поставщиков вроде Spirit AeroSystems, которые могут осторожно надеяться на рост заказов.

Порицаем биткоин

На днях автомобилестроитель Илон Маск заявил, что Tesla больше не будет принимать в качестве оплаты биткоин, потому что на добычу биткоинов и операции с их использованием уходит огромное количество электричества, а это негативно сказывается на окружающей среде — в том числе и потому, что для генерации этого электричества часто используется уголь.

Есть в этом криптовалютном остракизме Маска нечто лицемерное: ведь в том числе благодаря продаже биткоина Tesla вышла на прибыль, поскольку ее автомобильный бизнес как был, так и остается убыточным. Ну да не суть — главное, что курс биткоина от таких переживаний упал.

Во всей этой истории есть важный для инвесторов момент: Маск поругал криптовалюту с экологической точки зрения — и курс упал. Это создает сильные прецеденты для рынка акций. В принципе, из тех же соображений потенциальные недруги Coinbase из числа руководства ESG-фондов могут начать открытую кампанию против нее с крупным шортингом акций и их бойкотом как раз из соображений экологии. Шире — такую же кампанию заинтересованные лица могут начать против любого «грязного» бизнеса.